Aká je upravená cena cvičenia?
Upravená realizačná cena je realizačná cena opčnej zmluvy po vykonaní úprav týkajúcich sa podnikových akcií, ako sú rozdelenie akcií alebo špeciálne dividendy vykonané v súvislosti s príslušným cenným papierom. Vždy, keď dôjde k zmenám v cenných papieroch, na ktorých sú opcie opísané, musí sa príslušne upraviť realizačná cena a dodacie množstvo podkladového cenného papiera, aby sa zabezpečilo, že nebude mať nepriaznivý vplyv ani na dlhých, ani krátkych držiteľov opcií.
Tieto zmeny môžu zahŕňať napríklad rozdelenie akcií, spätné rozdelenie akcií, špeciálne dividendy alebo dividendy vyplatené na sklade. Stávkové ceny nie sú upravené o výplatu bežných dividend, zmenu symbolu tickera ani z dôvodu zlúčenia alebo akvizície.
Upravená realizačná cena sa môže vzťahovať aj na realizačné ceny pre opcie zapísané na certifikátoch Ginnie Mae (GNMA). Úrokové sadzby pridelené GNMA prechádzajú certifikátmi sa líšia od úrokových sadzieb ich referenčnej referenčnej sadzby. Preto musia byť tieto sadzby upravené tak, aby investor dostal rovnaký výnos.
Ako funguje upravená cena za cvičenie
Zmluvné podmienky opcií sa musia upraviť, ak podkladové akcie prechádzajú reorganizáciou, ktorá má priamy vplyv na pôvodné podmienky jeho opcií. Patria sem rozdelenia, špeciálne dividendy a akciové dividendy. Výsledkom dvojitého rozdelenia akcií bude dvojnásobný počet akcií, ale polovičná cena. Držiteľ opčnej zmluvy v dôsledku dvojitého rozdelenia zásob tak získa dvojnásobný počet opčných zmlúv, ale za polovicu pôvodnej realizačnej ceny.
Príklad upravenej ceny za cvičenie
Ak pre rozdelenie akcií existuje iný multiplikátor, napríklad rozdelenie akcií 3: 1, potom trikrát toľko nesplatených akcií bude existovať za tretinu ich pôvodnej trhovej ceny. Preto musia byť realizačné ceny opcií tiež znížené o jednu tretinu. Preto môžete vidieť štrajkové ceny s desatinnou čiarou za nimi (napr. Štrajk 40 sa stane štrajkom 13 333). Nové štrajky (ako napríklad štrajky 10 a 15) sa môžu pridávať okolo rozdelených štrajkov, keď bude čas pokračovať.
Reverzné rozdelenie akcií funguje opačným smerom a vedie k zníženiu nesplatených akcií so sprievodným zvýšením ceny podkladových akcií. Držiteľ opčnej zmluvy bude mať stále rovnaký počet zmlúv, ale so zvýšením realizačnej ceny založenej na spätnom rozdelení hodnoty. Opčná zmluva však bude teraz predstavovať znížený počet akcií založený na reverznej hodnote rozdelenia akcií.
Ak akcie vyplácajú mimoriadnu (špeciálnu) peňažnú dividendu, ktorá sa nevypláca štvrťročne alebo inak pravidelne, môže byť štrajk tiež znížený o sumu dividend - ale iba v prípade, že suma hotovosti dividend prevyšuje 12, 50 dolárov za zmluvu. Ak spoločnosť vypláca dividendu na burze - to znamená, že vypláca akcionárom za mimoriadne akcie namiesto v hotovosti - potom musí byť realizačná cena znížená aj o hodnotu dividendy.
