Čínske štátne dlhopisy (CGB) sú v globálnych portfóliách s pevným výnosom čoraz viac viditeľné.
Zahraničné držby CGB po prvýkrát v auguste prekročili 1 bilión juanov (146, 26 miliárd dolárov), informovala agentúra Reuters, keď vzrástla z júlových 53, 9 miliárd juanov na 1, 03 bilióna juanov.
Prudký nárast zahraničných investorov, ktorí vlastnia CGB, prichádza s tým, ako sa regulačné orgány snažia uľahčiť kúpu dlhu čínskej vlády pre zahraničných investorov. V auguste kabinet krajiny odhalil, že zahraniční investori budú na obdobie troch rokov oslobodení od daní z príjmu právnických osôb alebo z dane z pridanej hodnoty z úrokov získaných na domácom trhu s dlhopismi.
Ľahší prístup prinútil spoločnosť Bloomberg Barclays, aby v marci oznámila, že Čína bude od apríla 2019 zaradená do svojho široko sledovaného indexu globálnych agregátov. Vďaka váhe 5, 9% sa z tohto trhu cez noc zmenil trh s dlhopismi na tretí najväčší v indexe.
V súčasnosti sa predpokladá, že iní poskytovatelia globálnych indexov vrátane FTSE a JPMorgan zvažujú zahrnutie čínskych dlhopisov do svojich vlastných indexov. V rozhovore pre Euro Money, Adam McCabe, vedúci ázijského fixného príjmu v spoločnosti Aberdeen Standard Investment, opísal zaradenie CGB do indexov ako „meniča hier“.
Čo je Čína?
Ambície Číny zvýšiť expozíciu voči svojim dlhopisovým ponukám nie sú len o príchode nových spôsobov, ako zvýšiť vojnovú hru vlády. Pridávanie do indexov je súčasťou cieľa krajiny dosiahnuť globálnu finančnú integráciu. Čínska vláda dúfa, že prilákanie väčšieho množstva zahraničných investícií jej pomôže zatmiť americké štátne dlhopisy ako globálny štandard a pomôže pri dosahovaní jej dlhodobého cieľa, ktorým je predbiehanie USA ako svetovej hospodárskej superveľmoci.
Užitočné vlastnosti CGB
Niekoľko správcov aktív rýchlo upozornilo na výzvu CGB, pričom uviedli, že ceny sú menej volatilné ako iné dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov (EM) a že CGB fungujú ako dobrí diverzifikátori, pretože sa zvyčajne nehýbajú v synchronizácii s inými aktívami.
Jan Dehn, vedúci výskumu v Londýne, špecialista na Ash Ash Group, povedal spoločnosti Euro Money, že CGB by mohli byť čoskoro považované za bezpečné útočisko, podobné nemeckým Bundom, pre rozvinutých aj pre EM investorov.
CGBS, ktoré v súčasnosti ponúkajú 10-ročný výnos 3, 64%, vynikajú atraktívnejšími výnosmi ako ich rozvinuté trhové náprotivky a menšie riziko ako niektorí z ich vysoko výnosných kolegov z oblasti EM, ako je Brazília.
Pierre-Yves Bareau, generálny riaditeľ a vedúci oddelenia EM dlhu v JPMorgan Asset Management, povedal spoločnosti Euro Money, že Čína ponúka investorom väčšiu stabilitu ako ostatní poskytovatelia dlhopisov EM.
"História EM bola vždy taká, že keď Fed začal zvyšovať sadzby, EM trpí, " uviedol. „Čína môže zaviesť proticyklické politiky. Do istej miery to vidíme v súčasnosti. V Číne sa zvýšili sadzby, čo ukazuje výhody diverzifikácie. Nie je veľa krajín EM, ktoré môžu zaviesť proticyklické politiky, a to platí najmä pre krajiny s vysokými výnosmi, ako je Brazília, ktoré tvoria významnú časť váh indexu EM. “
Čínsky dlhopisový trh je rozdelený na medzibankový trh s dlhopismi a trh s dlhopismi na burze. Prvý z nich je regulovaný Čínskou ľudovou bankou. Ten je regulovaný Čínskou regulačnou komisiou pre cenné papiere.
![Prečo čínska vláda. väzby (cgb) sú také dôležité Prečo čínska vláda. väzby (cgb) sú také dôležité](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/213/why-chinese-govt-bonds-are-important.jpg)