Pomer ceny k knihe (P / B) bol po desaťročia uprednostňovaný hodnotovými investormi a trhoví analytici ho vo veľkej miere využívajú. Akákoľvek hodnota pod 1, 0 sa tradične považuje za dobrú hodnotu P / B, čo naznačuje potenciálne podhodnotenú zásobu. Investori s hodnotami však často zvažujú akcie s hodnotou P / B pod 3, 0.
Môže však byť ťažké určiť konkrétnu číselnú hodnotu „dobrého“ pomeru P / B pri určovaní, či je zásoba podhodnotená, a teda dobrá investícia. Analýza pomeru sa môže líšiť v závislosti od odvetvia a dobrý pomer P / B pre jeden priemysel môže byť zlý pre iný priemysel.
Základy pomeru P / B
Pomer P / B porovnáva trhovú kapitalizáciu spoločnosti alebo trhovú hodnotu s jej účtovnou hodnotou. Trhová horná hranica alebo hodnota spoločnosti je jej cena akcie vynásobená počtom nesplatených akcií. Účtovná hodnota je čistý majetok spoločnosti. Inými slovami, ak by spoločnosť zlikvidovala všetky svoje aktíva a splatila všetok svoj dlh, zostávajúca hodnota by bola účtovnou hodnotou spoločnosti.
Je užitočné identifikovať niektoré všeobecné parametre alebo rozsah hodnoty P / B a potom zvážiť rôzne ďalšie faktory a oceňovacie opatrenia, ktoré presnejšie interpretujú hodnotu P / B a predpovedajú rastový potenciál spoločnosti.
Výpočet pomeru P / B
Ako už bolo uvedené, pomer P / B skúma trhový strop vo vzťahu k účtovnej hodnote spoločnosti uvedenej v súvahe. Pomer sa vypočíta takto:
Pomer P / B = účtovná hodnota vlastného imaniaStock cena, kde: účtovná hodnota vlastného imania = účtovná hodnota majetku mínus účtovná hodnota záväzkov.
Všetky tieto hodnoty sú uvedené v súvahe. Ak chcete získať účtovnú hodnotu na akciu, musíte vydeliť rozdiel aktuálnymi celkovými nevyrovnanými akciami.
Použitie P / B na vyhodnotenie zásob
Pomer P / B by sa nemal používať ako jediné hodnotenie zásoby, pretože zatiaľ čo nízky obsah P / B môže skutočne odhaliť podhodnotené zásoby, môže to tiež naznačovať spoločnosť, ktorá má vážne základné problémy. Slabou stránkou v hodnotení P / B je to, že nezohľadňuje veci, ako sú vyhliadky na budúci zisk alebo nehmotný majetok. Pomer P / B však pomáha identifikovať obchodované spoločnosti, ktoré majú prudko rastúce ceny akcií bez aktív.
Ďalšie potenciálne problémy pri používaní pomeru P / B vyplývajú zo skutočnosti, že akýkoľvek počet vecí, ako napríklad nedávne akvizície, nedávne odpisy alebo spätné odkúpenia akcií, môže skresliť hodnotu účtovnej hodnoty v rovnici. Pri hľadaní podhodnotených akcií by investori mali zvážiť viacnásobné oceňovacie opatrenia, ktoré doplnia pomer P / B.
Jedným z bežne používaných opatrení je návratnosť vlastného kapitálu alebo ROE, čo naznačuje, aký zisk spoločnosť získa z vlastného imania. Pomer P / B a ROE zvyčajne dobre korelujú a akékoľvek veľké rozdiely medzi nimi môžu naznačovať dôvod na obavy.
Spodný riadok
Investori môžu považovať pomer P / B za užitočnú metriku. Je to preto, že účtovná hodnota môže poskytnúť dobrý spôsob, ako porovnať trhovú cenu spoločnosti s jej účtovnou hodnotou. Stanovenie štandardného a prijateľného pomeru cena-kniha však nie je vždy ľahké. Ako je uvedené vyššie, v jednotlivých odvetviach sa to líši. V niektorých prípadoch by nižší pomer P / B mohol znamenať, že zásoby sú podhodnotené. Môže však poukazovať aj na zásadné problémy so spoločnosťou.
