Čo je to kladná povinnosť?
Vo financiách sa výraz „kladný záväzok“ vzťahuje na zodpovednosť tvorcov trhu pracujúcich na burze cenných papierov v New Yorku (NYSE). Títo tvorcovia trhu sú známi aj ako „špecialisti“ NYSE.
Kladnou povinnosťou odborníkov NYSE je poskytovať likviditu v situáciách, keď verejná ponuka alebo dopyt po cenných papieroch nie sú dostatočné na to, aby umožnili riadne obchodovanie.
Kľúčové jedlá
- Za pozitívny záväzok zodpovedajú odborníci NYSE za poskytovanie služieb tvorby trhu pre konkrétnu bezpečnosť. V súčasnosti sú tvorcovia trhu NYSE známi ako označovaní tvorcovia trhu (DMM). Medzi ich ďalšie povinnosti patrí poskytovanie kotácií na burze, obmedzovanie volatility trhu a informovanie o počiatočných a konečných cenách určitých cenných papierov. Na motiváciu týchto aktivít NYSE ponúka rôzne zľavy svojim určeným tvorcom trhu (DMM).
Ako fungujú kladné povinnosti
V priebehu obchodovania je bežné, že dopyt po konkrétnych cenných papieroch občas predbehne ponuku alebo nastane opak. V obidvoch prípadoch by sa od tvorcov trhu NYSE vyžadovalo, aby na základe svojho súhlasného záväzku zakúpili alebo predali akcie s cieľom zachovať usporiadané obchodné prostredie.
Konkrétne, v prípade dopytu, ktorý výrazne prevyšuje ponuku, by sa od tvorcov trhu mohlo požadovať, aby predali zásoby v tomto cennom papieri. Podobne, ak dopyt prevyšuje dopyt, môže sa od nich vyžadovať, aby kúpili akcie. Týmto spôsobom mandát kladných povinností pomáha zabezpečiť, aby sa ponuka a dopyt udržiavali v primeranej tesnej rovnováhe, čím sa znižuje cenová nestabilita.
Keďže NYSE sa v posledných rokoch čoraz viac automatizuje, podobne sa vyvinula úloha špecializovaných tvorcov trhu. Tradičnú úlohu odborníka NYSE v súčasnosti nahradili tzv. DMM. Okrem vyváženia ponuky a dopytu nesú títo dôležití aktéri ďalšie povinnosti, napríklad stanovenie primeraných otváracích cien cenných papierov a úsilie o zníženie transakčných nákladov, ktorým čelia investori.
Príklad kladného záväzku v reálnom svete
Medzi ďalšie postupy, na ktoré sa vzťahuje rámec kladných záväzkov moderných DMM, patria: udržiavanie riadneho obchodovania v počiatočných a záverečných obdobiach obchodného dňa; Poskytovanie kotácií o najlepších dostupných cenách akcií; a dohľad nad procesmi, ktoré odstraňujú likviditu trhu z trhu s cieľom riadiť riziká.
V niektorých prípadoch bude NYSE týmto DMM pomáhať poskytovaním zliav za činnosti spojené s tvorbou trhu. Účelom týchto rabatov je stimulovať obozretné a efektívne činnosti pri tvorbe trhu, a preto sa spájajú s takými výsledkami, ako sú presnosť kótovaných cien, úroveň likvidity trhu a kvalita kotácií dostupných pre ťažko obchodovateľné cenné papiere.
![Definícia kladnej povinnosti Definícia kladnej povinnosti](https://img.icotokenfund.com/img/2019-best-online-broker-awards/851/affirmative-obligation.jpg)