Podľa nedávnej správy Morgana Stanleyho s názvom „Micro Meets Macro“ sa zásoby USA v amerických čipových spoločnostiach pravdepodobne zhoršia, keďže obchodná vojna medzi USA a Čínou vrhá tieň na budúcnosť kedysi znovu začarovaného priemyslu a ohrozuje širší americký akciový trh.: Podváhou technológie a opatrný na Semis. “ Firma Wall Street je negatívna na polovodičové zásoby a tvrdí, že odhady ulice zostávajú príliš vysoké.
Proti čelným vetrom čeliacim zásobám čipov
- Obchodné napätie, ktoré americký akciový trh neznížil, priemysel polovodičov vnímaný ako proxy pre globálny rast a je „pevne zabalený do debaty o clách“ Slabý konečný dopyt na takmer každom koncovom trhu s polovodičmiVýsledky recesie už na násVýsledky vyťaženia kapacít technologických kapacítNiektoré rekordné úrovne zásob spoločnosti vážiace na marži
Riziká sa neodrážajú v cenách akcií
„Zdôrazňujeme, že náš väčší pohľad na obrazovú stratégiu je do značnej miery zladený s naším pohľadom na polovodič. Aj keď sa pozrieme na 3. kolo taríf, celkový makro obraz nie je typom prostredia, ktoré povedie k opätovnému zrýchleniu polovodičových zásielok v druhom polovica, “hovorí Morgan Stanley. Analytici dodávajú, že vyzdvihnutie zásielok v druhej polovici roka už bolo ocenené do zásob.
Akcie Spojených štátov navyše v posledných dňoch klesli približne o 5% vzhľadom na neistotu v oblasti makroobchodov a zvyšujúce sa obchodné napätie medzi dvoma ekonomickými mocnosťami, analytici sa na zvýšené riziko, ktoré sa odzrkadlilo na americkom akciovom trhu, nepovažujú. Morgan Stanley tvrdí, že napätie by mohlo zhoršiť už aj tak slabý výhľad výnosov, pričom sa predpokladá, že rast EPS klesne na 0% v roku 2019 z 21% v roku 2018.
Výnosy z polovice na jeseň 4, 4%
Polovodičový priestor je „vnímaný ako náhrada globálneho rastu“ a „je pevne zakotvený v diskusii o tarifách, “ poznamenal Morgan Stanley. Ak by sa na všetky čínske vývozy uvalila daň vo výške 25%, čo by pravdepodobne vyvolalo odvetné opatrenia zo strany Pekingu, mohlo by to mať výrazné následky na dodávateľské reťazce a úrovne zásob pre zásoby čipov, ktoré už zápasia s ubúdajúcim dopytom.
„Stále sledujeme veľmi vysoké zásoby v polovodičových súvahách a na kanáli, slabý konečný dopyt takmer na každom koncovom trhu s polovodičmi, veľkosť nadmernej pamäte v minulosti generácie a kapitálové výdavky, ktoré sa dostatočne neupravili na cítiť sa s tým všetkým pohodlne, “napísal Morgan Stanley.
Analytici odporúčajú, aby investori znížili svoje pozície v polovodičoch a uviedli „recesiu ziskov, ktorá je už na nás.“ Medzitým sa priemerné dni inventarizácie pre polospoločnosti medziročne zvýšili o 18% na 114 v prvom štvrťroku v porovnaní s dlhodobými strednými hodnotami. 88. Niektoré firmy bojujú v priemerných dňoch inventúry medzi 120 a 150 a na vrcholových úrovniach alebo blízko nich, dodali. Analytici očakávajú, že v dohľadnom čase nedôjde k obratu, že nadbytočné zásoby budú naďalej tlmiť rast a znižujú marže.
Pokiaľ ide o celý sektor čipov, Morgan Stanley modeloval, aby hrubá marža medziročne poklesla o 30 bázických bodov a prevádzková marža o 120 bázických bodov pri poklese výnosov o 4, 4%.
Medzi spoločnosti, ktorých tržby sa budú ďalej znižovať, patria Cypress Semiconductor Corp. (CY), Western Digital Corp. (WDC), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Nvidia Corp. (NVDA) a Micron Technology Inc. (MU).
Pozerať sa dopredu
Napriek celkovému medveďnému výhľadu, analytici v spoločnosti Morgan Stanley poznamenávajú, že ak by sa niektoré scenáre splnili, mohlo by to pre polotovary znamenať pozitívnejšie výsledky. Po prvé, ak dopyt príde nad očakávania, úroveň zásob by sa znížila a podporila by „náhly príbeh“ zotavenia v druhej polovici roka.
„Medzi ďalšie položky, ktoré by mohli nakloniť priazeň býčím táborom, patrí zmysluplný pokrok v obchode medzi USA a Čínou, utlmená inflácia, holubičia politika Fedu a spomalenie rastu miezd, “ prečítajte si správu.
Pokiaľ ide o pokrok do roku 2020, spoločnosť Morgan Stanley očakáva, že hrubá a prevádzková marža pre polotovary sa zvýši o 50 bázických bodov a 150 bázických bodov na 6, 6% -ný nárast príjmov.
![Prečo rastúce zásoby kvôli Číne ohrozujú nás výrobcov čipov a akciový trh Prečo rastúce zásoby kvôli Číne ohrozujú nás výrobcov čipov a akciový trh](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/593/why-rising-inventories-due-china-threaten-us-chipmakers.jpg)