Mnoho investorov sa obáva, že môže dôjsť k prudkej recesii alebo krachu na trhu, ale vedecký pracovník, ktorý prvýkrát nadviazal vzťah medzi výnosovou krivkou a recesiami, tvrdí, že americká ekonomika pravdepodobne zaznamená iba mierny pokles. Táto vysoká miera obáv by v skutočnosti mala škodu obmedziť. "To zvyšuje pravdepodobnosť mäkkého pristátia, " hovorí Campbell Harvey, senior poradca v Research Affiliates a profesor financií na Duke University, v rozhovore pre MarketWatch.
Konkrétne nedávny výskum Harvey v oblasti behaviorálnej ekonómie zistil, že neočakávané ekonomické spomalenia majú tendenciu zväčšovať sa, keď panické spoločnosti znižujú mzdy a investície. Ak však očakávajú ekonomický pokles, majú tendenciu reagovať menej závažným spôsobom. Po finančnej kríze v roku 2008 investori, analytici a podniky zostávajú vo zvýšenej miere varovaní pred možnými známkami recesie, ktorá je pred nami.
Kľúčové jedlá
- Invertovaná výnosová krivka často signalizuje blížiacu sa recesiu. Avšak rozsiahle obavy z recesie môžu byť pozitívne. Neočakávané spomalenie vyvoláva drastické zníženie počtu pracovných miest a investícií.Ak sa očakávajú recesie, tieto zníženia sú menej závažné. Očakávané spomalenia majú teda tendenciu byť kratšie a miernejšie.
Význam pre investorov
Harvey pred tromi desaťročiami uverejnil výskumnú správu, v ktorej sa podrobne uvádza, ako invertovaná výnosová krivka s krátkodobými mierami presahujúcimi dlhodobé sadzby často predpovedá blížiacu sa recesiu. V dôsledku zdĺhavej inverzie v roku 2019 bolo veľa pozorovateľov vo zvýšenej miere upozornení na ďalšie ukazovatele recesie, ktorá je pred nami.
Bežnou metódou na hodnotenie tvaru výnosovej krivky je porovnanie výnosov z 3-mesačného zákona o štátnych pokladniciach USA a 10-ročných štátnych pokladničných poukážok. Prevažne väčšinu času od 23. mája bývalý prvý menovaný prekročil posledný uvedený, čo naznačuje obrátenú výnosovú krivku. Začiatkom roku 2019 sa vyskytli aj inverzie s kratšou životnosťou.
Medzitým Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) zverejnil zápisnicu zo svojho zasadnutia 17. - 18. septembra 2019, na ktorom sa rozhodol znížiť sadzbu federálnych fondov na rozpätie od 1, 75% do 2, 00%. „Doposiaľ mäkkosť v obchodných investíciách a výrobe sa v tomto roku považovala za ukazovateľ výraznejšieho spomalenia hospodárskeho rastu, ako predpokladali zamestnanci, “ uviedla zápisnica, ako uviedla CNBC. „Jasnejší obraz o zdĺhavých investičných výdavkoch na slabé stránky, výrobnej výrobe a vývoze sa objavil, “ uviedli aj zápisnice.
Zatiaľ čo členovia FOMC monitorovali inverziu výnosovej krivky, o ktorej sa domnievajú, že sú spoľahlivým ukazovateľom recesie pred nami, zistili tiež, že súčasné ekonomické podmienky sú silné. Najmä označili spotrebiteľské výdavky za „robustné“ vzhľadom na situáciu v oblasti zamestnanosti, ktorá sa neustále zlepšuje.
Pozerať sa dopredu
Kým invertovaná výnosová krivka sa vo všeobecnosti považuje za medvedí indikátor pre ekonomiku a zásoby, zvyčajne nasleduje predĺžené obdobie ziskov na akciových trhoch, podľa analýzy údajov Dow Jones Market Data citovaných The Wall Street Journal. Medzitým tak investičná výskumná spoločnosť Bespoke Investment Group, ako aj makrofinančná analytická spoločnosť Bianco Research zistili, že nie každá inverzia bola nasledovaná recesiou na pár článkov v Barronovom. Okrem toho spoločnosť Bespoke potvrdila zistenie Dow Jones, že zisky z akciových trhov často nasledujú po inverzii.
![Prečo by sa múr na ulici nemala báť strmej recesie Prečo by sa múr na ulici nemala báť strmej recesie](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/534/why-wall-street-shouldnt-worry-about-steep-recession.jpg)