Likvidita alebo schopnosť nakupovať a predávať cenné papiere v krátkom čase a za rozumné ceny je charakteristickým znakom dobre usporiadaných trhov s cennými papiermi. Americký akciový trh však nemusí byť taký likvidný, ako sa zdá, že väčšina investorov je presvedčená, a to by mohlo prehĺbiť pád, keď vlna predaja začne snežiť. Charles Himmelberg, ekonóm Goldman Sachs Group Inc., napísal nedávno, ako uviedol The Wall Street Journal: „Existuje dobrý dôvod obávať sa, ako dobre sa zabezpečí likvidita počas epizód nátlaku na trhu. Mohlo by to prispieť k poklesu cien a prípadne k predĺženiu. obdobia finančnej nestability. ““
„Bez likvidity sa trhy prepadajú, ako tomu bolo na konci roka 2008 a začiatkom roku 2009, “ ako napísal Seeking Alpha prispievateľ Jake Zamansky v roku 2016. Okrem toho varoval pred poklesom likvidity medzi dlhopismi a podielovými fondmi v roku 2016, ktorý nazval „ticking time“ bomba." O dva roky neskôr sa tento problém ešte zhoršil.
'Obchodovanie podľa stretnutia'
Pred rokmi výkonný predstaviteľ tohto spisovateľa Merrill Lynch pravidelne varoval pred investovaním do akcií, ktoré podľa jeho slov „obchodujú po vymenovaní“. Pri problémoch s obchodovaním na burze sú tendencie k širokému rozpätiu medzi cenami, za ktoré ich investori môžu kúpiť alebo predať, spreadmi, ktoré sa musia ešte viac rozšíriť, ak na jednej strane trhu existuje rad objednávok, či už kupovať alebo predávať.
V denníku sa uvádza, že v USA existuje viac ako 8 500 verejne obchodovaných spoločností a priemerný denný objem obchodovania pre viac ako polovicu z nich je pod 100 000 akcií. SEK je znepokojená potenciálnymi nebezpečenstvami a zvažuje opatrenia na zvýšenie likvidity akcií s malou kapitalizáciou, možno tým, že všetky obchody s nimi budú sústredené do jedinej burzy.
Prázdne police
Tenké obchodné objemy a medzery medzi spreadmi nie sú len problémom pre predajcov, ale aj pre kupujúcich. Časopis cituje prípad manažéra fondu s malou kapitalizáciou, ktorý musel čakať týždne, kým mohol získať podiely v danej spoločnosti za primeranú cenu. „Je to ako ísť do obchodu s potravinami a na policiach nie je nič, “ opísal situáciu časopis The Jeffrey Cleveland, hlavný ekonóm investičnej spoločnosti Payden & Rygel so sídlom v Los Angeles. Dodal, že toto je medzi obchodníkmi horúca téma.
To najlepšie z úmyslov
Jednou z politických reakcií na finančnú krízu v roku 2008 bolo tzv. Volckerovské pravidlo, ktoré ostro obmedzilo schopnosť bánk vytvárať trhy s rôznymi cennými papiermi. V spojení so zvýšenými kapitálovými požiadavkami môžu tieto pohyby spôsobiť, že banky budú menej riskantné na úkor stiahnutia likvidity z trhov s cennými papiermi. Bývalá šéfka FDIC Sheila Bair sa naopak domnieva, že zníženie kapitálových vankúšov bánk je nebezpečná chyba. Vidí nebezpečenstvo spojené so zvyšovaním úrovne dlhu v celej americkej ekonomike. (Viac informácií nájdete tiež v: 4 Známky včasného varovania o budúcej finančnej kríze .)
Vypadni, kým môžeš
Medzitým sa trh s vládnymi dlhmi USA často uvádza ako najhlbší a najlikvidnejší na svete. Časopis však varuje, že týždenný objem obchodovania s týmto dlhom v dolároch sa od roku 2007 zmenšil, aj keď sa celková zostatková hodnota týchto dlhopisov počas toho istého obdobia viac ako strojnásobila. Na trhu podnikových dlhopisov časopis poznamenáva, že veľké objednávky sa musia čoraz viac rozdeľovať na menšie kúsky a vykonávať v dlhšom časovom období. Obchodovanie s opciami je postihnuté podobnými problémami, keďže viac produktov a viac búrz oslabuje obchodovanie a zvyšuje rozpätia podľa WSJ.
Dobrou správou je, že menšie obchody s dlhopismi sa zdajú byť neovplyvnené a rozpätia podnikových dlhopisov sú užšie ako pred finančnou krízou, podľa obchodníkov, s ktorými sa zverejnil rozhovor. Zvýšená popularita investovania do dlhopisových indexov však viedla k veľkému dopytu po nových emisiách, pričom ich krimpovanie sa týka starších emisií, naznačujú tie isté zdroje. (Viac informácií nájdete aj v časti „Ďalšia finančná kríza: bývanie alebo likvidita“ .)
V skutočnosti niektoré nedávne akcie predaja na akciových aj dlhopisových trhoch zjavne zahŕňajú investorov, ktorí by sa inak rozhodli držať, ale ktorí sa obávajú, že klesajúca likvidita im v budúcnosti zabráni prekonať tieto výstupy, poznamenáva denník. „Mohli by ste tiež predať, keď je k dispozícii likvidita, “ uviedol Marc Bushallow, výkonný riaditeľ investičného manažérskeho podniku Manning & Napier, do denníka.
![Prečo nedostatočná likvidita spaľuje investorov do akcií Prečo nedostatočná likvidita spaľuje investorov do akcií](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/490/why-scarce-liquidity-will-burn-stock-investors.jpg)