Mnohí členovia technologických jednorožcov z roku 2019 boli pozorne sledovaní, keď sa investori snažia staviť na budúce giganty trhu.
Obrovský jazdec Uber predpokladá, že cena jeho pôvodnej verejnej ponuky sa bude pohybovať medzi 44 a 50 dolárov za akciu, čo by jej prinieslo ocenenie až 91 miliárd dolárov, čo by zohľadňovalo akciové opcie a obmedzené akcie.
Toto je nižšie ako ocenenie 100 miliárd dolárov, na ktoré sa očakávalo, ale stále ho robí jednou z najväčších ponúk v histórii. Jeden z popredných národných expertov v oblasti oceňovania, profesor NYU Stern Aswath Damodaran, hovorí, že významná IPO má hodnotu bližšie k 60 miliardám dolárov.
Prečo je Uber nadhodnotený
- Preceňovanie potenciálnej veľkosti trhuPracovaním v červených číslach sa skrývajú kľúčové problémyKomplexnosť v oceňovaní spoločnosti
Príbeh prehnaného trhu spoločnosti Uber
V podrobnom blogovom príspevku s názvom „Uber's Coming Out Party: Pioneer pre osobnú mobilitu alebo Car Service na steroidoch“ poskytol sledovaný prieskum trhu podrobnú analýzu 285-stranového prospektu Uber. Zdôrazňuje skutočnosť, že vzhľadom na dĺžku a náročnosť údajov na sprístupnenie informácií bol tento dokument do značnej miery „zbytočný“ pre investorov, ktorí sa pridržiavali kľúčových vyhlásení, ako napríklad „možno nedosiahneme ziskovosť“. vyhlásenia ako „dôkaz, že právnici by nikdy nemali mať možnosť písať o investičných rizikách.“
Damodaran, známy ako „dekan spoločnosti Wall Street's Dean of Valuation“, tvrdí, že zatiaľ čo Uber, rovnako ako jeho konkurenčný spoločník číslo jedna, sa pokúsil predať sám seba ako spoločnosť prepravných služieb a propagovať svoj imidž ako „obchod s osobnou mobilitou“ s potenciálny trh vo výške 2 biliónov dolárov, zostáva prevažne spoločnosťou v oblasti autoservisov. Znižuje svoju odhadovanú celkovú trhovú príležitosť, ktorá zahŕňa náklady na všetky peniaze vynaložené na dopravu (autá, verejná doprava atď.).
„Chápem, prečo sa Lyft aj Uber musia revertovať viac ako spoločnosti poskytujúce autoservisy. Veľké príbehy na trhu vo všeobecnosti prinášajú vyššie ocenenie a oceňovanie ako malé príbehy na trhu! “Napísal.
Veľké čísla zastrašujú
Damodaran dodáva, že zatiaľ čo Uber vykazuje hrubé fakturácie, čisté príjmy, jazdcov a jazdy, ktoré sa medzi rokmi 2016 a 2018 výrazne zvyšujú, Uber je stále jednoznačne smoliar a niektoré negatívne údajové body zostávajú v číslach skryté. Napríklad poznamenáva, že náklady spoločnosti Uber na získavanie nových používateľov sa zvyšujú, čo svedčí o vyzrievaní trhu zdieľania jázd alebo o zvýšenej konkurencii pri získavaní cestujúcich.
Pokiaľ ide o oceňovanie Uberu, profesor NYU tvrdí, že je to oveľa zložitejšia úloha ako oceňovanie Lyft. Vzhľadom na to, že Uber má podniky mimo zdieľania jazdenia, vrátane jeho dodávok potravín Uber Eats a ďalších menších stávok, ako je Uber Freight. Na rozdiel od Lyft sa Uber pokúsil expandovať aj na trhy mimo USA a Kanadu, „hoci realita si na niektoré zo svojich expanzívnych plánov uviazla, “ napísal Damodaran.
Počiatočné hodnotenie analytika Uber analytikom zhora nadhodnotilo jeho prevádzkové aktíva na 44, 4 miliárd dolárov, s pridaním Didi, Grab a Yandex Taxi zvýšenie hodnoty na 55, 3 miliárd dolárov. Vrátane hotovostného zostatku Uberu, ako aj výnosov z IPO, ktoré zostanú v podniku (údajne sa odhaduje na 9 miliárd dolárov), a pred odpočítaním dlhu Damodaran dosiahol hodnotu vlastného imania 61, 7 miliárd dolárov. Kým počet akcií je „stále hmlistý“, dosiahol hodnotu na akciu zhruba 54 dolárov.
Avšak vzhľadom na neistotu ohľadom celkového dostupného trhu spoločnosti Uber je Damodaran presvedčený o svojom používateľskom ocenení spoločnosti Uber a získal celkovú hodnotu 58, 6 miliárd dolárov za vlastné imanie spoločnosti Uber, čo sa premietlo do ceny akcií 51 dolárov.
Pozerať sa dopredu
Varovanie Damodaran presahuje rámec Uberu a slúži ako medvedí signál pre investorov, ktorí túži staviť na novo verejné spoločnosti ako Lyft Inc. (LYFT), Zoom Technologies Inc. (ZOOM) a Inc. (PINS).
„Všetky štyri sú cenovo dostupné, “ uviedol profesor NYU v nedávnom rozhovore s „Squawk na ulici“ od CNBC. „„ Ubera sa trochu bojím za 100 miliárd dolárov. Myslím si, že Lyft aj Uber zápasia so spôsobom, ako premeniť rast výnosov na zisky. Platíte teda 100 miliárd dolárov za spoločnosť, ktorá stále nemá realizovateľný obchodný model. To je strašidelné. “V porovnaní so svojím trhovým stropom 14, 2 miliárd dolárov, ocenením spoločnosti Lyft pod hodnotou 17 miliárd dolárov na trhu a 7 miliónmi dolárov pre spoločnosť Zoom bol 7 miliárd dolárov, čo bolo výrazne nižšie, ako trhový strop 16, 2 miliárd dolárov.
![Prečo je uber ipo nadhodnotený: povedzme damodaran Prečo je uber ipo nadhodnotený: povedzme damodaran](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/379/why-uber-ipo-is-overvalued.jpg)