Prognózy rastu výnosov v roku 2019 pre spoločnosti v indexe S&P 500 (SPX) sa vyznačujú obzvlášť veľkou variabilitou a Goldman Sachs to považuje za „príležitosť pre základných investorov“. Očakávajú, že hlavnou hybnou silou ziskov pre kapitálových investorov bude prechod od verzie beta alebo dopadu rozsiahlych makro síl k základným hodnotám alfa alebo špecifickým pre spoločnosť. „Sme presvedčení, že trh ocenil stabilizáciu hospodárskeho rastu USA a trpezlivého Fedu, “ píšu v poslednej správe.
Spoločnosť Goldman vypracovala zoznam 25 akcií spoločnosti S&P 500, ktoré sú s najväčšou pravdepodobnosťou poháňané faktormi špecifickými pre spoločnosť. Na základe metriky zvanej „disperzné skóre“ je týchto sedem zásob v prvej desiatke: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Beverage Corp. (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM), Nvidia Corp. (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) a Abiomed Inc. (ABMD).
7 základných zásob
(Goldman Sachs Dispersion Score)
- Align Technology, 15.3Nektar Therapeutics, 13, 6Monster Beverage, 8, 9Akamai, 8, 0Nvidia, 7, 9Ulta Beauty, 7, 5Abiomed, 7, 5Median Stock v top 25, 6.0Median Stock v S&P 500, 1.5
Význam pre investorov
Ako dôkaz veľkej odchýlky konsenzuálnych odhadov EPS v roku 2019 pre spoločnosti S&P 500, Goldman poznamenáva, že 43 predpokladalo rast o 20% alebo viac a 19 očakávalo pokles o 20% alebo viac. Medzitým sa očakáva, že stredná zásoba S&P 500 zaznamená nárast EPS o 6%.
Aby sa určil vplyv fundamentov špecifických pre spoločnosť na danú akciu, Goldman sa pozrel na posledných šesť mesiacov výnosov a odfiltroval účinky „faktorov trhu, sektora, veľkosti alebo hodnoty“. Ďalej vypočítali „riziko špecifické pre spoločnosť“, ktoré je definované ako predpokladaná volatilita podielu na celkových výnosoch, ktoré sú poháňané základnými charakteristikami spoločnosti, v nasledujúcich šiestich mesiacoch.
„Rozptylové skóre“ je „riziko špecifické pre firmu“ krát druhá odmocnina percenta koncových výnosov, ktoré boli špecifické pre spoločnosť. Tento teoretický rámec bol predstavený v Goldmanovej správe USA Týždenníka Kickstarta z 15. februára 2019.
Goldman sa ponáhľa, aby upozornil investorov na to, že akcie na ich zozname predstavujú významné riziko tak pre zhoršenie, ako aj pre zhoršenie. Tri zo siedmich vyššie uvedených akcií predpovedali mieru rastu EPS 2019, ktorá je výrazne nad mediánom S&P 500 6%: Ulta Beauty na 17% a Akamai a Monster na 13%. Ostatné štyri majú podpriemerný, vrátane negatívnych, hodnôt rastu EPS: Zarovnajte s 4%, Abiomed s 3%, Nvidia s -18% a Nektar s ohromujúcou -136%.
Spoločnosti Align a Abiomed predpokladajú mieru rastu výnosov 23%, respektíve 27%, čo naznačuje, že sa očakáva, že náklady významne vzrastú. Predpokladá sa, že spoločnosti Nvidia a Nektar vydržia poklesy predaja o 6% a Nektar o 80%. Správa Goldmana to priamo nehovorí, ale tieto štyri zásoby môžu ponúknuť príležitosti na významné zisky, ak sa odhady konsenzu preukážu ako príliš pesimistické, a ak tak spoločnosti v roku 2019 prinesú prekvapenie pozitívneho zisku.
Z toho istého dôvodu nadpriemerné očakávania ostatných troch zásob naznačujú, že môžu mať významné riziko poklesu. Správa od Morgana Stanleyho medzitým vedie k tomu, že pri rozhodovaní o kapitálových investíciách sa práve teraz rozhoduje o prechode z makropohonov na faktory špecifické pre spoločnosť.
Pozerať sa dopredu
Úspešný výber materiálu vyžaduje veľkú zručnosť alebo veľké šťastie. Mieru obtiažnosti ilustruje skutočnosť, že iba 24% zo 4 600 aktívne spravovaných podielových fondov, ktoré študovala spoločnosť Morningstar, prekonalo v poslednom desaťročí svoje referenčné hodnoty.
![7 Základné hry na trhu s výberom akcií 7 Základné hry na trhu s výberom akcií](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/572/7-fundamental-plays.jpg)