V minulosti streamingová služba Netflix, Inc. (NFLX) získala pochvalu a pozornosť skeptikov za to, že rast tržieb bol rýchlejší ako náklady na obsah. Zvýšené zadlženie a preklopenie jeho cash flow do záporného pásma v dôsledku jeho vpádu do pôvodného obsahu sa však stále viac dotýkali investorov. Spoločnosť sa vo svojej najnovšej správe o príjmoch snažila tieto obavy zmierniť poskytnutím nahliadnutia do metód účtovania obsahu a toho, ako ovplyvňujú jej peňažný tok.
Keď sa objem pôvodného programovania Netflixu zvýšil, aktíva obsahu spoločnosti - alebo aktíva, ktoré sa podľa očakávaní v budúcnosti majú amortizovať - znásobili. Spoločnosť však očakáva, že bude zo svojich relácií zarábať peniaze dlhodobo (v priemere päť rokov), a nie okamžite. Spoločnosť Netflix vo svojej najnovšej súvahe uviedla, že hodnota jej súčasných obsahových aktív - alebo obsahu, ktorý získa spoločnosť v priebehu nasledujúceho roka - sa medzi rokmi 2015 a 2016 zvýšila o 28, 2% na 3, 7 miliardy dolárov. Zároveň jej neobežný obsah - alebo obsah, ktorý spoločnosť očakáva z dlhodobého hľadiska - vzrástol o 68, 6% na 7, 2 miliárd dolárov.
Netflix samozrejme hrá dlhú hru s jej obsahom. „Veríme, že výhody samoprodukujúceho obsahu sú nižšie náklady (žiadny ateliér - stredný človek), vlastníctvo duševného vlastníctva, ktoré nám umožňuje potenciálne speňažovať rôznymi spôsobmi (napr. Merchandising a licencovanie) a väčšiu flexibilitu práv (globálne práva a exkluzivitu)), “spoločnosť uviedla vo svojom dokumente o účtovníctve obsahu.
Tieto výhody však prichádzajú s úpravou účtovníctva. Spoločnosť Los Gatos v Kalifornii v roku 2013 uviedla, že obsah amortizuje rovnomerne. To sa zmenilo minulý rok, keď Netflix uviedol, že drvivá väčšina jeho obsahu bola amortizovaná urýchlene. Druhá uvedená metóda amortizácie znášala výrobné náklady v nerovnakých častiach počas celého trvania šou. Napríklad výstava môže získať späť 40% svojich nákladov v prvom roku, 30% v budúcom roku a 10% v ostatných rokoch. Spoločnosť tvrdí, že jej prístup naznačuje, ako väčšina jej účastníkov konzumuje obsah, ktorý sa vyskytuje v binge, a jej dôraz na meranie údajov sledovania.
Netflix je medzi obsahovými spoločnosťami jedinečný pri implementácii zrýchlenej amortizácie. Hlavné obsahové konglomeráty, ako je napríklad spoločnosť Walt Disney Company (DIS), používajú lineárnu amortizáciu, ktorá rovnomerne rozdeľuje získané výrobné náklady relácie počas celej doby jej životnosti. Netflix musí tiež usilovnejšie pracovať v porovnaní s inými spoločnosťami, aby získal späť svoje výrobné náklady. Podľa štúdie spoločnosti Morgan Stanley z marca 2017 bol obsah Netflixu ocenený na 11 miliárd dolárov a priniesol výnos vo výške 1 USD za dolár čistej hodnoty obsahu oproti 2 až 4 dolárom výnosov pre zavedené zábavné konglomeráty, ako je Time Warner Inc. (TWX) (s čistou hodnotou obsahu 10 miliárd dolárov) a spoločnosťou Viacom, Inc. (VIAB).
Investori by sa teda mali zaujímať? Pravdepodobne nie. Keď Netflix prispôsobuje operácie a pôvodné programovanie, znásobuje aj svoje zdroje výnosov. Dôvodom je, že prístupy k reláciám prinesú ďalších odberateľov, licenčné práva a príležitosti na obchodovanie. Spoločne môžu predstavovať značné množstvo. Napríklad sa očakáva, že spoločnosť Disney's Star Wars získa 5 miliárd dolárov z predaja tovaru z posledného príbehu franšízy.
![Analýza výdavkov spoločnosti Netflix na obsah Analýza výdavkov spoločnosti Netflix na obsah](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/760/analyzing-netflixs-spending-content.jpg)