Keď sa finančný termín skladá z ničoho iného, iba z akronymu, za ktorým nasleduje iná skratka, je ľahké stratiť zo zreteľa to, čo predstavuje, a aký veľký vplyv môže mať na náš každodenný finančný život. V prípade ICE LIBOR má nevinná zvuková súprava listov zásadný vplyv na každú pôžičku, ktorú poskytnete.
ICE LIBOR je priemer úrokových sadzieb, ktoré si niektoré z popredných svetových bánk účtujú navzájom za krátkodobé pôžičky. Znamená to ponúkanú medzikontinentálnu sadzbu pre medzikontinentálnu výmenu v Londýne (Áno, technicky by to malo byť I LIOR alebo snáď IE LIOR, ale ďalšie spoluhlásky by mali uľahčiť ich vyslovovanie). Pokiaľ ide o medzikontinentálnu burzu (ICE), je to materská spoločnosť burzy v New Yorku a pár desiatok ďalších búrz a trhov po celom svete. Začiatkom roku 2014 ICE prevzala správu LIBOR od Britskej asociácie bankárov. (Pozri tiež „Nahradí IOS LIBOR?“)
LIBOR (v bežnej reči sa „ICE“ často upúšťa) slúži ako prvý krok k výpočtu úrokových sadzieb na rôzne pôžičky na celom svete. V skutočnosti existuje niekoľko LIBORov: každé ráno ICE vydáva referenčné sadzby pre úvery v piatich menách, pre sedem splatností. Meny sú americký dolár, libra šterlingov, euro, japonský jen a švajčiarsky frank; a splatnosť je cez noc, jeden týždeň a 1, 2, 3, 6 a 12 mesiacov. Aj keď to predstavuje 35 rôznych LIBORov, najbežnejšie kótovanou sadzbou je 3-mesačný dolárový kurz. Ak počujete niekoho, kto odkazuje na „dnešný LIBOR“ bez ďalšej kvalifikácie, je možné predpokladať, že ide o 3-mesačný dolárový kurz, na ktorý sa odvolávajú.
Praktické aplikácie spoločnosti LIBOR sú univerzálne. Táto sadzba je zahrnutá do mena v štandardnom jazyku mnohých úverových dokumentov a jej vplyv sa pohybuje od rozvinutej oblasti swapov a derivátov po bežné prípady, ako sú študentské pôžičky a hypotéky. Po schválení budete platiť úrokovú sadzbu plus hodnotu LIBOR v hodnote niekoľkých bázických bodov. Zníženie hodnoty LIBOR by malo viesť k ušetreniu niekoľkých dolárov na akejkoľvek následnej pôžičke na bývanie, či už je táto pôžička priamo alebo nepriamo spojená s LIBORom.
Jedným z dôvodov, prečo spoločnosť Intercontinental Exchange zdôrazňuje použitie celého termínu „ICE LIBOR“, je to, že jej výpočet sa dnes líši od výpočtu počas jej predchádzajúcej existencie pod záštitou Britskej asociácie bankárov. Vtedy bol LIBOR uvoľňovaný pre ďalších päť mien a pre ďalších osem splatností. Okrem toho BBA vypočítala sadzbu skúmaním a spriemerovaním sadzieb účtovaných jej 200-nepárnymi bankami na celom svete. Prispelo by to k spravodlivej miere konsenzu, alebo by to bolo v prípade, ak by predseda skupiny vplyvných členských bánk (ktorý bol len náhodou predstaviteľom emócie predsedu BBA) neautorizoval doplnené čísla pre denné výpočty LIBOR. V skutočnosti existuje niekoľko členských bánk BBA, ktoré vyčarovali sadzby z éteru. Po zverejnení škandálu v roku 2012 LIBOR potreboval nový domov.
Keďže spoločnosť ICE vyčistila dom LIBOR, počet prispievajúcich bánk je nižší ako 20. To by sa zdalo byť neintuitívne a ponúkalo by veľké rozdiely, s výnimkou toho, že ostatné banky majú teraz väčšiu motiváciu k úprimnosti. Navyše sa hlásia riadiacemu orgánu s menšou toleranciou k obchodovaniu s ľuďmi.
