Morgan Stanley tvrdí, že kľúčové sily, ktoré poháňajú zásoby, urobia v roku 2018 zásadný prechod z „makro“ síl na jednotlivé ovládače v roku 2019. Keď sa trh stáva volatilnejším, analytici spoločnosti Morgan Stanley tvrdia, že zásoby v odvetviach vrátane spotrebiteľských diskrečných služieb, komunikačných služieb, informácií technológia a zdravotná starostlivosť majú najviac pozitívny vplyv. Medzi najlepšie výbery spoločnosti Morgan Stanley patria zdravotné plány WellCare (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) a L Brands Inc. (LB), ako je uvedené v nedávnej správe investičnej spoločnosti s názvom „Americký makroskop: Prechod z beta na alfa“.
Morgan Stanley očakáva vďaka zmiernenej kríze Fedu a prognózam pre stabilizáciu americkej ekonomiky v najbližšom období zmiernenie návratnosti S&P 500. Medzitým analytici očakávajú, že výnosy sa „viac stávajú viac mikroprocesorovými a odporúčajú investorom zamerať sa na relatívne hodnoty a idiosynkratické (alfa) príležitosti“, napísal Morgan Stanley, ktorý odporúča, aby sa investori v blízkej budúcnosti zamerali skôr na „alfa“ ako na „beta“. „Príležitosti na výber zásob sú najobľúbenejšie v rámci úsudku spotrebiteľa, komunikačných služieb a zdravotnej starostlivosti, “ dodal Morgan Stanley.
Makro faktory ovplyvňujú trh
Morgan Stanley zaznamenal 50 akcií S&P 500 s najvyšším idiosynkratickým rizikom, buď pozitívnym alebo negatívnym, na základe rámca rozptylového skóre firmy. Zatiaľ čo trh bol v posledných mesiacoch vo veľkej miere ovplyvňovaný makroekonomickými faktormi, ako sú napríklad trh, hodnota, veľkosť a sektor, analytici očakávajú, že mikro alebo reziduálne faktory vysvetlia rastúci podiel výnosov S&P 500. Napríklad priemerné 3-mesačné korelácie akcií prudko stúpali z takmer rekordných minimov v októbri na 94. percentil dnes, čo predstavuje štvrtý najväčší nárast. Pomer volatility jednotlivých akcií k indexu v poslednom období ďalej klesol pod dlhodobý priemer, na rozdiel od povolebného prostredia. Morgan Stanley očakáva, že sa tieto trendy zvrátia, pretože „alfa“ hrá väčšiu úlohu pri návratnosti akcií.
Zatiaľ čo sa zvýšila volatilita, prudký nárast korelácií vyústil do úzkej disperzie výnosov, meranej ako štandardná odchýlka prierezu návratnosti zložiek S&P 500, napísal Morgan Stanley. Analytici odporúčajú investorom, aby sa v blízkej budúcnosti zamerali skôr na alfa ako na beta, vzhľadom na to, že trh už vo veľkej časti makroprostredia ceny oceňuje.
Faktory špecifické pre spoločnosť na dosiahnutie návratnosti
Prognóza spoločnosti Morgan Stanley na S&P 500 až 2 750 do polovice roka znamená takmer rovný beh zo súčasných úrovní. Na základe tohto skromného výhľadu analytik odporúča investorom zamerať sa na akcie s vysokým idiosynkratickým rizikom, ktoré predstavuje podnikový disperzný skórovací rámec, vypočítaný na základe podielu výnosov poháňaných mikro (špecifickými pre spoločnosť) faktorov a prognózy spoločnosti o volatilita alebo „riziko“ spojené s časťou návratnosti pripísateľnej mikroorganizmom. Je dôležité poznamenať, že vysoké skóre rozptylu nenaznačuje iba pozitívne výnosy, ale tie, ktoré sa najviac líšia od výnosov trhu v oboch smeroch.
Medzi príklady akcií s vysokou disperziou a tiež so silnými ziskami a predajmi za rok 2019 patrí spoločnosť Advanced Micro Devices Inc. (AMD) so skóre disperzie 18, 2 a 2019 nárast EPS vo výške 37%, ako aj hranie v zdravotníctve Incyte Corp. (INCY), s disperzným skóre 8, 7% a 2019 rastom EPS pri 92%. Tieto faktory znamenajú silný vzostupný potenciál v porovnaní s poklesom týchto zásob.
Medzi dve zásoby zo zoznamu Morgan Stanley s vysokým skóre disperzie, ale so slabými ziskami a predajom v roku 2019, čo naznačuje silnú nevýhodu, patrí materiálová spoločnosť Freeport-McMoRan (FCX), s disperzným skóre 5, 7 a očakávaným rastom EPS 2019 za záporných 69%, ako aj Nektar Therapeutics, s disperzným skóre 13, 6 a 2019 rastu EPS pri negatívnych 152%.
Pozerať sa dopredu
Morgan Stanley zdôrazňuje, že zatiaľ čo nákupcovia zásob môžu získať obrovskú náskok nákupom týchto zásob, majú rovnakú nevýhodu. Banka tiež zdôrazňuje, že investori by sa na tieto hry mali pozerať ako na krátkodobé stávky. Z tohto dôvodu je možné, že túto mikroohru môže hrať pravdepodobne len najskúsenejší investor, pretože tieto vysoko disperzné akcie sa môžu pri najmenších dobrých alebo zlých správach dramaticky posunúť nahor alebo nadol.
Medzitým pretrváva krátkodobá makroekonomická neistota, napríklad vývoj obchodného napätia medzi USA a Čínou, čo by mohlo predstavovať krátkodobý katalyzátor širokého pohybu amerických akcií. „Akékoľvek zmysluplné prekvapenie (pozitívne alebo negatívne) v údajoch o globálnom raste by pravdepodobne zvýšilo význam trhovej verzie beta pre návratnosť akcií, “ dodal Morgan Stanley.
![8 Zásoby, ktoré môžu viesť k 'mikro 8 Zásoby, ktoré môžu viesť k 'mikro](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/466/8-stocks-that-can-lead-amicro-drivenmarket.jpg)