Čo je to výnos?
Výnosový základ je metóda citovania ceny cenného papiera s pevným výnosom ako percentuálneho podielu výnosu, a nie ako hodnota dolára. To umožňuje ľahko porovnávať väzby s rôznymi charakteristikami.
Pochopenie základne výnosov
Na rozdiel od akcií, ktoré sú kótované v dolároch, je väčšina dlhopisov kótovaná na základe výnosovej základne. Napríklad predpokladajme, že spoločnosť je kótovaná s kupónovou sadzbou 6, 75% a je nastavená na splatnosť 10 rokov od dátumu vydania. 1 000 par dlhopisov sa obchoduje za dolárovú hodnotu 940.
Výnosový základ sa môže vypočítať pomocou súčasného vzorca výnosu prezentovaného ako:
Kupón / kúpna cena
Podľa nášho vyššie uvedeného príkladu je kupón, ktorý sa má zaplatiť ročne, 6, 75% x 1 000 = 67, 50 USD. Preto je výnosový základ 67, 50 dolárov / 940 dolárov = 0, 0718 alebo 7, 18%. Dlhopis bude ponúkaný investorom s výnosovou základňou 7, 18%. Výnosová kotácia oznamuje obchodníkovi s dlhopisom, že dlhopis sa v súčasnosti obchoduje so zľavou, pretože jeho výnosový základ je vyšší ako kupónová sadzba (6, 75%). Ak je výnosový základ nižší ako kupónová sadzba, znamenalo by to, že dlhopis sa obchoduje za prémiu, pretože vyššia kupónová sadzba zvyšuje hodnotu dlhopisu na trhoch. Obchodník s dlhopismi by potom mohol porovnať dlhopis s inými v rámci určitého odvetvia.
Výnosovú základňu čisto diskontného nástroja je možné vypočítať pomocou vzorca bankových diskontných výnosov, ktorý je:
r = (Discount / Par Value) x (360 / t) kder = anualizovaný výnos
zľava = nominálna hodnota mínus nákupná cena
t = čas do splatnosti
360 = banková konvencia pre počet dní v roku
Na rozdiel od súčasného výnosu, bankový diskontný výnos berie diskontnú hodnotu z nominálnej hodnoty a vyjadruje ju ako zlomok nominálnej hodnoty, nie aktuálnej ceny dlhopisu. Tento spôsob výpočtu výnosovej základne predpokladá jednoduchý úrok, to znamená, že sa nezohľadňuje žiadny efekt zloženia. Štátne pokladničné poukážky sa kótujú iba na základe bankových diskontov.
Napríklad predpokladajme, že štátny pokladničný poukaz s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov sa predáva za 970 dolárov. Ak je čas do splatnosti 180 dní, výnosový základ bude:
r = x (360/180)r = (30 USD / 1 000 USD) x 2
r = 0, 06 alebo 6%
Keďže štátne pokladničné poukážky neplatia nijaký kupón, majiteľ dlhopisu získa, ak je dlhopis držaný do splatnosti, výnos vo výške rovnajúcej sa zľave.
![Definícia výnosu Definícia výnosu](https://img.icotokenfund.com/img/advanced-fixed-income-trading-concepts/922/yield-basis.jpg)