Oproti tomu akciový trh verí, že ísť proti stádu je vzorec na hodnotenie veľkých ziskov a že vysoká úroveň pesimizmu investorov je býčím signálom. Je pozoruhodné, že to tak je aj v prípade, že index S&P 500 (SPY) vzrástol na rekordné úrovne a tento týždeň dosiahol ďalšiu rekordnú úroveň. „Na rozdiel od iných za posledných 50 rokov súčasný býčí trh koexistoval s vysokým a pretrvávajúcim múrom starostí, “ napísal klientom nedávny list Jim Paulsen, hlavný investičný stratég skupiny The Leuthold Group.
"Worry Gauge naznačuje, že väčšina investorov už očakáva a je pripravená na ťažkú budúcnosť, " dodal Paulsen. Worry Gauge, vyvinutý spoločnosťou Leuthold Group, meria dôveru investorov porovnaním ceny zlata v porovnaní s inými komoditami a cenou zlata. zásoby malých a veľkých kapitalizácií.
Nasledujúca tabuľka ukazuje, že zásoby sa prudko zvýšili, keď sa stav obrysu blížil k najvyšším úrovniam na základe histórie od roku 1970 do súčasnosti.
To, čo naznačuje Jim Paulsen's Worry Gauge
- Meradlo bolo v prvých dvoch kvintiloch (veľké obavy) počas 75% súčasného býčieho trhuTop kvintil za posledné 4 roky, s výnimkou vrcholu trhu v septembri 2018Pri maximálnom kvintile zisk S&P 500 v priemere v najbližších 3 mesiacoch 4, 33%, keď v najvyššom kvintile, S&P 500 klesne iba o 25% času v nasledujúcich 3 mesiacoch
Význam pre investorov
Worry Gauge je index správania. Paulsen najprv delí cenu zlata podľa indexu komodity Goldman Sachs. Ak toto číslo stúpne, je to znak toho, že nervózni investori pravdepodobne utekajú na zlato ako bezpečný prístav. Potom rozdelí hodnotu indexu Russell 2000 s malou kapitalizáciou indexom S & P 500 s veľkou čepicou. Čím je toto číslo vyššie, tým sa javia sebadôveryhodnejší a agresívnejší investori. Prvý údaj vydelený druhým číslom je miera obáv. Čím je vyššia, tým viac starostí je, podľa Paulsena.
Je tu veľa starostí. Spomedzi firiem na Wall Street je Morgan Stanley vedúcim znepokojujúcim hráčom, ktorý predpovedal pokles ziskov spoločnosti, pokles rastu HDP a klesajúce zásoby, pričom S&P 500 klesol na 2 750 do konca roka 2019, čo je 6, 1% pod 25. aprílom. Morgan Stanley nedávno varoval pred zánikom rastových zásob, vedúcich predstaviteľov býčieho trhu.
S&P 500 aj Nasdaq Composite dosiahli 23. apríla nové rekordné rekordné hodnoty, ale bez veľkého nadšenia. "Sentiment zvyčajne nie je býčí, " povedal Scott Redler, obchodný a hlavný strategický dôstojník v maklérskej a obchodnej spoločnosti T3 Live. "Každý sa obáva… obchodných vojen, zatiaľ čo prichádzajú pasívne peniaze a trh pochoduje vyššie, " dodal.
„V podstate sme sa práve vrátili do septembra. Ľudia sa pozerajú na tento 17% medziročný posun a tvrdia, že sa javí ako neudržateľný trend, “uviedol Jack Ablin, hlavný investičný riaditeľ (CIO) poradcov spoločnosti Cresset Wealth Advisor za CNBC. „Toto len berie späť korekciu. Ak to uvediem v tomto kontexte, povedal by som, že sa trhu netrápim tak veľa ľudí. V správach o príjmoch došlo k niekoľkým prekvapeniam trhákov, “dodal.
Pozerať sa dopredu
"Myslím, že je pomalý a stabilný." Myslím, že tu nebudeme robiť šťastie, ale neznie to tak, že dno vypadne, "hovorí Ablin.„ Máme tendenciu postupovať v priemere o 10% skôr, ako upadneme do ďalšieho poklesu 5% alebo viac, “uviedol pre agentúru CNBC Sam Stovall, hlavný investičný stratég vo výskumnej spoločnosti CFRA. Aj keď Stovall predpovedá, že zásoby budú od budúceho mesiaca korigovať, do konca tohto roka vidí návrat býčieho trhu na svoju stúpajúcu trajektóriu.
