Rozdiel medzi bežnou dlhopisom a dlhopisom s nulovým kupónom je platba úroku, inak známa ako kupón. Bežný dlhopis platí úrok majiteľom dlhopisov, zatiaľ čo dlhopis s nulovým kupónom takéto úrokové platby nevydáva. Namiesto toho držitelia dlhopisov s nulovým kupónom dostávajú iba nominálnu hodnotu dlhopisu, keď dosiahne splatnosť. Bežné dlhopisy, ktoré sa nazývajú aj kupónové dlhopisy, platia úroky počas životnosti dlhopisu a splácajú istinu pri splatnosti.
KĽÚČOVÉ POSTUPY
- Bežný dlhopis platí úrok majiteľom dlhopisov, zatiaľ čo dlhopis s nulovým kupónom takéto úrokové platby nevydáva. Dlhopis s nulovým kupónom bude mať zvyčajne z dôvodu tvaru výnosovej krivky vyššie výnosy ako bežný dlhopis s rovnakou splatnosťou. kupónové dlhopisy sú volatilnejšie ako kupónové dlhopisy, takže ich môžu špekulanti využiť na väčšie profitovanie z očakávaných krátkodobých pohybov cien. dlhopisy s nulovým kupónom môžu investorom pomôcť vyhnúť sa daniam z daní, ale tiež vytvárajú fantómové problémy s daňou z príjmu.
Rozdiel pre investorov
Investori dlhopisov s dlhopismi s nulovým kupónom získavajú rozdiel medzi cenou, ktorú zaplatia za dlhopis, a sumou, ktorú dostanú pri splatnosti dlhopisu. Táto suma môže byť významná, pretože dlhopisy s nulovým kupónom sa zvyčajne nakupujú za hlboké zľavy na nominálnu hodnotu dlhopisu. Táto zľava často vedie k vyšším výnosom z dlhodobého hľadiska.
Dlhopis s nulovým kupónom bude mať zvyčajne vyššie výnosy ako bežný dlhopis s rovnakou splatnosťou kvôli tvaru výnosovej krivky. Pri normálnej výnosovej krivke majú dlhodobé dlhopisy vyššie výnosy ako krátkodobé dlhopisy. Úrokové platby uskutočňované prostredníctvom bežných kupónových dlhopisov sú splatné pred dátumom splatnosti, takže tieto platby sú ako malé dlhopisy s nulovým kupónom, ktoré sú splatné skôr. Úrokové platby skracujú čas čakania a riziko, čím znižujú aj očakávané výnosy.
Absencia kupónov neznamená zlé investície s nulovým kupónom a zvyčajne ponúkajú lepšiu návratnosť ako kupónové dlhopisy.
Rozdiel pre špekulantov
Dlhopisy s nulovým kupónom sú volatilnejšie ako dlhopisy s kupónom, takže špekulanti ich môžu využívať na väčšie profitovanie z očakávaných krátkodobých pohybov cien. Ak sú všetky ostatné veci rovnaké, cena dlhopisu s nulovým kupónom sa zvýši viac ako cena bežného kupónu s poklesom úrokových sadzieb. Pretože ceny amerických štátnych dlhopisov silne reagujú na zmeny úrokových sadzieb, pre špekulácie s úrokovými sadzbami sa uprednostňujú štátne dlhopisy s nulovým kupónom.
Ceny podnikových dlhopisov s nulovým kupónom sú tiež volatilné, takže ich možno použiť na špekulácie o zdraví emitujúcej spoločnosti. Predpokladajme, že spoločnosť, ktorá čelí bankrotu, predtým vydala dlhopisy s nulovým kupónom a dlhopisy s kupónom, ktoré sú splatné o päť rokov. Trhová cena obidvoch dlhopisov by klesla, čo by viedlo k tomu, že kupónové dlhopisy teraz platia veľmi vysoký úrok v porovnaní s ich nákupnou cenou. To vytvára vankúš, ak by spoločnosť mala skrachovať pred splatnosťou. Dlhopis s nulovým kupónom nemá taký vankúš, je vystavený vyššiemu riziku a zarába viac peňazí, ak emitent prežije.
Dlhopisy a dane s nulovým kupónom
Dlhopisy s nulovým kupónom sa môžu tiež páčiť investorom, ktorí chcú preniesť bohatstvo na svojich dedičov. Ak je dlhopis predávaný za 2 000 dolárov prijatý ako dar, použije sa 2 000 dolárov na ročné oslobodenie od dane z darovania. Avšak príjemca nakoniec dostane podstatne viac ako 2 000 dolárov potom, čo dlhopis dosiahne splatnosť. Nanešťastie pre majiteľov dlhopisov s nulovým kupónom môžu niektoré dane znížiť účinnosť tejto stratégie.
V USA vytvárajú dlhopisy s nulovým kupónom daňovú povinnosť pre výplaty úrokov, aj keď v skutočnosti neplatia pravidelné úroky. To vytvára pre držiteľov dlhopisov fantómový problém s príjmami. Môže byť náročné prísť s peniazmi na zaplatenie daní z príjmu, ktorý nebol prijatý.
Preto je často dobré držať dlhopisy s nulovým kupónom na dôchodkovom účte s odloženou daňou, aby sa zabránilo plateniu dane z budúceho príjmu.
Ďalšou alternatívou je dlhopis s nulovým kupónom vydaný subjektom miestnej alebo štátnej správy v USA. Všetky úroky z týchto komunálnych dlhopisov vrátane imputovaného úroku z dlhopisov s nulovým kupónom sú oslobodené od federálnych daní v USA. Mestské dlhopisy sú často oslobodené od štátnych a miestnych daní.
![Aký je rozdiel medzi nulou Aký je rozdiel medzi nulou](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/776/what-is-difference-between-zero-coupon-bond.jpg)