Čo je to SEC formulár 17-H
Formulár SEC 17-H - správa o hodnotení rizika pre obchodníkov s cennými papiermi - musia byť predložené komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) všetkými obchodníkmi s cennými papiermi. Tento šesťstránkový formulár uvádza obchodné činnosti makléra súvisiace s jeho rizikovým profilom. SEC Form 17-H vyžaduje položky, ako je aktuálna organizačná schéma investičnej spoločnosti, kópie všetkých postupov riadenia rizík a súvisiacich politík, informácie týkajúce sa akýchkoľvek právnych konaní a účtovné výkazy spoločnosti.
Členenie SEC formulár 17-H
V rámci formulára SEC 17-H sa vyžaduje, aby obchodníci s maklérmi (BD) zverejňovali informácie týkajúce sa činností určitých pridružených subjektov, ako je materská spoločnosť, holdingová spoločnosť alebo dcérska spoločnosť, ktoré by mohli mať významný vplyv na finančné a prevádzkové podmienky sprostredkovateľa-obchodníka. Forma SEC 17-H bola pripojená k oddielu 240 zákona o cenných papieroch a burzách z roku 1934 (SEA) zákonom o reforme Penny Stock Reform Act z roku 1990 a úradom SEC bola oficiálne prijatá v roku 1992 ako povinné vyplnenie všetkými BD - spolu s jej konečným dočasným rozhodnutím. Pravidlá hodnotenia rizika 17 (h) -1T a 17 (h) -2T, ktoré sa dnes nezmenili.
SEC Formulár 17-H - Pozadie
SEC prijala pravidlo / formulár 17-H na päte jedného z najpozoruhodnejších príkladov obchodovania zasvätených osôb v nedávnej histórii - kolaps legendárneho makléra a obchodníka, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) a jeho holdingovej spoločnosti, Drexel Burnham a Lambert Group, Inc. (Drexel). V roku 1990 Drexel už mal problémy so svojimi pochybnými obchodnými praktikami s vysokými výnosmi dlhopisov a rozmnožil sa v 80-tych rokoch 20. storočia, keď DBL previedla 220 miliónov dolárov kapitálu BD na svoju materskú spoločnosť ako krátkodobú pôžičku. O tomto významnom kapitálovom prevode v tom čase neboli informované ani SEC ani burza v New Yorku. Drexel a jeho pridružené subjekty si v priebehu niekoľkých týždňov nedokázali splniť svoje finančné záväzky, a preto sa DBL uchádzala o bankrot.
Poslanie SEC vo vzťahu k hodnoteniu rizika
Hlavným poslaním Komisie pre cenné papiere je ochrana investorov a zabezpečenie toho, aby trhy USA fungovali spravodlivým a usporiadaným spôsobom. Pravidlo 17-H je teda dôležitým spôsobom, ako môže SEC monitorovať organizácie cenných papierov s cieľom zmierniť alebo čeliť akýmkoľvek možným rizikám a hrozbám, ako je napríklad zhoršenie Drexel uvedené vyššie. Jednou z foriem rizika, ktorú sa zamestnanci SEC snažia identifikovať, je manipulácia s trhom (alebo nesprávne konanie). Tento typ rizika často nesúvisí s prínosom projektov, na ktorých je založená táto investícia; tieto situácie sú často motivované konfliktom záujmov a často sa vyskytujú v prítomnosti asymetrických informácií medzi rôznymi účastníkmi trhu - napríklad, keď správcovia hedžových fondov znehodnotia aktíva s cieľom nafúknuť alebo vyrovnať ich výnosy; alebo v prípade, že korporátni emitenti stratia zisk; alebo prípady sprostredkovateľov, ktorí uprednostňujú niektorých investorov pred ostatnými prostredníctvom vyberania (alebo prideľovania) obchodov s nimi, ktorí môžu ignorovať významné údaje alebo široké trhové ukazovatele.
Iný typ hodnotenia rizík sa zaoberá porozumením a identifikáciou trhových alebo systémových rizík, ktoré môžu vyplývať z korelačných aktivít mnohých účastníkov trhu. Tieto riziká sa môžu šíriť na celom trhu alebo jeho časti, čo nepriaznivo ovplyvňuje mnohé subjekty vrátane tých, ktoré neprispeli k činnosti, ktorá spôsobila riziko na celom trhu. Príkladom tohto druhu rizika môže byť použitie derivátových cenných papierov, ako sú mimoburzové (OTC) swapové dohody, pri ktorých by neprimerané rozpätie mohlo vystaviť zákazníkov riziku protistrany.
Takéto riziká narušením trhových aktivít, na ktoré sa investori spoliehajú, ohrozujú prístup k kapitálu, ako aj náklady na kapitál, ktorý je potrebný na financovanie hodnotných investičných príležitostí v hospodárstve. V rámci svojho programu posudzovania rizika SEC v súčasnosti vyberá 50 osôb ročne - z približne 325 17-H spoločností zaoberajúcich sa registráciou - na osobné skríningové návštevy. SEC tiež vyvíja rozšírený proces preskúmania likvidity, ktorý môže v budúcnosti priniesť zvýšenú kontrolu 17-H firmám. Zameranie na likviditu bolo jednou z veľkých skúseností získaných počas finančnej krízy v roku 2008.
Hodnotenie rizika na FINRA
Pretože Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA) - predtým Národná asociácia obchodníkov s cennými papiermi (NASD) - je na poprednom mieste v oblasti udeľovania licencií a regulácie BD a presadzovania predpisov v oblasti SEC, zohráva tiež dôležitú úlohu pri ochrane investorov a finančných trhy pred rizikom. Jednou zo známych služieb spoločnosti FINRA v oblasti posudzovania rizika je BrokerCheck, prehľadávateľná databáza maklérov, investičných poradcov a finančných poradcov, ktorá zahŕňa certifikácie, vzdelávanie a donucovacie opatrenia. FINRA na svojom výročnom zasadnutí v roku 2018 uviedla, že najvyššou prioritou organizácie je naďalej identifikácia vysokorizikových firiem a jednotlivých maklérov s cieľom zmierniť potenciálne riziká, ktoré môžu predstavovať pre investorov. FINRA konkrétne zintenzívni kontrolu postupov pri sprostredkovaní a dohľade nad sprostredkovateľskými spoločnosťami vrátane dojednaní o diaľkovom dohľade; činnosti v mieste predaja (POS) vrátane zodpovednosti jednotlivého makléra; a programy inšpekcií pobočiek.
