Obsah
- Zlý počet správ znamená mieru adopcie
- Bitcoinové vnímané hodnoty výkyvov
- Neistota budúcej hodnoty
- Riziká veľkých držiteľov meny
- Porušenie zabezpečenia spôsobuje volatilitu
- Straty vo vysokom profile zvyšujú strach
- Vysoká inflácia a bitcoíny
- Volatilita daňového zaobchádzania
Kolísanie cien v bitcoinovom spotovom kurze na kryptomenných burzách je vyvolané mnohými faktormi. Volatilita sa na tradičných trhoch meria pomocou indexu volatility, známeho aj ako index volatility CBOE (VIX). V poslednej dobe je k dispozícii index volatility bitcoínov. Jeho cieľom je známy index bitcoinovej volatility a jeho cieľom je sledovať nestálosť poprednej svetovej digitálnej meny podľa trhového obmedzenia v rôznych časových obdobiach.
Hodnota bitcoínov bola historicky dosť volatilná. Napríklad v období troch mesiacov od októbra 2017 do januára 2018 volatilita ceny bitcoínov dosiahla takmer 8%. To je viac ako dvojnásobná volatilita bitcoínu v 30-dňovom období, ktoré končí 15. januára 2020. Prečo je bitcoin tak volatilný? Tu je len niekoľko z mnohých faktorov spôsobujúcich volatilitu bitcoínov.
Zlý počet správ znamená mieru adopcie
Medzi spravodajské udalosti, ktoré zastrašujú používateľov bitcoínov, patria geopolitické udalosti a vyhlásenia vlád o tom, že bitcoíny budú pravdepodobne regulované. Bitcoinoví prví používatelia zahŕňali niekoľko zlých hercov, ktorí produkovali hlavné spravodajské príbehy, ktoré vyvolali strach investorov.
Hlavnými bitcoínovými správami o vývoji kryptomeny za posledných desať rokov je bankrot Mt. Gox začiatkom roku 2014 a novšie juhokórejská burza Yapian Youbit. Medzi ďalšie spravodajské udalosti, ktoré šokovali investorov, patrí výrazné používanie bitcoínu pri transakciách s drogami cez Silk Road, ktoré sa skončilo ukončením trhu FBI v októbri 2013.
Všetky tieto incidenty a verejné panika, ktoré z toho vyplynuli, rýchlo znížili hodnotu bitcoínov verzus fiat meny. Investori šetrní k bitcoínom však tieto udalosti vnímali ako dôkaz, že trh dozrieval, čo v krátkom období bezprostredne nasledujúcom po spravodajských udalostiach výrazne zvýšilo hodnotu bitcoínov oproti doláru.
Bitcoinové vnímané hodnoty výkyvov
Jedným z dôvodov, prečo sa bitcoín môže pohybovať oproti fiatovým menám, je vnímaná zásoba hodnoty verzus fiatová mena. Bitcoín má vlastnosti, vďaka ktorým je podobný ako zlato. Riadi sa rozhodnutím o návrhu vývojárov základnej technológie na obmedzenie výroby na pevné množstvo 21 miliónov BTC.
Keďže sa to výrazne líši od fiatovej meny, ktorá je dynamicky riadená vládami, ktoré chcú udržať nízku infláciu, vysokú zamestnanosť a uspokojivý rast prostredníctvom investícií do kapitálových zdrojov, keďže ekonomiky vybudované pomocou fiatových mien vykazujú znaky sily alebo slabosti, môžu investori prideliť viac alebo menej ich aktív do bitcoínov.
Neistota budúcej hodnoty bitcoínov
Volatilita bitcoínov je vo veľkej miere tiež ovplyvňovaná premenlivým vnímaním vnútornej hodnoty kryptomeny ako zásobníka hodnoty a spôsobu prenosu hodnoty. Úložisko hodnoty je funkcia, pomocou ktorej môže byť majetok v budúcnosti užitočný s určitou predvídateľnosťou. Zásoba hodnoty sa môže v budúcnosti uložiť a vymeniť za nejaký tovar alebo službu.
Metóda prenosu hodnoty je akýkoľvek predmet alebo pojem používaný na prenos majetku vo forme aktív z jednej strany na druhú. Prchavosť bitcoínov v súčasnosti z neho robí trochu nejasný zásobník hodnoty, ale sľubuje takmer beztlačový prevod hodnoty. V dôsledku toho vidíme, že hodnota bitcoínov sa môže meniť na základe spravodajských udalostí, ako to pozorujeme pri fiatových menách.
Riziká veľkých držiteľov meny
Volatilita bitcoinov je tiež do istej miery poháňaná držiteľmi veľkých podielov celkového nesplateného obeživa meny. Pre investorov s bitcoínmi, ktorých súčasné podiely sú vyššie ako približne 10 miliónov dolárov, nie je jasné, ako by zlikvidovali pozíciu, ktorá je veľká, na fiatovú pozíciu bez toho, aby došlo k výraznému posunu trhu. V skutočnosti nemusí byť jasné, ako by vôbec zlikvidovali pozíciu tejto veľkosti v krátkom časovom období, pretože väčšina kryptomenných burz ukladá 24-hodinové výberové limity ďaleko pod týmto prahom.
Bitcoiny nedosiahli sadzby prijatia na masový trh, ktoré by boli potrebné na poskytnutie hodnoty opcie veľkým držiteľom meny.
