Písanie zahrnutých výziev na dividendové akcie

Písanie hovorov na akcie vlastnené v portfóliu - taktika známa ako „písanie krytých hovorov“ - je realizovateľnou stratégiou, ktorú je možné efektívne využiť na zvýšenie návratnosti portfólia. Podpísanie zahrnutých výziev na akcie, ktoré vyplácajú nadpriemerné dividendy, je podmnožinou tejto stratégie. Predstavme si tento koncept pomocou príkladu.

príklad

Zoberme si krytú výzvu na telekomunikačný gigant Verizon Communications, Inc. (VZ), ktorý sa 24. apríla 2015 uzavrel na 50, 03 dolárov. Verizon vypláca štvrťročnú dividendu vo výške 0, 55 USD, za indikovaný dividendový výnos 4, 4%.

V tabuľke sú uvedené opčné prémie za marginálne hovory s peniazmi (štrajková cena 50 dolárov) a dva hovory z peňazí (štrajky 52, 50 a 55 dolárov), ktorých platnosť vyprší v júni, júli a auguste. Zohľadnite nasledujúce body:

Cena hovoru za službu Verizon

Možnosť vypršala

Stávková cena 50, 00 dolárov

Stávková cena 52, 50 dolárov

Štrajková cena 55, 00 dolárov

19. júna 2015

1, 02 USD / 1, 07 USD

0, 21 $ / 0, 24 USD

0, 03 USD / 0, 05 USD

17. júla 2015

1, 21 $ / 1, 25 USD

0, 34 USD / 0, 37 USD

0, 07 USD / 0, 11 USD

21. augusta 2015

1, 43 $ / 1, 48 USD

0, 52 $ / 0, 56 USD

0, 16 USD / 0, 19 USD

Za rovnakú štrajkovú cenu sa poplatky za volanie zvyšujú ďalej, kam idete. Pri rovnakom uplynutí platnosti sa prémie znižujú so zvyšovaním realizačnej ceny. Určenie príslušnej krytej výzvy na napísanie je teda kompromisom medzi uplynutím platnosti a realizačnou cenou. V tomto prípade povedzme, že sa rozhodneme o realizačnej cene 52, 50 dolárov, pretože výzva 50 dolárov je už mierne v peniazoch (čo zvyšuje pravdepodobnosť, že Akcie sa dajú nazvať pred vypršaním platnosti), zatiaľ čo poistné za hovory vo výške 55 dolárov sú príliš nízke na to, aby sme zaručili náš záujem. Pretože píšeme hovory, je potrebné vziať do úvahy ponukovú cenu. Písanie júnových volaní vo výške 52, 50 USD poskytne prémiu vo výške 0, 21 USD (alebo približne 2, 7% ročne), zatiaľ čo volania zo 17. júla získajú prémiu vo výške 0, 34 USD (2, 9% ročne) a volania z 21. augusta poskytujú prémiu 0, 52 USD (3, 2% ročne).

Anualizovaná prémia (%) = (prémia za prémie x 52 týždňov x 100) / cena akcií x týždne zostávajúce do uplynutia platnosti.

Každá zmluva o kúpnej opcii má ako podkladový základ 100 akcií. Predpokladajme, že si kúpite 100 akcií spoločnosti Verizon za súčasnú cenu 50, 03 dolárov a za tieto akcie napíšete výzvy na predaj v auguste 52, 50 dolárov. Aký by bol váš návrat, ak by zásoby stúpli nad 52, 50 dolárov tesne pred vypršaním platnosti a volaním? Ak by ste ju nazvali, dostali by ste cenu akcie 52, 50 dolárov, a 1. augusta by ste tiež dostali jednu dividendu vo výške 0, 55 USD. Váš celkový výnos je preto:

(Prijatá dividenda 0, 55 $ + prijatá prémia za telefonát vo výške 0, 52 + $ 2, 47 *) / 50, 03 $ = 7, 1% za 17 týždňov. To zodpovedá ročnej návratnosti 21, 6%.

Ak sa akcie do 21. augusta neobchodujú nad realizačnou cenou 52, 50 USD, platnosť hovorov vyprší nevyužitá a ponecháte si prémiu vo výške 52 USD (0, 52 x 100 akcií) mínus všetky zaplatené provízie.

Klady a zápory

Zdá sa, že názor je rozdelený na múdrosť písania výziev na akcie s vysokými dividendovými výnosmi. Niektorí alternatívni veteráni schvaľujú písanie hovorov na dividendových akciách na základe názoru, že je rozumné generovať maximálny možný výnos z portfólia. Iní tvrdia, že riziko „odvolania akcie“ sa neoplatí odradiť prémie, ktoré môžu byť k dispozícii pri písaní výziev na akciu s vysokým dividendovým výnosom.

Upozorňujeme, že akcie s modrými čipmi, ktoré vyplácajú relatívne vysoké dividendy, sa vo všeobecnosti zoskupujú do obranných sektorov, ako sú telekomunikácie a verejné služby. Vysoké dividendy zvyčajne tlmia volatilitu akcií, čo následne vedie k nižším prémiám za opcie. Okrem toho, keďže stav zvyčajne klesá o výšku dividend, keď ide o dividendy ex, má to za následok zníženie poistného za volania a zvýšenie poistného za predaj. Nižšia prémia získaná pri písaní výziev na akcie s vysokými dividendami je kompenzovaná skutočnosťou, že existuje riziko, že budú zrušené (pretože sú menej volatilné).

Vo všeobecnosti platí, že stratégia krytých hovorov funguje dobre pre akcie, ktoré sú hlavnými účastníkmi portfólia, najmä v časoch, keď sa trh obchoduje nabok alebo je obmedzený na určitý rozsah. Na silných trhoch s býkom to nie je obzvlášť vhodné z dôvodu zvýšeného rizika stiahnutia zásob.

Spodný riadok

Písanie výziev na akcie s nadpriemernými dividendami môže zvýšiť návratnosť portfólia. Ale ak si myslíte, že riziko, že budú tieto zásoby volané, nestojí za skromnú prémiu za písanie hovorov, táto stratégia nemusí byť pre vás.

Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa Popis