Trh sa pohybuje
Skupina S&P 500 (SPX) uzavrela o 1% vyššie, pretože kupujúci z väčšej časti obnovili dopyt po akciách, ktoré prejavili v priebehu celého roka 2019. Napriek optimistickému začiatku roku 2020 investovali investori zisky v niektorých odvetvových skupinách, napríklad v maloobchodných predajniach, ktoré preukazujú jemné signalizuje, že turbulencie na trhu môžu byť len za horizontom.
Tento posun vyššie je dnes vnímaný ako pokračovanie trendu evidentného v štvrtom štvrťroku 2019, ktorý obmedzil silné výnosy za tento rok. Je potrebné poukázať na to, aké nezvyčajne dobré výnosy na trhu boli minulý rok. Nasledujúci graf ukazuje, že posledný ročný výnos spoločnosti S&P 500 vo výške približne 29% je v porovnaní s ostatnými rokmi zaznamenanými v jej 90-ročnej histórii dobre. Iba 13 rokov v minulom storočí vykazovalo lepšie percentuálne výnosy. Ak sa meria v porovnaní s volatilitou, rok 2019 sa posunie vyššie na zozname a iba 8 rokov sa darí lepšie.
Jediným rokom v posledných dvoch desaťročiach, ktorý vykázal lepšie výnosy, bol rok 2013. A rovnako ako v roku 2014 bola vyššia volatilita ako v roku 2013, je dobré sa presvedčiť, že v roku 2020 bude vyššia volatilita ako nezvyčajne nízka fluktuácia zistená počas väčšiny roku 2019.
Nízka volatilita v roku 2019 mohla investorovi upokojiť
Keď investori prejavia silný dopyt po kúpe akcií ako svoju preferovanú investíciu, potom si pozorovatelia grafov zvyčajne všimnú nižší stupeň kolísania cien. K tejto zníženej volatilite dochádza, pretože veľa investorov nakupuje akcie a drží ich. Dávajú prednosť trpezlivosti, a ako zostávajú, ceny stúpajú s menším a menším počtom dramatických poklesov.
Pretože rok 2020 je volebným rokom a mnoho svetových obchodných a politických otázok zostáva nevyriešených, je pravdepodobné, že trhy budú v nadchádzajúcom roku reagovať na akýkoľvek počet desivých titulkov. Investori by si dobre uvedomili, že ich investície môžu spôsobiť vyšší stupeň kolísania cien. Nasledujúca tabuľka ukazuje, aké nezvyčajné je toto obdobie nízkej volatility v porovnaní s rokmi v minulosti. Koniec roka však ukázal, že predajcovia opcií sa zdráhali zdôvodniť oceňovanie rizika.
Predajcovia opcií sa stále obávali poklesu cien
Porovnanie indexu volatility (VIX) a indexu S&P 500 ukázalo prekvapujúce a jemné náznaky, že ceny akcií môžu byť v prípade určitej neočakávanej volatility. Počas posledných 11 relácií zaznamenala VIX tendenciu vyššie, zatiaľ čo S&P 500 urobila to isté. VIX je zvyčajne negatívne v korelácii s S&P 500, takže keď ceny klesnú, VIX ide vyššie. Skutočnosť, že oba indexy by mali byť súčasne vyššie, je neobvyklým signálom, ktorý vo všeobecnosti spôsobuje väčšie kolísanie cien, najmä s klesajúcimi cenami.
Cenové úrovne indexu VIX určujú ceny opcií, ktoré zase určujú tvorcovia trhu na trhu opcií, ktorí zvyčajne účtujú vyššie ceny, keď vidia väčší dopyt po predajných opciách (investori využívajú predajné opcie na ochranu svojich portfólií pred klesajúcimi cenami).).
Spodný riadok
Akcie sa dnes začali výrazne uzatvárať, aby začali do roku 2020, a to krokom, ktorý sa zdal byť pokračovaním vynikajúcich podmienok pre investorov, ktoré existovali v roku 2019. Investori by si dobre uvedomovali, že by mohlo dôjsť k kolísaniu cien (vrátane cenových poklesov a silného oživenia cien krátko potom). v roku 2020 častejšie ako v predchádzajúcom roku.