Tradičné fondy obchodované na burze (ETF) sú k dispozícii v stovkách odrôd a sledujú takmer každý index, aký si dokážete predstaviť. ETF ponúkajú všetky výhody spojené s indexovými investičnými fondmi vrátane nízkeho obratu, nízkych nákladov a širokej diverzifikácie, plus ich pomer výdavkov je výrazne nižší.
Aj keď je pasívne investovanie populárnou stratégiou medzi investormi ETF, nie je to jediná stratégia. Tu skúmame a porovnávame investičné stratégie ETF, aby sme poskytli ďalšie informácie o tom, ako investori využívajú tieto inovatívne nástroje.
Pasívne investovanie
ETF boli pôvodne skonštruované tak, aby poskytovali jediné zabezpečenie, ktoré sleduje index a obchoduje intraday. Vnútrodenný obchod umožňuje investorom nakupovať a predávať v podstate všetky cenné papiere, ktoré tvoria celý trh (napríklad S&P 500 alebo Nasdaq) v rámci jedného obchodu. ETF tak poskytujú flexibilitu na to, aby sa dostali na pozíciu alebo z pozície kedykoľvek počas dňa, na rozdiel od podielových fondov, ktoré obchodujú iba raz denne.
Aj keď je možnosť vnútrodenného obchodovania určite prínosom pre aktívnych obchodníkov, je to iba výhoda pre investorov, ktorí dávajú prednosť kúpe a držbe, čo je stále platná a populárna stratégia - najmä ak si uvedomíme, že najaktívnejšie spravované prostriedky nedokážu poraziť. ich kritériá alebo pasívne náprotivky, najmä v dlhšom časovom horizonte, podľa Morningstar. ETF poskytujú pohodlný a lacný spôsob implementácie indexovania alebo pasívnej správy.
Aktívne obchodovanie
Napriek rekordným výsledkom indexovania veľa investorov nie je spokojných s uspokojením tzv. Priemerných výnosov. Napriek tomu, že vedia, že menšina aktívne spravovaných fondov prechádza trhom, sú ochotní to aj tak vyskúšať. ETF poskytujú dokonalý nástroj.
Tým, že ETF umožňujú vnútrodenný obchod, umožňujú týmto obchodníkom sledovať smer trhu a podľa toho obchodovať. Hoci títo aktívni obchodníci stále obchodujú s indexom ako pasívny investor, môžu využiť krátkodobé pohyby. Ak sa S&P 500 priblíži, keď sa trhy otvoria, aktívny obchodníci môžu okamžite uzamknúť zisky.
Všetky aktívne obchodné stratégie, ktoré sa dajú použiť s tradičnými akciami, sa dajú použiť aj s ETF, napríklad načasovanie trhu, striedanie sektorov, predaj nakrátko a nákup na okraji.
Aktívne spravované ETF
Aj keď sú ETF štruktúrované tak, aby sledovali index, mohli by byť rovnako ľahko navrhnuté tak, aby sledovali najlepšie výbery populárneho investičného manažéra, odrážali akýkoľvek existujúci podielový fond alebo sledovali konkrétny investičný cieľ. Okrem toho, ako sa s nimi obchoduje, tieto ETF môžu investorom / obchodníkom poskytnúť investíciu, ktorej cieľom je dosiahnuť nadpriemerné výnosy.
Aktívne spravované ETF majú potenciál profitovať aj pre investorov a správcov fondov. Ak je ETF navrhnutý tak, aby odzrkadľoval konkrétny podielový fond, možnosť vnútrodenného obchodovania povzbudí častých obchodníkov, aby namiesto ETF používali ETF, čo zníži peňažný tok do a z podielového fondu, čím sa portfólio ľahšie spravuje a viac nákladovo efektívne, zvyšovanie hodnoty podielového fondu pre jeho investorov.
Transparentnosť a arbitráž
Aktívne spravované ETF nie sú tak široko dostupné, pretože pri ich vytvorení existuje technická výzva. Medzi hlavné problémy, ktorým čelia správcovia peňazí, patrí obchodná komplikácia, konkrétnejšie komplikácia v úlohe arbitráže pre ETF. Pretože sa ETF obchodujú na burze, existuje riziko, že sa medzi obchodnou cenou akcií ETF a obchodnou cenou podkladových cenných papierov budú vyvíjať cenové rozdiely. To vytvára príležitosť na arbitráž.
Ak sa ETF obchoduje s hodnotou nižšou ako je hodnota podkladových akcií, investori môžu z tejto zľavy profitovať tak, že odkúpia akcie ETF a potom ich preplatia za nepeňažné rozdelenie akcií podkladových akcií. Ak sa ETF obchoduje s prémiou k hodnote podkladových akcií, investori môžu skrátiť ETF a kúpiť akcie na otvorenom trhu, aby pokryli túto pozíciu.
Pri indexe ETF udržiava arbitráž cena ETF blízko hodnoty podkladových akcií. Funguje to preto, že každý pozná podiely v danom indexe. Index ETF sa nemusí obávať zverejňovaním účastí a cenová parita slúži najlepším záujmom všetkých.
Situácia by bola trochu iná pre aktívne spravované ETF, ktorého peniaze by za výber akcií dostali zaplatené. Ideálne by mali tieto výbery pomôcť investorom prekonať benchmarkový index svojho ETF.
Keby ETF zverejňovala svoje podiely dostatočne často, aby sa mohla uskutočniť arbitráž, neexistoval by žiadny dôvod na kúpu ETF - inteligentní investori by jednoducho nechali správcu fondu vykonať celý výskum a potom čakať na zverejnenie svojich najlepších informácií. nápady. Investori by potom kúpili podkladové cenné papiere a vyhli sa plateniu správcovských výdavkov fondu. Preto takýto scenár nie je pre správcov peňazí žiadnym stimulom na vytváranie aktívne spravovaných ETF.
V Nemecku však jednotka Deutsche Bank DWS Investments vyvinula aktívne spravované ETF, ktoré každý deň zverejňujú svoje účasti inštitucionálnym investorom s dvojdňovým oneskorením. Informácie sa však s verejnosťou nezdieľajú, pokiaľ nie sú staré jeden mesiac. Toto usporiadanie poskytuje inštitucionálnym obchodníkom príležitosť arbitráže fondu, ale poskytuje neverejné informácie širokej verejnosti.
V Spojených štátoch boli aktívne ETF schválené, je však potrebné, aby boli transparentné v každodennom držaní. Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) v roku 2015 zamietla netransparentné aktívne ETF, ale v súčasnosti hodnotí rôzne pravidelne zverejňované aktívne modely ETF. SEC tiež schválila otvorenie obchodovania s akciami bez zverejnenia cien v volatilných dňoch týkajúcich sa ETF, aby sa zabránilo rekordnému vnútrodennému poklesu, ku ktorému došlo v auguste 2015, keď ceny ETF poklesli, pretože obchodovanie s cennými papiermi sa zastavilo, zatiaľ čo obchodovanie s ETF pokračovalo.
Spodný riadok
Aktívne a pasívne riadenie sú legitímnymi a často používanými investičnými stratégiami medzi investormi ETF. Aj keď sú aktívne spravované ETF vedené profesionálnymi správcami peňazí stále nedostatočné, môžete sa staviť, že inovatívne spoločnosti zaoberajúce sa správou peňazí pracujú usilovne na prekonaní problémov so sprístupňovaním tohto produktu na celom svete.
