Čo je amortizačná bezpečnosť?
Amortizujúci cenný papier je trieda dlhového investovania, v ktorej sa časť úroku z podkladovej platby vypláca popri úrokoch pri každej platbe držiteľovi cenného papiera. Pravidelná platba, ktorú držiteľ cenných papierov dostáva, je odvodená z platieb, ktoré dlžník uskutočňuje pri splácaní dlhu.
Amortizujúce cenné papiere sú kryté dlhom, čo znamená, že úver alebo skupina pôžičiek bola sekuritizovaná. Z pohľadu dlžníka sa nič nezmenilo od pôvodnej dohody o pôžičke, ale platby uskutočnené do banky pretekajú investorovi, ktorý má v držbe cenný papier vytvorený z úveru.
Kľúčové jedlá
- Amortizujúce cenné papiere sú dlhové cenné papiere ako dlhopisy, ale splácajú istinu späť pri každej platbe, nie pri splatnosti. Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) patria medzi najbežnejšie formy amortizačného cenného papiera. V závislosti od toho, ako je cenný papier štruktúrovaný, môžu držitelia amortizovaných cenných papierov podliehať riziku predčasného splatenia. Pre podkladového dlžníka to nie je neobvyklé. časť, ak nie všetky, istiny dlhu, ak úrokové sadzby klesnú do bodu, keď má refinancovanie finančný zmysel.
Ako funguje amortizujúca bezpečnosť
Amortizujúce cenné papiere sú dlhové cenné papiere ako dlhopisy, ale splácajú istinu späť pri každej platbe, nie pri splatnosti. Cenné papiere kryté hypotékou (MBS) patria medzi najbežnejšie formy amortizačného cenného papiera.
V prípade MBS sa mesačné splátky hypotéky, ktoré dlžníci uskutočňujú, spoja a rozdelia držiteľom MBS. Je to vynikajúci systém na uvoľňovanie úverov na vydávanie ďalších pôžičiek, pokiaľ veriteľ správne preveruje dlžníkov. Amortizácia cenných papierov vo forme hypoték a pôžičiek NINJA bola v centre znižovania hypotéky.
Ďalším obľúbeným typom amortizačného zabezpečenia by boli pôžičky na autá, pretože splácanie dlžníkom vo všeobecnosti zahŕňa úroky plus splátky istiny. Bazény týchto pôžičiek sa nazývajú cenné papiere kryté aktívami (ABS). Je potrebné poznamenať, že rýchlosť predplatenia týchto typov pôžičiek sa môže v porovnaní s MBS dosť líšiť.
Amortizácia rizika cenných papierov a rizika predčasného splatenia
V závislosti od štruktúry štruktúry cenného papiera môžu byť držitelia amortizovaných cenných papierov vystavení riziku predčasného splatenia. Nie je neobvyklé, aby podkladový dlžník predčasne splatil časť, ak nie všetky, istiny dlhu, ak úrokové sadzby klesnú na úroveň, v ktorej má refinancovanie finančný zmysel.
V prípade, že dôjde k predčasnému splateniu, investor dostane zvyšok istiny a už sa nevyskytnú žiadne ďalšie platby úrokov. To ponecháva investorovi doláre, aby investovali do prostredia s nižším úrokom, ako bolo pravdepodobné v prípade, keď kúpil amortizačnú záruku.
V dôsledku toho stratí investor úroky, ktoré by inak mohli mať, keby si nevybrali amortizačnú zábezpeku. Nazýva sa to aj riziko reinvestovania a je súčasťou kompromisu medzi investormi, ktorí musia zabezpečiť vyššiu úrokovú sadzbu na amortizačný cenný papier v porovnaní s ne amortizačným dlhopisom.
Odpisovanie cenných papierov
Vďaka jedinečným dvojdielnym platbám sa amortizačná zábezpeka môže rozdeliť na produkty založené iba na úrokoch a istinách alebo na určitú kombináciu, keď je podiel týchto dvoch prostriedkov rovnomerne rozdelený do tranže. Úrokový pásik preberie všetky riziká predčasného splatenia a pásikový príkazca skutočne profituje z predčasného splatenia, pretože investor dostane peniaze späť skôr a ťaží z časovej hodnoty peňazí, pretože rovnako neprichádza žiadny úrok. V tomto prípade sa dva pásy amortizačného cenného papiera stávajú proxymi pre investorovu tézu o budúcom pohybe úrokových sadzieb.