Spoločnosť Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) vykázala čistý zisk vo výške 53, 4 miliárd dolárov z čistého príjmu za 115, 5 miliárd dolárov priemerného vlastného imania za 12 mesiacov končiacich septembrom 2015, čo predstavuje návratnosť vlastného kapitálu (ROE) 46, 25%. ROE spoločnosti Apple sa v posledných rokoch zvýšila v dôsledku vyššej finančnej páky, čiastočne kompenzovanej poklesom obratu aktív. Apple vedie svojich veľkých rovesníkov a konkurentov vďaka podstatne širšiemu rozpätiu čistého zisku. Analytici predpovedajú medziročný rast výnosov o 12% v nasledujúcich piatich rokoch, čo by pravdepodobne viedlo k vyššej návratnosti investícií za predpokladu, že nedôjde k zásadným zmenám v kapitálovej štruktúre alebo dividendovej politike.
Historické a rovnocenné porovnania
46, 25% ROE spoločnosti Apple je najvyššia hodnota, ktorú spoločnosť dosiahla za ktorýkoľvek celý rok za posledných desať rokov. Čistý príjem sa počas väčšiny nedávnej histórie spoločnosti Apple neustále zvyšoval, s priemerným trojročným rastom 8, 6% a priemerným 10-ročným rastom 44, 6%. Účtovná hodnota sa v poslednom desaťročí tiež zvyšovala, hoci miera rastu vlastného imania sa v predchádzajúcich troch rokoch spomalila. Zavedenie pravidelnej činnosti v oblasti výplaty dividend a akcií prispelo k tomuto trendu a pomohlo poháňať ROE pozdĺž jeho trajektórie. Spoločnosť ROE spoločnosti Apple je tiež najvyššia medzi najväčšími partnermi v priemysle elektronických zariadení a osobných elektronických zariadení. Priemerná návratnosť investícií medzi rovesníkmi spoločnosti Apple je 8, 9%.
DuPont analýza
Analýza DuPont môže určiť faktory, ktoré ovplyvňujú návratnosť investícií. Spoločnosť Apple vykázala čistý zisk vo výške 22, 9% za rok končiaci sa v septembri 2009, čo predstavuje zlepšenie o 130 bázických bodov (bps) v predchádzajúcich dvoch rokoch. Najvyššia marža, ktorú spoločnosť v posledných rokoch dosiahla, bola 26, 7% vo fiškálnom roku 2012, čím bola horná hranica distribúcie podstatne vyššia ako posledná hodnota. Čistá marža spoločnosti Apple je medzi svojimi rovesníkmi najvyššia vo významnej miere. Spoločnosť Samsung je jedným z popredných výrobcov v tomto odvetví s 8, 9%, pričom rastúca konkurencia ovplyvňuje cenovú silu a zmenšuje marže pre mnohé elektronické spoločnosti. Hoci čistá zisková marža môže vysvetliť rast ROE spoločnosti Apple v porovnaní s rokmi pred rokom 2009, čistá marža nebola v posledných piatich rokoch významným faktorom zvyšujúcim ROE. Apple však má hlavnú výhodu oproti svojej konkurencii, pokiaľ ide o čisté ziskové marže, ktoré sú hlavným prispievateľom k najlepšej návratnosti investícií do tohto odvetvia.
Pomer obratu spoločnosti Apple bol 0, 89 za 12 mesiacov končiacich sa v septembri 2015, čo je jedna z najnižších hodnôt dosiahnutých za posledné desaťročie a je veľmi porovnateľný s jej pomermi 2013 a 2014. Obrat aktív spoločnosti Apple klesol napriek stabilnej rýchlej expanzii výnosov v dôsledku rastúcich účtovných hodnôt jej aktív. Peňažné prostriedky a ekvivalenty, dlhodobé obchodovateľné cenné papiere a nehnuteľnosti, stroje a zariadenia (PP&E) boli primárnymi zdrojmi rastu hodnoty aktív. Klesajúci obrat aktív naznačuje, že spoločnosť Apple využíva svoju základňu aktív menej efektívne na zvýšenie výnosov, ale súčasná hodnota je stále porovnateľná s hodnotou jej kolegov. Ukazovatele obratu aktív skupiny peer group sa pohybujú od 0, 51 do 1, 26 od spoločnosti LG Display, s priemernou hodnotou 0, 86. Obrat aktív v priebehu času vytvoril malý ťah na ROE spoločnosti Apple a nemôže vysvetliť ROE spoločnosti v porovnaní s jej rovesníkmi.
Násobiteľ vlastného kapitálu spoločnosti Apple od fiškálneho roku 2012 stabilne rástol na 2, 43 v roku 2015, čo predstavuje najvyššiu hodnotu za posledných desať rokov. Majetkový multiplikátor bol vo fiškálnom roku 2014 iba 2, 08. Miera rastu účtovnej hodnoty spoločnosti sa nezhodovala s mierou jej majetkovej základne, pričom dlhodobý dlh sa v roku 2015 zvýšil na 53, 5 miliárd dolárov. podnikanie je financované z vlastného imania. Násobiteľ vlastného imania spoločnosti Apple sa nachádza blízko stredu rozsahu skupiny rovesníkov. Finančné ukazovatele ostatných veľkých výrobcov elektroniky sa pohybujú od 1, 4 do 6, 4 s priemerom 2, 6. Finančné páky sú hlavným faktorom, ktorý poháňa ROE spoločnosti Apple za posledných päť rokov, ale nerozlišuje spoločnosť Apple v porovnaní s jej rovesníkmi, pokiaľ ide o ROE.
