Keď investičný manažér porazí trh neuveriteľne širokými maržami počas dlhšieho časového obdobia, jeho výbery určite stoja za to sa pozrieť. Koncentrované portfólio Alpha z Sandhill Investment Management v Buffale v New Yorku je až o 279, 4%, bez poplatkov, od svojho založenia v marci 2004, podľa Barrona, viac ako dvojnásobný zisk 133, 5% pre index S&P 500 (SPX). V roku 2017 predstavovali príslušné čísla 33% a 19, 4%, a to aj podľa barónov.
Toto boli 10 najväčšie podiely v portfóliu od 2. marca, ktoré spoločne predstavovali 42% svojej hodnoty, podľa údajov, ktoré spoločnosti Barron poskytli spoločnosti Sandhill: Adobe Systems Inc. (ADBE), Global Payments Inc. (GPN), Dentsply Sirona Inc. (XRAY), US Foods Holding Corp. (USFD), Zoetis Inc. (ZTS), SiteOne Landscape Supply Inc. (SITE), Novanta Inc. (NOVT), Gardner Denver Holdings Inc. (GDI), Bio-Techne Corp. (TECH) a Presidio Inc. (PSDO). Ďalej budeme diskutovať o Global Payments and Bio-Techne, ako aj o CoStar Group Inc. (CSGP). (Viac informácií nájdete tiež v: Najlepšie 3 rastové zásoby na rok 2018. )
„Dostanete zaplatenú koncentráciu“
Zakladateľ spoločnosti Sandhill, Edwin "Tim" Johnston, povedal spoločnosti Barron: "Dostanete zaplatené za sústredenie sa na akciových trhoch. Priemerný podielový fond má viac ako 100 akcií. Prečo sa chcete vrátiť k strednej hodnote?" Naopak, jeho koncentrované portfólio alfa má spravidla len 25 až 30 akcií. Ďalej dodal: „Obmedzenie sa trhovou kapitalizáciou nemá zmysel.“
Johnston poznamenal, že jeho firma hľadá „spoločnosti so štrukturálnymi výhodami a skrytou zárobkovou silou, ktoré trh neuznal. Počúvam veľa konferenčných hovorov. Vynikajúci výsledok má veľmi vysokú koreláciu s veľkým generálnym riaditeľom“. Na pozore pred pascami s hodnotami uprednostňuje „splatenie“ za „spoločnosti svetovej triedy“ a poznamenáva, že „s príjmovou silou je cena akcií stále výhodná“.
Robiť si vlastné domáce úlohy
Sandhill nevenuje veľkú pozornosť výskumným správam na Wall Street, povedal Johnston pre Barrona. Namiesto toho skúmajú transkripty hovorov 10 K, 10 Q a zárobky a hľadajú spoločnosť so „štrukturálnou ekonomickou výhodou, ktorú môže využívať po dlhú dobu“. Ďalej vedú hĺbkové rozhovory s generálnym riaditeľom, finančným riaditeľom alebo vzťahmi s investormi ako súčasť úsilia v oblasti povinnej starostlivosti, ktoré zvyčajne trvá dva týždne až mesiac, dodal.
Globálne platby
Global Payments je „nadobúdateľom obchodníkov“, spoločnosťou, ktorá spracúva nákupy kreditných a debetných kariet pre obchodníkov. Johnston povedal Barronovi, že generálny riaditeľ Jeff Sloan je „jedným z najchytrejších ľudí, ktorých sme kedy sledovali.“ Prostredníctvom akvizícií a sofistikovaných analýz špecifických pre zákazníka sa spoločnosť Global Payments rozrástla na šiestu najväčšiu spoločnosť podľa trhového podielu vo svojom odbore, dodáva Johnston, pričom jej zákaznícka základňa sú malí a strední obchodníci.
Páči sa mu skutočnosť, že globálne platby pochádzajú z Európy 19% a z Ázie 8%, z ktorých oba rastú. Do konca roku 2019 má cieľovú cenu 153 dolárov, čo je o 30% viac ako blízko 14. marca (viac informácií nájdete tiež v: 5 Charakteristika dobrých rastových zásob .)
Bio-Techne
Bio-Tech získava 65% svojich príjmov z bielkovín, protilátok a činidiel a zvyšok pochádza z predaja prístrojov a diagnostických zariadení používaných väčšími hráčmi v biotechnológii. Jedným z jeho nedávnych akvizícií je Advanced Cellular Diagnostics, ktorý má patentovaný test používaný pri liečbe rakoviny, ktorý je presný na 95% oproti 75% pre súčasný test. Predstavuje iba asi 10% celkových výnosov spoločnosti Bio-Techne, ale každý rok zvyšuje svoje vlastné príjmy takmer o 50% za spoločnosť Johnston.
Pokiaľ ide o Bio-Techne ako celok, Johnston tvrdí, že je vysoko výnosný, pričom príjmy sa každoročne zvyšujú o 15%. Do polovice roku 2019 má cenový cieľ 195 dolárov, čo je o 33% viac ako v marci 14. marca.
Co-Star
„Je to neuveriteľne cool spoločnosť, “ povedal Johnston pre Barrona. Spoločnosť bola založená v roku 1987 a nazýva Co-Star „Bloomberg realitného trhu“ s ohľadom na svoje rozsiahle, desaťročia trvajúce databázy o budovách, lokalitách, nájomcoch, vypršaní nájomného a výpisoch z predaja. Poznamenáva, že ich najbližší konkurent práve požiadal o likvidáciu, čím zvýšil cenovú silu Co-Star. Prevádzková marža v roku 2017 bola 29% a majú dlhodobý cieľ 40%, povedal Johnston spoločnosti Barron.
Do konca roku 2019 má cenový cieľ 455 dolárov, čo je o 25% viac ako blízko 14. marca. Projektuje spoločnosti Co-Star, aby v roku 2020 získala čistú hotovosť vo výške 900 miliónov dolárov, čo je veľký faktor pri rozvoji tohto cenového cieľa.
![10 Rastové zásoby na dlho 10 Rastové zásoby na dlho](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/855/10-growth-stocks-long-term-investors.jpg)