Trh s ETF zaznamenal v poslednom desaťročí prudký rast, pričom spravované aktíva (AUM) rástli viac ako 5-krát na odhadovaných 4, 3 biliónov dolárov tento rok a do konca roku 2020 by mali dosiahnuť 5, 3 biliónov dolárov. ďalšie desaťročie môže ďaleko zatieniť predchádzajúce. Podľa nedávnej nóty od Bank of America by sa spravované aktíva mohli do roku 2030 zvýšiť takmer 12-násobne na 50 biliónov dolárov.
Odvážna predpoveď spoločnosti BofA, ktorá naznačuje ročný rast o približne 25% od roku 2019 do roku 2030, lepší ako takmer 19% ročne od roku 2009 do roku 2019, vzdoruje skeptikom, ktorí sa domnievajú, že otrasy odvetvia, vládne nariadenia a noví súperi môžu narušiť rast ETF., Okrem toho by 50 biliónov dolárov v AUM bolo viac ako dvojnásobné oproti súčasnej veľkosti hospodárstva USA, keďže ročný HDP USA v Q3 2019 dosiahol 21, 5 biliónov dolárov.
Kľúčové jedlá
- Projekty Bank of America ešte viac zrýchľujú rast ETF pred nimi. Podľa prognózy sú tieto projekcie príliš optimistické. Fondy ETF čelia stále väčšej regulačnej kontrole a konkurenčným výzvam. Ako sa držitelia ETF správajú pri ďalšom poklese trhu, je veľká neznáma.
Význam pre investorov
Ako ďalší dôkaz toho, ako agresívna je predpoveď spoločnosti BofA, Jim Ross, jeden zo zakladateľov odvetvia ETF, predpovedal v roku 2018, že celosvetová cena ETF na svete by mohla do konca roku 2025 dosiahnuť 25 biliónov dolárov. Ross, dlhoročný výkonný pracovník popredného sponzora ETF Spoločnosť State Street Corp. (STT) bola kľúčovou postavou pri navrhovaní a uvedení prvého ETF kótovaného na trh v USA v roku 1993, SPDR S&P 500 ETF (SPY). Na druhej strane projekcia spoločnosti BofA pokrýva ďalších 5 rokov.
BofA poznamenáva, že rast ETF je poháňaný „zvýšenou informovanosťou“ medzi investormi o kľúčových výhodách, ktoré tieto investičné nástroje ponúkajú, ako sú daňová efektívnosť, nízka cena, likvidita a transparentnosť. Stabilné úrokové sadzby, očakávania pozitívnych výnosov z akcií a úzke úverové rozpätia by tiež mohli pomôcť urýchliť ďalší rast ETF v roku 2020 podľa BofA.
Prevažná väčšina ETF sú navyše pasívnymi investičnými nástrojmi, ktoré sledujú trhové indexy. Keďže nákladnejšie aktívne spravované fondy čoraz menej podhodnocujú indexy, investori ich opúšťajú pre lacnejšie pasívne alternatívy, najmä ETF, ktoré tiež dosahujú v priemere lepšie výnosy.
Ako je uvedené vyššie, predpoveď ročného rastu spoločnosti BofA v priemere o 25% v nasledujúcom desaťročí je sama osebe veľmi agresívna, bez ohľadu na to, že je nad úrovňou 19% zaznamenanou v predchádzajúcom desaťročí. „Počty spustení a zatvorení naznačujú stabilné a vyspelé odvetvie, ktoré už zaznamenalo najdramatickejší rast, “ je záver správy spoločnosti ETF.com. V skutočnosti sa zdá, že toto odvetvie je v období otrasov. Menší hráči, ktorí nemajú úspory z rozsahu, sa uzatvárajú so stúpajúcou mierou a pre každý nový fond je čoraz ťažšie dosiahnuť ziskový rozsah.
Americký trh ETF je tiež vysoko koncentrovaný, pričom najlepší 3 hráči ovládajú v AUM takmer 3, 5 bilióna dolárov, alebo viac ako 80% z celkového počtu. Jedná sa o BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group a State Street Corp.
Dominantné kombinované postavenie týchto troch emitentov a potenciál, ktorý im môže potlačiť hospodársku súťaž, sú pozornosť regulačných orgánov, najmä regulačných orgánov Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC). "Mám obavy z toho, čo to bude znamenať pre investorov - najmä pre investorov na Hlavných uliciach - ak by sa rozmanitosť a výber, ktoré ponúkajú správcovia malých a stredných aktív, stratili vo vlne konsolidácie a kompresie poplatkov, " uviedla Dalia Blass, riaditeľka SEC divízia riadenia investícií, poznamenaná na konferencii Institute of Investment Company Institute (ICI) v marci.
Pozerať sa dopredu
Ďalším protivetrom ETF môžu byť fondy súkromného kapitálu vrátane súkromného kapitálu, rizikového kapitálu, infraštruktúry, nehnuteľností a súkromných dlhových fondov. Tieto vozidlá priťahujú nové peniaze od investorov približne dvojnásobne ako ETF. Nie je jasné, či to predstavuje dlhodobé riziko pre budúci rast ETF.
Nakoniec, existujú veľké obavy, že vlna predaja panických držiteľov pasívnych ETF by mohla zmeniť skromný trhový trh na plnohodnotnú haváriu. Inigo Fraser-Jenkins, vedúci globálnej kvantitatívnej a európskej stratégie vlastného imania v Sanforde C. Bernstein & Co., varoval: „V zásade nevieme, čo vidíme, sa stane, keď tisíce investorov oslovia svoje chytré telefóny a pokúsia sa predať pozície, ktoré majú v pasívnych produktoch ETF. ““
