Investori, ktorí hľadajú akcie, ktoré môžu v nasledujúcich 12 mesiacoch prekonať rast výnosov, by mali zvážiť 10 modrých čipov, ktoré predávajú za výrazné zľavy pri oceňovaní oproti S&P 500. Sú súčasťou 50-koša skladaného spoločnosťou Goldman Sachs, ktorého stredná zložka sa predáva za 30 % zľava na index a mnohé z nich prekonali trh v roku 2019, aj keď sa vyšplhali na nové rekordné maximá.
„Napriek tejto mnohonásobnej expanzii sa relatívne ocenenie koša oproti S&P 500 radí od 8. roku 2006 iba do 8. percentilu, “ píše Goldman v aktuálnom vydaní svojej správy US Weekly Kickstart. Medzi 50 akcií v Goldmanovom koši rastu dividend patrí týchto 10 akcií: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) a Darden Restaurants Inc. (DRI).
Kľúčové jedlá
- Akcie s vysokými dividendovými výnosmi sa oceňujú diskontom. Táto zľava sa pohybuje okolo 40-ročného maxima. Väčšina z týchto akcií ponúka aj nadpriemerný rast dividend. z týchto zásob bije trh.
Význam pre investorov
Medián akcií v Goldmanovom koši rastu dividend ponúka tiež o 50% vyšší dividendový výnos (3, 5% oproti 2, 0%) a 100% vyššiu predpokladanú priemernú ročnú mieru rastu dividend alebo CAGR do roku 2021 (10% oproti 5%) ako medián S&P 500. Okrem toho, zatiaľ čo stredná zásoba v koši má vyšší pomer výplaty dividend ako stredná zásoba v indexe (41% oproti 30%), je to stále „zvládnuteľné“, ako to tvrdí Goldman. Pokiaľ ide o ocenenie, forwardový pomer P / E strednej zásoby v koši je 12, 4-násobok predpokladaného zisku počas nasledujúcich 12 mesiacov v porovnaní so 17, 6-násobkom priemernej zásoby S&P 500.
Goldman chce povedať, že podporuje svoju býčivosť v súvislosti s akciami s vysokými a rýchlo rastúcimi dividendami: „Investori dostávajú o 25 bp vyšší dividendový výnos, aby investovali do S&P 500, ako 10-ročná zmenka v USA. Očakávame, že S&P 500 DPS porastie o 7% v roku 2019, 6% v roku 2020 a priemerne 5% do roku 2023. Trh s dividendovými swapmi oceňuje pomerne mierny priemerný ročný rast 2, 7% do roku 2023. Pesimizmus rastu dividend je zrejmý aj pri oceňovaní akcií s vysokými dividendami, ktoré sú obchodovanie s akciami s nízkymi výnosmi z dividend za extrémnu zľavu. ““
Goldman skutočne zistil, že rozdiel v ocenení medzi 20% akcií S&P 500 s najvyšším dividendovým výnosom (4, 1% pre strednú zásobu v tejto skupine) a 20% s najnižším výnosom (0% je stredná hodnota pre tieto akcie) je blízko svojho najširšieho bodu za posledných 40 rokov, a to aj napriek nedávnemu zúženiu. Stredné forwardové pomery P / E sú 13x premietnuté do budúcich kvartilových výnosov za 12 mesiacov pre kvintily s najvyšším výnosom oproti 24x pre najnižšie kvintily.
Do 31. októbra 2019 bola mediánová zásoba v Goldmanovom koši medziročne o 13% vyššia, zatiaľ čo medián S&P 500 dosiahol 23%. Spomedzi zásob v koši 17 z nich (34%) vykázalo zisky 23% alebo viac. K najväčším ziskom patrili Best Buy (o 40%) a Citizens Financial (o 24%).
Maloobchodný predajca elektroniky Best Buy má výnosy 3, 1%, plánovanú dividendu CAGR do roku 2021 vo výške 12% a pomer výplaty 36% pod mediánom koša. Banková spoločnosť Občania Finančné výnosy 4, 6%, predpovedaná dividenda CAGR 15% a pomer výplaty 36%.
Pozerať sa dopredu
„Iné metriky, ako napríklad EV / predaj a cena / kniha, tiež ukazujú obchod s vysokými dividendovými výnosmi za nezvyčajne veľkú zľavu pri oceňovaní v porovnaní s akciami s nízkymi výnosmi z dividend, “ poznamenáva Goldman. Za predpokladu, že trh a priemerné trhové ocenenie zásob nekrachujú, je to ďalší dôvod, prečo akcie v Goldmanovom koši vyzerajú teraz atraktívne. „Tešíme sa, že rozsiahle rozptýlenie násobkov S&P 500 P / E by zvyčajne podporilo ďalšiu výkonnosť stratégií Value, ako sú akcie s vysokými dividendovými výnosmi, “ píšu.
