Goldman Sachs má niekoľko modelových portfólií založených na investičných témach a stratégiách, ktoré v posledných rokoch prekonali trh. V súčasnom makro prostredí je obzvlášť atraktívny košík s 50 zásobami s nízkymi nákladmi na pracovnú silu. Mzdy v súčasnosti rastú najrýchlejším tempom počas súčasnej ekonomickej expanzie a vytvárajú rastúci pokles podnikových ziskov. Spoločnosti s podpriemernými nákladmi na pracovnú silu ako percentuálny podiel z predaja by preto mali mať nadpriemerné šance na udržanie solídnych ziskov.
Zásoby v Goldmanovom koši s nízkymi nákladmi na prácu zahŕňajú týchto sedem: Discover Financial Services (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology (ALGN), AO Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp (AVY) a AES Corp. (AES). Toto je druhý z dvoch článkov o tomto portfóliu a v našej predchádzajúcej správe sa diskutovalo o siedmich ďalších akciách, ako aj o Goldmanovej metodológii a nedávnom výkone tejto investičnej témy.
7 nízkonákladových výkonov
(Zisky z akcií, YTD 2019)
- Objavte: + 18, 2% Hymna: + 17, 3% Align Technology: + 19, 7% AO Smith: + 20, 2% Masco: + 27, 9% Avery Dennison: + 15, 7% AES Corp.: + 19, 0% S & P 500 Index (SPX): + 9, 5%
Význam pre investorov
Prognózy výnosov pre spoločnosti S&P 500 sa v roku 2019 rýchlo zhoršujú a zvyšujú strach z recesie na zisk, v ktorej budú zisky skutočne nižšie ako v roku 2018. Morgan Stanley tento alarm vydáva už niekoľko mesiacov a odhady konsenzu z ostatných firiem sú teraz pohybujúc sa tiež nadol.
Podľa nedávneho prieskumu podnikových ekonómov, ktorý bol zhrnutý v našej predchádzajúcej správe, je rekordný rekord 58%, ktorý uvádza, že zvyšovanie mzdových sadzieb je pre ich spoločnosti kľúčovým problémom, zatiaľ čo iba 19% naznačuje, že ich firmy sa odvážili túto oblasť prekonať. vyššie náklady pre zákazníkov prostredníctvom vyšších cien. Pri absencii cenovej sily budú mať spoločnosti s nízkymi mzdovými účtami v pomere k výnosom najmenšie škody spôsobené rýchlou mzdovou infláciou.
Anthem je vedúcou spoločnosťou v oblasti zdravotného poistenia a zdravotných dávok. Ponúka vynikajúce metriky v porovnaní so strednou spoločnosťou S&P 500 v niekoľkých dimenziách na Goldmana: náklady na prácu ako percento z príjmu, 4% oproti 14%; predpokladaný rast výnosov v roku 2019, 10% oproti 4%; predpokladaný rast EPS v roku 2019, 19% oproti 7%; a pomer P / E vpred, 16x vs. 17x. Anthem tiež porazí strednú spoločnosť v koši pri prvých troch meraniach a rovná sa s tým posledným. Goldman použil odhady konsenzu pre rast výnosov a EPS.
Discover vydáva kreditné karty s názvom Discover and Diners Club, je materskou spoločnosťou PULSE, tretej najväčšej debetnej karty a siete bankomatov v USA a ponúka tiež online bankovníctvo a pôžičky. Náklady práce sú 7% z príjmov. Na základe niekoľkých metrík, ako napríklad 8-násobný forwardový index P / E a pomer PEG pod 0, 5, sa Discover považuje za hodnotnú zásobu. Má však aj významné príležitosti na rastúcom trhu s elektronickými platbami, ako etablovaný hlavný hráč, ktorého zákaznícka základňa a stopa akceptovaných miest sa tiež rozširujú, na Seeking Alpha.
Pozerať sa dopredu
Aj keď téma nízkych nákladov na prácu vyhovuje súčasnému makro prostrediu, ziskovosť týchto zásob ovplyvňuje aj množstvo ďalších faktorov. Napríklad, Anthem aj Discover sú na vysoko regulovaných trhoch, kde má verejná politika veľký dopad. Zisky finančných spoločností, ako je Discover, sa medzitým zvyšujú so zvyšovaním úrokových sadzieb, takže nedávny holubický obrat Federálneho rezervného systému by mal byť negatívnym vývojom. Investori musia posúdiť, aké dôležité sú mzdové náklady v celkovom obraze pre danú spoločnosť.
![7 Zásoby, ktoré môžu viesť ako stavy so zárobkovou recesiou 7 Zásoby, ktoré môžu viesť ako stavy so zárobkovou recesiou](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/668/7-stocks-that-can-lead.jpg)