Chcete posilniť profil rizika / návratnosti svojho portfólia? Pridanie dlhopisov môže vytvoriť vyváženejšie portfólio pridaním diverzifikácie a upokojenia volatility. Aj pre skúsených investorov do akcií sa však trh s dlhopismi môže zdať neznámy. Mnohí investori uzatvárajú iba obligácie, pretože sú zmätení zjavnou zložitosťou trhu a terminológiou. V skutočnosti sú dlhopisy v skutočnosti veľmi jednoduché dlhové nástroje - začatím investovania do dlhopisov sa môžete naučiť týmito základnými podmienkami na dlhopisových trhoch.
1. Základné charakteristiky dlhopisov
Dlhopis je jednoducho druh pôžičky, ktorú si vzali spoločnosti. Investori požičiavajú peniaze spoločnosti, keď kupujú jej dlhopisy. Na oplátku spoločnosť vypláca úrokový „kupón“ (ročnú úrokovú sadzbu zaplatenú za dlhopis, vyjadrenú ako percento menovitej hodnoty) vo vopred určených intervaloch (obvykle ročne alebo polročne) a vracia istinu v deň splatnosti, čím končí úver, Na rozdiel od akcií sa dlhopisy môžu výrazne líšiť v závislosti od podmienok dlhopisu dlhopisu, čo je právny dokument, v ktorom sú uvedené charakteristiky dlhopisu. Pretože každá emisia dlhopisov je iná, je dôležité porozumieť presným podmienkam pred investovaním. Pri zvažovaní dlhopisu je potrebné hľadať najmä šesť dôležitých funkcií.
splatnosť
Dátum splatnosti dlhopisu je dátum, kedy bude istina alebo nominálna hodnota dlhopisu vyplatená investorom a skončí sa obligačný záväzok spoločnosti.
Zaistené / nezaistené
Dlhopis môže byť zabezpečený alebo nezabezpečený. Nezabezpečené dlhopisy sa nazývajú obligácie; ich výplaty úrokov a návratnosť istiny sú zaručené iba úverom emitujúcej spoločnosti. Ak spoločnosť zlyhá, môžete získať späť len málo svojich investícií. Na druhej strane, zabezpečený dlhopis je dlhopis, v ktorom sú držiteľmi dlhopisov záložné práva na konkrétne aktíva, ak spoločnosť nemôže splatiť záväzok.
Prednosť likvidácie
Ak spoločnosť zbankrotuje, vyplatí investorom peniaze v určitom poradí, v akom likviduje. Keď spoločnosť odpredá všetky svoje aktíva, začne vyplácať investorom. Dlh vedúceho je dlh, ktorý musí byť zaplatený ako prvý, za ktorým nasleduje nižší (podriadený) dlh. Akcionári dostanú všetko, čo zostalo.
kupón
Čiastka kupónu je výška úroku vyplateného držiteľom dlhopisov, zvyčajne ročne alebo polročne.
Daňový stav
Zatiaľ čo väčšina podnikových dlhopisov sú zdaniteľnými investíciami, existujú niektoré štátne a komunálne dlhopisy, ktoré sú oslobodené od dane, čo znamená, že príjmy a kapitálové zisky dosiahnuté z dlhopisov nepodliehajú obvyklému štátnemu a federálnemu zdaneniu.
Pretože investori nemusia platiť dane z výnosov, dlhopisy oslobodené od dane budú mať nižší úrok ako rovnocenné zdaniteľné dlhopisy. Investor musí vypočítať výnos ekvivalentný dani na porovnanie výnosov a výnosov zdaniteľných nástrojov.
možnosť výpovede
Niektoré dlhopisy môže emitent vyplatiť pred splatnosťou. Ak má dlhopis rezervu na výzvu, môže sa vyplatiť skôr, podľa voľby spoločnosti, obvykle s miernym príplatkom k par.
2. Riziká dlhopisov
Úverové riziko / riziko zlyhania
Úverové riziko alebo riziko zlyhania je riziko, že úroky a platby istiny splatné zo záväzku sa nebudú realizovať podľa potreby.
Riziko predčasného splatenia
Riziko predčasného splatenia je riziko, že daná emisia dlhopisov bude vyplatená skôr, ako sa očakávalo, zvyčajne prostredníctvom rezervy na volanie. Pre investorov to môže byť zlá správa, pretože spoločnosť má motiváciu splatiť túto povinnosť len vtedy, keď úrokové sadzby výrazne poklesli. Namiesto toho, aby investori naďalej držali investíciu s vysokým úrokom, nechávajú investovať prostriedky v prostredí s nižšími úrokovými mierami.
Úrokové riziko
Úrokové riziko je riziko, že sa úrokové sadzby významne zmenia od očakávania investora. Ak úrokové sadzby výrazne poklesnú, investor čelí možnosti predčasného splatenia. Ak sa úrokové sadzby zvýšia, investor bude uviaznutý nástrojom, ktorý bude mať výnos nižší ako trhové sadzby. Čím dlhší je čas do splatnosti, tým väčšie je úrokové riziko, ktoré investor znáša, pretože je ťažšie predpovedať vývoj na trhu ďalej do budúcnosti.
