Výrobcovia polovodičových výrobných a spracovateľských zariadení videli, že sa ich podiel dostal pod tlak v dôsledku zmiernenia dopytu po pamäťových čipoch a zdĺhavého obchodného konfliktu medzi USA a Čínou. Micron Technology Inc. (MU), najväčší výrobca pamäťových čipov so sídlom v USA, nedávno ohlásil zníženie plánov kapitálových výdavkov a ďalšie pamäťové spoločnosti DRAM a NAND pravdepodobne nebudú zvyšovať kapacitu pri neistom dopyte, ako Thomas Diffely, vedecký výskum analytik zameraný na polovodičové kapitálové vybavenie a softvér technického dizajnu v spoločnosti DA Davidson & Co., pozorovaný v nedávnej správe citovanej spoločnosťou Barron.
Obtiažne znížil svoje ratingové hodnotenie na 5 spoločností zaoberajúcich sa výrobou polovodičových zariadení na neutrálne z nákupu, vrátane: Advanced Energy Industries Inc. (AEIS), Applied Materials Inc. (AMAT), Ichor Holdings Ltd. (ICHR), Kulicke & Soffa Industries Inc. (KLIC) a Lam Research Corp. (LRCX). Znížil svoje cenové ciele pre všetky tieto zásoby, plus 7 ďalších, za baróny.
V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté výzvy, ktorým tieto zásoby čelia.
Kľúčové jedlá
- Výrobcovia polovodičových zariadení čelia prudkým poklesom v tržbách. Výrobcovia lodí znižujú kapitálové investície v dôsledku slabého dopytu. Obchodná vojna medzi USA a Čínou zvyšuje neistotu na tomto trhu.
Význam pre investorov
Dôrazne varoval, že znížené kapitálové výdavky výrobcov polovodičov by mohli „vytvoriť otvor pre príjmy“ pre dodávateľov zariadení na výrobu čipov. „Existuje značná neistota, pokiaľ ide o načasovanie a rozsah obnovy oblátkového zariadenia… názvy zariadení sa budú zväčša rozprestierať, kým sa nevráti jasnosť, “ napísal.
„Dôležitá obnova pamäte naďalej zaostáva a krátkodobý tok údajov bude pravdepodobne naďalej negatívny, “ napísal Diffely. „Geopolitické nepokoje v Číne spôsobili neistotu a tlmia dopyt z tejto dôležitej zákazníckej základne polovodičov. V tejto súvislosti odkázal na nedávno zmiernené sankcie USA voči čínskym telekomunikačným firmám Huawei Technologies a ZTE.
Huawei vynakladá okolo 20 miliárd dolárov ročne na polovodiče, podľa prieskumu spoločnosti investičného bankovníctva Evercore ISI citovaného v správe CNBC. Celkový objem od výrobcov čipov zo Spojených štátov bol v roku 2018 takmer 11 miliárd dolárov na banku Merrill Lynch Bank of America.
Medzi hlavných výrobcov čipov so sídlom v USA, ktorí prestali predávať spoločnosti Huawei po jej zaradení na čiernu listinu amerického ministerstva obchodu, boli Qualcomm Inc. (QCOM), Broadcom Inc. (AVGO), Intel Corp. (INTC) a Xilinx (XLNX).). To, či môžu počítať s nedávnym zmiernením zákazu USA byť viac ako dočasný, je veľmi neisté. „Berieme na vedomie, že stav obmedzení Huawei zostáva stále v pohybe a je možné, že osud spoločnosti zostane súčasťou prebiehajúcich obchodných rokovaní medzi USA a Čínou, “ varuje BofAML.
Pozerať sa dopredu
Spoločnosť Lam Research má podľa plánu vykázať príjmy za 2Q 2019 31. júla, za ktorým nasledujú Kulicke a Soffa 1. augusta, pokročilá energia 2. augusta, Ichor 6. augusta a aplikované materiály niekedy v časovom rámci 14. až 19. augusta Yahoo Finance.
Odhady konsenzu pre všetkých 5 akcií predpokladajú výrazný medziročný (YOY) pokles výnosov z predaja a EPS, tiež podľa Yahoo Finance, na základe údajov z 18. júla. Lam Research: tržby poklesli o 24%, pokles EPS o 36%, Kulicke & Soffa: predaj poklesol o 52%, pokles EPS o 92%. Pokročilá energia: predaj o 31%, predaj o 73%. Ichor: predaj klesol o 45%, predaj EPS o 76%. Použité materiály: pokles predaja o 21%, pokles EPS o 42%.
