Čo je to adaptívna trhová hypotéza (AMH)?
Adaptívna trhová hypotéza (AMH) je alternatívna ekonomická teória, ktorá kombinuje princípy dobre známej a často kontroverznej efektívnej trhovej hypotézy (EMH) s behaviorálnym financovaním. to bol predstavený na svete v roku 2004 Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesor Andrew Lo.
Kľúčové jedlá
- Adaptívna trhová hypotéza (AMH) kombinuje zásady dobre známej a často kontroverznej efektívnej trhovej hypotézy (EMH) s behaviorálnym financovanímAndrew Lo, zakladateľ teórie, verí, že ľudia sú prevažne racionálni, ale niekedy môžu počas období zvýšenej volatility trhu nadmerne reagovať. AMH tvrdí, že ľudia sú motivovaní svojimi vlastnými záujmami, robia chyby a majú tendenciu sa im prispôsobovať a učiť sa z nich.
Pochopenie adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Adaptívna hypotéza trhu (AMH) sa pokúša oženiť s teóriou, ktorú uvádza EMH, že investori sú racionálni a efektívni, s argumentom ekonómov správania, že sú skutočne iracionálni a neefektívni.
EMH je už roky dominantnou teóriou. Uvádza sa v ňom, že nie je možné „poraziť trh“, pretože spoločnosti vždy obchodujú za svoju reálnu hodnotu, čo znemožňuje kúpiť podhodnotené akcie alebo ich predávať za prehnané ceny.
Neskôr sa objavili behaviorálne financie, ktoré spochybňovali túto predstavu, pričom zdôrazňovali, že investori neboli vždy racionálni a akcie vždy neobchodovali so svojou reálnou hodnotou počas finančných bublín, havárií a kríz. Ekonómovia v tejto oblasti sa snažia vysvetliť anomálie na akciových trhoch prostredníctvom psychologických teórií.
Adaptívna trhová hypotéza (AMH) považuje obidva tieto protichodné názory za prostriedok na vysvetlenie správania investorov a trhu. Tvrdí, že racionálnosť a iracionalita súbežne existujú, pričom na finančné interakcie sa uplatňujú zásady vývoja a správania.
Ako funguje adaptívna hypotéza trhu (AMH)
Lo, zakladateľ teórie, verí, že ľudia sú hlavne racionálni, ale niekedy sa môžu rýchlo stať iracionálnymi v reakcii na zvýšenú volatilitu trhu, čím sa otvárajú príležitosti na nákup. Predpokladá, že správanie investorov, ako je averzia k stratám, nadmerná dôvera a nadmerná reakcia, sú v súlade s vývojovými modelmi ľudského správania, ktoré zahŕňajú akcie, ako sú konkurencia, adaptácia a prirodzený výber.
Ľudia, dodal, sa často učia zo svojich chýb a predpovedajú budúcnosť na základe minulých skúseností. Loova teória uvádza, že ľudia robia najlepšie odhady na základe pokusov a omylov.
To znamená, že ak stratégia investora zlyhá, nabudúce pravdepodobne zaujme iný prístup. Ak je stratégia úspešná, investor ju prípadne skúsiť znova.
Adaptívna hypotéza trhu (AMH) je založená na týchto základných zásadách:
- Ľudia sú motivovaní svojimi vlastnými záujmami. Prirodzene robia chyby. Prispôsobujú sa a poučujú sa z týchto chýb
Príklad adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Lo poskytol niekoľko historických príkladov ukazujúcich, kedy možno uplatniť jeho adaptívnu hypotézu na trhu (AMH).
Jeden z nich hovoril o investorovi, ktorý nakupoval v hornej časti bubliny, pretože on alebo ona prvýkrát rozvíjala zručnosti v oblasti správy portfólia počas rozšíreného býčieho trhu. Lo to opísal ako „maladaptívne správanie“, pričom argumentoval tým, že dôvody na jeho vykonanie sa môžu zdať presvedčivé, aj keď nie je najlepšou stratégiou na vykonanie v tomto konkrétnom prostredí.
Počas bubliny na bývanie ľudia využívali a kupovali aktíva za predpokladu, že cenová priemerná návratnosť nie je možná, pretože k tomu nedošlo nedávno. Nakoniec sa cyklus otočil, praskla bublina a ceny klesli.
Úpravy očakávaní budúceho správania založené na nedávnom správaní v minulosti sa považujú za typickú chybu investorov.
Kritika adaptívnej trhovej hypotézy (AMH)
Mnohí v priemysle tlieskali Lo teórii a súhlasili s tým, že adaptácia je kľúčom k prežitiu. Akademici však boli skeptickejší a sťažovali sa na nedostatok matematických modelov.
![Definícia adaptívnej trhovej hypotézy (amh) Definícia adaptívnej trhovej hypotézy (amh)](https://img.icotokenfund.com/img/global-trade-guide/684/adaptive-market-hypothesis.jpg)