Po roku otrasov na trhu sa podľa Goldman Sachs zdá budúcnosť ako vždy neistá. Spoločnosť tvrdí, že taktické a strategické smerovanie amerických akcií v roku 2019 určia štyri kľúčové faktory vrátane Fedu, obchodnej politiky, čínskej ekonomiky a podnikových ziskov. „Na výkonnosti akcií je najdôležitejšia hraničná zmena v každej z premenných v porovnaní s očakávaniami investorov, “ hovorí Goldman vo svojej najnovšej správe týždenníka Kickstart v USA. Tieto premenné sú podrobnejšie uvedené nižšie.
4 Kľúčové ovládače trhu
- Ak bude Federálny rezervný systém udržiavať úrokové sadzby na súčasnej úrovni, slabý ekonomický rast v Číne. Obchodný spor medzi USA a Čínou.
Význam pre investorov
Revízie zárobkov. „V USA boli výsledky zárobkov za štyri štvrťroky a usmernenie vpred zmiešané, “ uvádza sa v správe. Približne polovica spoločností v indexe S&P 500 (SPX), ktoré doteraz vykázali výsledky za 4Q 2018, 46% prekonalo odhady EPS aspoň o jednu štandardnú odchýlku, čo je v súlade s historickými priemermi. Odhady EPS pre S&P 500 v roku 2019 sa však za posledné tri mesiace znížili o takmer 4%, vrátane samotného posledného mesiaca o 2%.
Po zverejnení správy Goldmanovej sa výhľad výnosov na rok 2019 stal výrazne chmúrnejším. Najnovšie odhady konsenzu zo strany akciových analytikov teraz ukazujú, že v prvom štvrťroku 2019 došlo k medziročnému (medziročnému) poklesu zisku S&P 500 o 0, 8%, a to podľa údajov, ktoré zostavil FactSet Research Systems a ktoré nahlásila CNBC. Koncom septembra 2018 konsenzus predpovedal nárast o 6, 7%. Posledný medziročný pokles zisku bol v druhom štvrťroku 2016.
Spomalenie rastu v Číne. „Celkovo sú ekonomické údaje v Číne slabšie, ako sa očakávalo, “ píše Goldman. Regionálne obchodné toky klesajú a ukazovateľ aktuálnej činnosti Číny, ktorý vypracovali Goldmanovi ekonómovia, je od roku 2009 najpomalším tempom. Napriek očakávaniu, že čínska vláda bude reagovať s programom fiškálnych stimulov, „krátkodobé riziká sú skreslené smerom nadol“. správa sa uzatvára.
Obchodná politika. Správa poznamenáva, že obchodný konflikt medzi USA a Čínou zostáva zdrojom veľkej neistoty, ale správa ponúka lúč nádeje. Goldman vedie rozhovory s klientmi a väčšina z týchto investorov očakáva, že USA a Čína dosiahnu dohodu, čím odvrátia ďalšie kolo sadzieb, ktoré prezident Trump hrozí, že zavedie čínske výrobky, ak sa neuzavrie žiadna dohoda. Goldman však varuje, že ceny akcií poklesnú, ak termín 1. marca uplynie bez jasného rozhodnutia alebo dohody o odložení zvýšenia ciel.
Politika federálnych rezerv. V nadväznosti na oznámenie Fedu, že plánuje zaujať obmedzenejší prístup k zvyšovaniu úrokových sadzieb, má futures trh s federálnymi fondmi 87% istotu, že sadzba fededovaných fondov sa do konca roka 2019 nezmení. Šanca na ďalšie zvýšenie sadzieb v tomto roku o 2%.
Fed minulý týždeň oznámil, že podľa analýzy spoločnosti Goldman je pripravený upraviť tempo, ktorým znižuje svoje masívne portfólio dlhopisov v hodnote 4, 0 bilióna dolárov a ktoré sa rovná 9% domáceho trhu s dlhopismi. „Naši ekonómovia očakávajú, že konečná veľkosť súvahy Fedu bude 3, 6 bilióna dolárov, “ dodáva správa. Aby som to povedal, Goldman odhaduje, že americké spoločnosti budú v roku 2019 emitovať dlhopisy v hodnote 1, 65 bilióna dolárov.
Pozerať sa dopredu
Vzhľadom na jasné klesajúce trendy v podnikových príjmoch v USA av čínskej ekonomike spolu s pretrvávajúcou neistotou spojenou s obchodom medzi USA a Čínou sa zdá, že v roku 2019 budú dominovať riziká poklesu. Investori by preto mali postupovať opatrne.
![4 Kľúčové sily, ktoré budú krátkodobo poháňať akciový trh 4 Kľúčové sily, ktoré budú krátkodobo poháňať akciový trh](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/931/4-key-forces-that-will-drive-stock-market-short-term.jpg)