Je výhodnejšie použiť čistý prevádzkový zisk po zdanení, alebo NOPAT, na rozdiel od čistého príjmu pri prijímaní investičných rozhodnutí, pretože podnikový NOPAT je miera zisku, ktorá vylučuje nákladové a daňové výhody dlhového financovania v kapitálovej štruktúre tejto spoločnosti.
Čo je čistý prevádzkový zisk po zdanení?
NOPAT je v podstate zisk spoločnosti pred úrokmi a zdanením alebo EBIT, upravený o vplyv daňovej štruktúry. Rovnica pre NOPAT je nasledovná:
Čistý prevádzkový zisk po zdanení = (i) × (1-r) kde: i = prevádzkový prírastok = sadzba dane
Prečo je čistý prevádzkový zisk spoločnosti po zdanení dôležitejší pre investora ako jeho čistý príjem?
Keďže NOPAT nezohľadňuje dlh a súvisiace platby úrokov, poskytuje investorom a analytikom lepší obraz o prevádzkovej efektívnosti spoločnosti. Tento výpočet nie je zatienený tým, ako sa spoločnosť rozhodne využiť svoj kapitál alebo výškou svojho bankového úveru.
Keďže výplaty úrokov sú výdavkom pred zdanením, vzorec sa odpočíta od zisku spoločnosti pred zdanením, a teda znižuje celkový čistý zisk spoločnosti, ale tiež znižuje daňovú povinnosť, ktorú táto spoločnosť dlhuje. Pri použití NOPAT namiesto čistého príjmu na hodnotenie operácií a ziskovosti spoločnosti je investor schopný získať oveľa jasnejší obraz o tom, ako spoločnosť funguje.
Ak má napríklad spoločnosť NOPAT 100 dolárov, ale má tiež mesačnú úrokovú platbu vo výške 100 dolárov, pre investora to vyzerá nerentabilne. Je však možné, že spoločnosť by mohla aktívne splácať svoje dlhy alebo plánuje prevziať úroky vo výške tejto sumy, čo znamená, že operácie by mohli byť v poriadku, a teda by mali stáť za dlhodobú investíciu.