Akcie v posledných dňoch prudko vzrástli, keďže investori očakávajú nové kolo zníženia sadzieb Federálnych rezerv. Otázkou je, ako z toho profitovať. Goldman Sachs Group Inc. tvrdí, že môžu existovať štyri kľúčové spôsoby, ako môžu investori prekonať výkonnosť počas 12 mesiacov po prvom znížení sadzby, ak Fed podnikne kroky na predĺženie dĺžky 10-ročného trhu býkov. Patria sem dve sektorové hry, ktorými sú zásoby v oblasti zdravotnej starostlivosti a spotrebného tovaru, a dve tematické hry, ktoré sú populáciou na dynamiku alebo s nízkou volatilitou.
Investori predpokladajú, že prvé zníženie sadzieb príde pred koncom roku 2019, po ktorom bude nasledovať niekoľko ďalších v roku 2020. Bez ohľadu na to, čo investori kúpia, budú mať vietor vzadu. „Index S&P 500 spravidla generoval silné výnosy na začiatku rezacích cyklov Fedu, “ hovorí Goldman vo svojej najnovšej týždennej správe Kickstart. Goldman študoval návratnosť indexu S&P 500 počas 35 rokov po začiatku siedmich cyklov znižovania sadzieb Fedu alebo prvého zníženia úrokovej sadzby počas 12 mesiacov. Index sa počas prvých troch mesiacov zvýšil o medián 2% a počas 12-mesačného obdobia po začiatku rezacieho cyklu Fedu o pôsobivých 14%.
4 spôsoby, ako zahrať ďalšie kolo orezania:
- Zdravotná starostlivosťConsumer StaplesLow VolatilityMomentum
Čo to znamená pre investorov
Očakávania investorov týkajúce sa nižších sadzieb boli podporené príznakmi spomaľujúcej sa ekonomiky vrátane slabých údajov o výrobe a pracovných miestach minulý týždeň, keď trhy s futures teraz oceňujú pravdepodobnosť zníženia sadzby Fedu pred uplynutím roka o 90%.
Goldman hovorí, že tieto dva sektory a dve témy môžu byť najlepším spôsobom, ako v tomto prostredí profitovať, aspoň v prvom roku.
sektory
Odvetvia s najvyššou výkonnosťou v Goldmanovej analýze boli zdravotníctvo a spotrebiteľské svorky. Zdravotná starostlivosť prekonala S&P 500 o obrovskú maržu, medián 9 percentuálnych bodov, počas 12 mesiacov od začiatku cyklu znižovania sadzieb. Zásoby spotrebiteľských svoriek zaznamenali podobné zisky. Naproti tomu Goldman poznamenáva, že sektor komunikačných služieb zaznamenal výrazné výnosy tri mesiace po znížení sadzieb, v priebehu 12 mesiacov sa však darilo slabo. A technologické zásoby boli odvetvím s najhoršou výkonnosťou, ktoré za jeden rok zaostalo o 13 percentuálnych bodov.
Momentum, zásoby s nízkou volatilitou
Goldmanova štúdia tiež ukázala, že jej „dlhý / krátky faktor hybnosti“ vrátil medián 9% v priebehu roka po predchádzajúcom znížení sadzieb a 13%, ak jeden vylúčil roky 1998 a 2001, keď škrty prišli ako prekvapenie. Spoločnosť poskytla menej podrobností o témach s nízkou volatilitou, ale poznamenala, že nízka volatilita minulý mesiac dosahovala mimoriadne dobré výsledky, keď v skupine vzrástla o 9%.
Pozerať sa dopredu
Otázka, či Fed bude alebo nebude rezať, je stále otvorená. Je však potrebné poznamenať, že pri 13 príležitostiach od roku 1988, keď futures trhy očakávali zníženie sadzby federatívnych fondov deň pred zasadnutím Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC), Fed vždy znížil sadzby. Ďalej, iba dvakrát za posledných 30 rokov Fed neznížil úrokové sadzby, keď futures trhy predpovedali zníženie 30 dní pred plánovaným stretnutím FOMC. Goldman tvrdí, že trh očakáva, že sadzby zostanú po stretnutí Fedu budúci týždeň nezmenené, ale zníženie sadzieb sa očakáva v júli.