Ceny sa v daný deň zriedka menia o viac ako bázický bod. Súčasný trojmesačný dolár LIBOR sa pohybuje okolo 0, 23%. Rovnako ako 34 ďalších LIBORov je to buď historický nadir, alebo veľmi blízko. Je to tiež asi jedna dvadsatina úrovne, na ktorej bol mesiac LIBOR v 3-mesačnom dolári na začiatku roku 2008.
Sadzby sotva nad nulou sú samozrejme to, čo banky, ktoré sa podieľajú na LIBOR, účtujú svojim najlepším zákazníkom; to znamená navzájom. Väčšina z nás nie je vo zvyku požičiavať si hotovostné sumy v hodnote niekoľkých miliónov dolárov od iných inštitúcií, a preto majú právo požičiavať si za nepatrné sadzby. V prípade menších pôžičiek, ktoré väčšina z nás poskytuje, slúži LIBOR na všetky účely, od našich kreditných kariet až po domáce úverové linky vlastného kapitálu, ako podklad pre skutočnú úrokovú mieru. 29, 78%, ktoré platíte, pretože ste si neprečítali drobné písmo na vašej dohode MasterCard (MA), sa s najväčšou pravdepodobnosťou počítalo s ohľadom na úroveň, v ktorej sa LIBOR nachádzal pri podávaní žiadosti o kartu.
Ako sa líši LIBOR od iných hlavných kritérií, ako je sadzba federálnych fondov vyhlásená predsedníčkou Federálnej rezervnej rady Janet Yellenovou? Posledný menovaný sa oznamuje každých pár týždňov namiesto denne. Sadzba federálnych fondov je tiež nástrojom menovej politiky štátu. Keď sa Fed rozhodne, že čas je vhodný na zvýšenie alebo zníženie peňažnej zásoby alebo jej rastu, jedným zo spôsobov, ako to dosiahnuť, je zníženie alebo zvýšenie sadzby federálnych fondov. Medzitým je LIBOR zjavne medzinárodný a mal by byť skôr ukazovateľom toho, aké sú úrokové sadzby, a nie centrálnou bankou jednej krajiny, ktorá by mala byť.
Na druhej strane sú obidve sadzby v skutočnosti založené skôr na názoroch ako na tvrdých údajoch. Ak to znie príliš cynicky, nie je. Na účely výpočtu LIBOR, ICE predloží dotazník svojim členským bankám, ktorý obsahuje nasledujúci otvorený dotaz, s výhradou výhrad respondenta:
Akou mierou by ste si mohli požičať finančné prostriedky, urobili ste to tak, že ste požiadali o medzibankové ponuky a potom ich akceptovali v primeranej veľkosti na trhu tesne pred 11.00 hod.
Zloženie ICE LIBOR je teda podmienené objektivitou toho, kto je zamestnancom banky poverený zodpovedaním otázky. ICE dokonca uznáva, že úmyselne ponecháva frázu „primeraná veľkosť trhu“ nedefinovanú a nejednoznačnú.
V závislosti od príslušnej meny odpovedá na otázku ICE 11 až 18 členských bánk. ICE potom radí odhady sadzieb bánk, odhodí horné a dolné kvartily a vezme priemer zvyšných 5 až 10 sadzieb. Výsledkom je číslo, ktoré nielenže ovplyvňuje pôžičky, ktoré poskytujete, ktoré sú ďaleko od svetových finančných centier, ale slúži aj ako priekopník pre následné pohyby úrokových mier.
Spodný riadok
Skandál BBA takmer ukončil koniec programu LIBOR. Našťastie nový správny orgán a zjednodušený a transparentný postup výpočtu spoločnosti LIBOR udržali túto rodinu úrokových sadzieb relevantnú. Vzhľadom na to, že existuje jednoznačná potreba globálnej sady referenčných úrokových sadzieb pre 5 z najobchodovanejších a najrozšírenejších mien na svete, bude ICE LIBOR naďalej platiť (a vzťahovať sa na každodenných veriteľov a dlžníkov) po mnoho nasledujúcich rokov.
