Nedávny obrat Federálneho rezervného systému k prenasledovaniu vyvolal množstvo obchodných stratégií zameraných na využitie tohto posunu politiky. Prístupy k „hraniu pauzy“ v rámci cyklu menového sprísňovania Fedu pochádzajú od firiem, ako sú Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments a Amplifying Global FX Capital, podľa správy v Bloombergu. Päť z týchto obchodov je zhrnutých v nasledujúcej tabuľke.
5 obchodov ako Fed ide do Dovish
- Obchodné výkyvy v medzere medzi 2-ročnými a 10-ročnými výnosmi US T-NoteArbitrage diferenciály globálnych úrokov s carry tradeStart neutrálne k referenčným hodnotám, potom obchodujte ako zmeny sentimentu investora.
Význam pre investorov
Obchodné výkyvy v medzere medzi výnosmi USA T-Note. Túto stratégiu, ktorá bola zisková, keď Fed udržiaval sadzby stabilné počas väčšiny rokov 1995 a 1996, ponúka Gemma Wright-Casparius, senior peňažná manažérka v poprednom podielovom fonde a sponzor ETF The Vanguard Group. Očakáva, že rozpätia výnosov medzi splatnosťami zostanú v súčasnej dobe relatívne stabilné, čo obchodníkom varujúcim poskytne príležitosť využiť dočasné nerovnováhy. „V tejto pauze získate z času na čas nestálosť kvôli nejasnostiam na ceste ekonomiky a politike Fedu, “ povedala Bloombergovi.
Sprostredkovanie obchodu. Táto stratégia urovnáva rozdiely v úrokových mierach medzi krajinami a menami. Napríklad obchodník si požičiava v USA za nízke úrokové sadzby a kupuje nástroje s vyššou výnosnosťou denominované v iných menách. Chris Turner, londýnsky šéf devízovej stratégie holandskej bankovej spoločnosti ING Groep, poukazuje na to, že nástroje s jednoročnou splatnosťou v tureckej líre alebo mexické peso v súčasnosti zarábajú približne 17%, respektíve 8%.
Dlh na rozvíjajúcom sa trhu z Brazílie, Poľska a Maďarska, ako aj dlhové cenné papiere spojené s rezidenčnými a komerčnými pôžičkami v USA, uprednostňuje Michael Kushma, hlavný investičný riaditeľ (CIO) globálneho fixného príjmu v spoločnosti Morgan Stanley. Pri obchodovaní s oblečením existujú dve hlavné riziká. Po prvé, ak mena, v ktorej si požičiavate, zhodnotí (zvýši hodnotu) alebo ak mena, do ktorej investujete, sa znehodnotí (pokles hodnoty), váš zisk klesne a možno sa zmení na stratu. Po druhé, vyššie výnosy môžu predstavovať vyššie riziko zlyhania.
Začnite neutrálne k referenčným hodnotám a potom prehodte a odklopte. Max Kettner, multi-asset stratég v londýnskej globálnej banke HSBC, očakáva výrazné zmeny sentimentu investorov, od býčích až po medvedie. Ako povedal Bloombergovi: „Pravdepodobne budeme mať otázku trhu, kde skutočne sme. Skutočný spôsob, ako môžu investiční manažéri zarobiť peniaze, je do istej miery neutrálny voči svojim referenčným hodnotám a potom agresívne prehodiť.
Krátka dolár. Greg Gibbs, zakladateľ investičnej poradenskej spoločnosti Amplifying Global FX Capital, očakáva oslabenie amerického dolára voči iným menám, čiastočne v dôsledku pauzy Fedu. Bloomberg tiež povedal: „Ak sa vyriešia kľúčové obavy týkajúce sa svetového obchodu, čínskych stimulov, rastu eurozóny a Brexitu, globálna dôvera by sa zlepšila a oslabila dolár.“
, Swapy indexu cez noc naznačujú, že trh nepredpokladá iba to, že Fed v roku 2019 nebude zvyšovať sadzby, ale že ich počas nasledujúcich dvoch rokov zníži o 25 bázických bodov, poznamenáva Bloomberg. „Jedným zo spôsobov, ako to obchodovať, je dlhá akákoľvek forma dlhopisov. Na termínovom trhu už existuje vysoká pravdepodobnosť zníženia sadzby, “ hovorí Jeffrey Snider, globálny vedúci výskumu v spoločnosti Alhambra Investments.
Pozerať sa dopredu
Možnosti týchto obchodov môžu byť obmedzené a makro prostredie sa môže proti nim v zhone obrátiť. Ak sa ekonomika neočakávane spomalí, Fed sa môže stať ešte viac holubičím, čo v skutočnosti znižuje sadzby skôr, ako sa očakávalo, a robí tieto obchody ešte výnosnejšími. Na druhej strane, ak sa ekonomika vyzdvihne a Fed sa vráti k sprísneniu, môžu sa tieto obchody rozpadnúť.