3. Hodnotenie dlhopisov
agentúry
Najčastejšie citovanými ratingovými agentúrami sú Standard & Poor's, Moody's a Fitch. Tieto agentúry hodnotia schopnosť spoločnosti splácať svoje záväzky. Hodnotenia sa pohybujú od „AAA“ po „Aaa“ v prípade „problémov vysokej kvality“, s najväčšou pravdepodobnosťou budú splatené do „D“ v prípade problémov, ktoré sú v súčasnosti v predvolenom nastavení. Dlhopisy s ratingom „BBB“ alebo „Baa“ alebo vyšším sa nazývajú „investičný stupeň“; to znamená, že je nepravdepodobné, že zlyhajú a majú tendenciu zostať stabilnými investíciami. Dlhopisy s ratingom „BB“ až „Ba“ alebo nižšie sa nazývajú „nezdravé dlhopisy“, čo znamená, že pravdepodobnosť zlyhania je pravdepodobnejšia, a preto sú špekulatívnejšie a podliehajú volatilite cien.
Spoločnosti občas nebudú mať ratingy svojich dlhopisov. V takom prípade je na investorovi, aby posúdil schopnosť spoločnosti splácať výlučne. Keďže sa ratingové systémy pre každú agentúru líšia a čas od času sa menia, je rozumné preskúmať definíciu ratingu pre uvažovanú emisiu dlhopisov.
4. Výnosy z dlhopisov
Výnosy z dlhopisov sú mierou návratnosti. Výnos do splatnosti je meranie, ktoré sa najčastejšie používa, ale je dôležité pochopiť niekoľko ďalších meraní výnosov, ktoré sa používajú v určitých situáciách.
Výnos do splatnosti (YTM)
Ako je uvedené vyššie, výnos do splatnosti (YTM) je najbežnejšie citovaným meraním výnosu. Zisťuje, aký je výnos dlhopisu, ak je držaný do splatnosti a všetky kupóny sú reinvestované pomocou sadzby YTM. Pretože je nepravdepodobné, že by sa kupóny reinvestovali rovnakým tempom, skutočná návratnosť investora sa bude mierne líšiť. Ručné výpočty YTM sú zdĺhavým postupom, preto je pre tento výpočet najlepšie použiť funkcie RATE alebo YIELDMAT v Exceli (začínajúce programom Excel 2007). Jednoduchá funkcia je k dispozícii aj vo finančnej kalkulačke.
Aktuálny výnos
Aktuálny výnos sa dá použiť na porovnanie úrokových výnosov z dlhopisov s dividendovými výnosmi z akcií. Vypočíta sa vydelením sumy ročného kupónu dlhopisu aktuálnou cenou dlhopisu. Majte na pamäti, že tento výnos zahŕňa iba časť výnosov, ignorujúc možné kapitálové zisky alebo straty. Tento výnos je preto najužitočnejší pre investorov, ktorí sa zaoberajú iba bežným príjmom.
Nominálny výnos
Nominálny výnos z dlhopisu je jednoducho percentuálny podiel úroku, ktorý sa má pravidelne platiť z dlhopisu. Vypočíta sa vydelením ročnej platby kupónom menovitou hodnotou (menovitou hodnotou) dlhopisu. Je dôležité poznamenať, že nominálny výnos nevie presne odhadnúť výnos, pokiaľ súčasná cena dlhopisov nie je rovnaká ako jeho nominálna hodnota. Preto sa nominálny výnos používa iba na výpočet iných mier návratnosti.
Výnos do hovoru (YTC)
Volateľný dlhopis má vždy určitú pravdepodobnosť, že bude zvolaný pred dátumom splatnosti. Investori dosiahnu o niečo vyšší výnos, ak budú tzv. Dlhopisy vyplatené za prémiu. Investor do takéhoto dlhopisu si môže želať vedieť, aký výnos sa dosiahne, ak sa dlhopis zavolá k určitému dátumu výzvy, aby určil, či je riziko predčasného splatenia užitočné. Najjednoduchšie je vypočítať tento výnos pomocou funkcií Excel YIELD alebo IRR programu Excel alebo pomocou finančnej kalkulačky.
Realizovaný výnos
Realizovaný výnos dlhopisu by sa mal vypočítať, ak investor plánuje držať dlhopis iba na určité časové obdobie, nie do splatnosti. V takom prípade investor predá dlhopis a táto predpokladaná budúca cena dlhopisu sa musí pre výpočet odhadnúť. Pretože budúce ceny sa dajú len ťažko predvídať, toto meranie výnosov je iba odhadom návratnosti. Tento výpočet výnosu sa najlepšie vykonáva pomocou funkcií YIELD alebo IRR programu Excel alebo pomocou finančnej kalkulačky.
Spodný riadok
Aj keď sa trh s dlhopismi javí ako zložitý, je skutočne poháňaný rovnakým kompromisom medzi rizikom a výnosom ako akciový trh. Keď investor zvládne týchto niekoľko základných pojmov a meraní na odhalenie známej dynamiky trhu, môže sa stať kompetentným investorom do dlhopisov. Akonáhle sa dostanete k zaveseniu na žargónu, je zvyšok jednoduchý.
![4 Základné informácie o väzbách 4 Základné informácie o väzbách](https://img.icotokenfund.com/img/android/428/4-basic-things-know-about-bonds.jpg)