Vážená priemerná cena kapitálu (WACC) je finančná metrika, ktorá ukazuje, aké sú celkové náklady na kapitál (úroková sadzba zaplatená z prostriedkov použitých na financovanie operácií) pre firmu.
Všetky spoločnosti musia financovať operácie a toto financovanie pochádza z dvoch zdrojov: dlh alebo vlastný kapitál. Každý zdroj má s tým spojené náklady. Pri analýze rôznych možností financovania, či už prostredníctvom dlhu, vlastného imania alebo kombináciou obidvoch, poskytuje výpočet WACC spoločnosti svoje finančné náklady. Nech už je sadzba WACC akákoľvek, používa sa na diskontovanie projektu alebo podnikania v oceňovacom modeli.
Výpočet WACC
WACC berie do úvahy tak dlhové, ako aj kapitálové zdroje kapitálu a podiel celkového kapitálu, ktorý každý zdroj predstavuje. Váhy sú jednoducho pomerom dlhu a vlastného kapitálu k celkovej výške kapitálu. Ako rovnica by bolo vyjadrené ako:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
kde:
- w = príslušná váha dlhu, preferovaných akcií / vlastného imania a vlastného imania v celkovej kapitálovej štruktúre = daňová sadzba D = náklady na dlhyP = náklady na prioritné akcie / akcieE = náklady na vlastné zdroje
V prípade dlhového kapitálu je cena buď skutočná úroková sadzba dlhopisov alebo úroková sadzba porovnateľného dlhu pre podobné podnikanie. Znížite náklady na dlh (1 - daňová sadzba), pretože platby úrokov z dlhu sú daňovo odpočítateľné a toto daňové zníženie znižuje efektívne náklady dlhu.
V prípade majetkových fondov sú kapitálové náklady zložitejšie, pretože nie je stanovená žiadna úroková sadzba. Pre preferované akcie môžete vypočítať cenu ako dividendovú sadzbu akcií. Pomocou modelu stanovovania cien investičného majetku (CAPM) môžete odhadnúť náklady na vlastné imanie.
Z hľadiska kapitálových nákladov sa škála pohybuje od najlacnejších po najdrahšie: dlh, preferovaný kapitál a nakoniec kapitál.
Výpočet WACC v Exceli
Výpočet WACC je jednoduchý. Rovnako ako v prípade väčšiny finančných modelov je najnáročnejšou časťou získanie správnych údajov na pripojenie k modelu.
Nižšie je uvedený príklad údajov potrebných na odhad WACC spoločnosti. Náklady na dlhy po zdanení sa zisťujú hľadaním informácií o dlhu v záznamoch spoločnosti; tam by sa mali uviesť náklady. Náklady na kapitál sa počítajú pomocou CAPM, ako je uvedené vyššie. Celkový kapitál sa vypočíta pripočítaním dlhu k trhovej hodnote vlastného imania.
![Aký je vzorec na výpočet vážených priemerných kapitálových nákladov (WACC) v Exceli? Aký je vzorec na výpočet vážených priemerných kapitálových nákladov (WACC) v Exceli?](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/206/whats-formula-calculating-wacc-excel.jpg)