Porušenie zabezpečenia spôsobuje volatilitu
Bitcoín sa môže stať nestabilným aj vtedy, keď bitcoinová komunita odhalí bezpečnostné chyby v snahe vyvolať masívne reakcie na otvorené zdroje vo forme bezpečnostných opráv. Tento prístup k bezpečnosti je paradoxne prístupom, ktorý prináša vynikajúce výsledky, pričom mnohé jeho cenné iniciatívy v oblasti softvéru s otvoreným zdrojovým kódom, vrátane Linuxu. Vývojári bitcoínov musia odhaliť obavy o bezpečnosť verejnosti, aby mohli vytvárať spoľahlivé riešenia.
Bol to hack, ktorý priviedol yapijského Youbita k bankrotu, zatiaľ čo mnoho ďalších kryptomen tiež urobilo titulky za to, že boli hacknuté alebo boli ukradnuté kryptomeny. Ako prvý príklad možno uviesť, že v apríli 2014 zraniteľné miesta siete OpenSSL, ktoré zaútočili na chybu Heartbleed a ktoré nahlásili bezpečnostníci spoločnosti Google Neel Mehta, za mesiac znížili ceny bitcoínov o 10%.
Vývoj bitcoínu a softvéru s otvoreným zdrojovým kódom je založený na rovnakom základnom predpoklade, že používatelia majú k dispozícii kópiu zdrojového kódu, ktorú si môžu prezrieť. Vďaka tejto koncepcii je komunita zodpovedná za vyjadrenie obáv týkajúcich sa návrhu softvéru, rovnako ako je povinnosťou komunity dospieť ku konsenzu o úpravách zdrojového kódu, z ktorého vychádza. Z dôvodu otvorenej konverzácie a diskusie týkajúcej sa bitcoínovej siete sú narušenia bezpečnosti zvyčajne vysoko zverejňované.
Straty vo vysokom profile zvyšujú strach
Za zmienku stojí, že vyššie uvedené krádeže a následné správy o stratách mali dvojitý vplyv na volatilitu. Znížili celkový počet bitcoínov, čím spôsobili potenciálny nárast hodnoty zostávajúcich bitcoínov v dôsledku zvýšeného nedostatku. Avšak prvoradým prvkom tohto výťahu bol negatívny vplyv cyklu správ, ktorý nasledoval.
Najmä ďalšie bitcoínové brány sa pozerali na masívne zlyhanie na Mt. Gox je pozitívom pre dlhodobé vyhliadky bitcoínu, čo ešte viac komplikuje už aj tak zložitý príbeh volatility meny. Keď boli spoločnosti, ktoré si osvojili skoré prijatie, vylúčené z trhu z dôvodu zlých riadiacich a nefunkčných procesov, noví účastníci sa neskôr poučili zo svojich chýb a zabudovali silnejšie procesy do svojich vlastných operácií, čím celkovo posilnili infraštruktúru kryptomeny.
Vysoko inflačné národy a bitcoíny
Prípad použitia bitcoínov ako meny pre rozvojové krajiny, ktoré v súčasnosti prechádzajú vysokou infláciou, je cenný pri zvažovaní volatility bitcoínu v týchto ekonomikách oproti volatilite bitcoínu v USD. Bitcoín je v porovnaní s USD oveľa volatilnejší ako argentínske peso s vysokou infláciou oproti USD.
Ako už bolo povedané, cezhraničný transfer bitcoínov s takmer trením z neho robí potenciálne veľmi atraktívny úverový nástroj pre Argentínčanov, pretože vysoká miera inflácie pre pôžičky v mene peso potenciálne odôvodňuje prevzatie určitého stredného rizika volatility meny v prípade pôžičiek denominovaných v bitcoinoch financovaných mimo Argentína.
Podobne môžu financujúce subjekty mimo Argentíny dosiahnuť vyššiu návratnosť v rámci tohto systému, ako môžu pomocou iných dlhových nástrojov denominovaných v ich domácej mene, čo potenciálne kompenzuje niektoré z rizík vystavenia sa vysokému inflačnému argentínskemu trhu.
Volatilita daňového zaobchádzania
Podľa služby Internal Revenue Service (IRS) sa bitcoín v skutočnosti považuje za daňovú pohľadávku, čo malo zmiešaný vplyv na volatilitu bitcoínov. Naopak, každé vyhlásenie uznávajúce menu má pozitívny vplyv na trhové ocenenie meny.
Naopak, rozhodnutie IRS nazvať ho majetkom malo najmenej dva negatívne účinky. Prvou bola pridaná zložitosť pre používateľov, ktorí ju chcú používať ako spôsob platby. Podľa nového daňového zákona by používatelia museli zaznamenať trhovú hodnotu meny v čase každej transakcie, bez ohľadu na to, aká nízka. Táto potreba vedenia záznamov môže pochopiteľne spomaliť prijatie, pretože sa zdá byť príliš veľkým problémom pre to, čo stojí za to pre mnohých používateľov.
Po druhé, rozhodnutie nazvať menou formu majetku na daňové účely môže byť pre niektorých účastníkov trhu signálom, že IRS sa pripravuje na vymáhanie prísnejších predpisov neskôr. Veľmi silná regulácia meny by mohla spôsobiť spomalenie miery zavádzania meny do tej miery, že nie je schopná dosiahnuť hromadné prijatie, ktoré je rozhodujúce pre jej celkovú prospešnosť v spoločnosti. Posledné kroky IRS nie sú jasné, pokiaľ ide o ich signalizačné motívy, a preto majú zmiešané signály pre trh s bitcoínmi.