V knihe "Božská komédia" popisuje cestu talianskym básnikom trinásteho storočia Dante. Musel byť na zlej strane obchodu s derivátmi.
Zmienky o derivátoch pre priemerného investora a vízie vyplývajú z Long-Term Capital Management, veľkého hedgeového fondu, ktorého neúspešné obchodné arbitrážne obchodné stratégie takmer v roku 1998 takmer zrútili globálny finančný systém, a Enron, kde zneužívanie derivátov zohrávalo úlohu v jednom z najväčšie bankroty v americkej histórii.
POZRI: 5 lekcií z najväčších bankrotov na svete
Z tohto hľadiska sú deriváty vhodné aj pre priemerného retailového investora? Jeden aspekt derivátov je istý - majú problém s obrazom. Čítajte ďalej a dozviete sa, prečo deriváty získali takú zlú povesť a či si táto známosť zaslúži.
Problém s derivátmi
K negatívnemu obrazu derivátov prispievajú štyri základné problémy:
- Zlý lis. Ak to nie sú zlé správy, nie sú to správy. Príbehy v tlači sa zameriavajú skôr na nezákonné zneužívanie derivátov než na to, ako sa používajú legitímne. Zle informovanosť investorov a neinformované názory. Nesprávna vhodnosť vzhľadom na zdroje a povahu investora. Nedostatok vzdelania investorov.
Maloobchodná verejnosť číta tieto príbehy o katastrofách a vytvára názory na základe ničoho iného, iba z toho, čo čítajú v novinách alebo vidia v televízii. Dôsledkom toho je, že verejnosť má tendenciu sledovať iba hlavné správy a zameriavať sa na nezákonné zneužívanie derivátov a nechápe historické výhody používania derivátov.
Kto ich používa?
Napriek dobre uverejneným debakám nebol rast derivátov nijako pozoruhodný. Podľa Chicago Mercantile Exchange (CME) mala zmluva S&P 500 mini futures (pätina veľkosti bežnej zmluvy) v roku 2007 svoje 10. výročie. Okrem toho priemerný denný objem obchodovania v tejto zmluve dosiahol viac ako 1 milión zmluvy za deň. Vo všetkých akciových produktoch dosiahol tento objem 1, 6 milióna kontraktov za deň. Medziročný rast od roku 2005 do roku 2006 vzrástol o 30% v e-mini futures a o neuveriteľných 134% v opčných zmluvách na tieto futures.
Údaje z prieskumu inštitucionálnych investorov a hedžových fondov Greenwich Associates naznačujú jednoznačnú preferenciu: 80% inštitucionálnych investorov využíva jednodňové akcie, kótované a voľne predajné opcie, ako aj 96% hedžových fondov. Indexové možnosti používajú asi 74% inštitucionálnych investorov a 77% hedžových fondov. Futures indexu využívajú dve tretiny inštitucionálnych investorov a polovica hedžových fondov. Fondy obchodované na burze využíva 70% inštitucionálnych investorov a 84% hedžových fondov. Všetky ostatné stratégie blednú v porovnaní.
POZRI: Základné informácie o budúcnosti: Úvod
Vnímanie investora
Existujú štyri základné názory alebo názory verejnosti o derivátoch.
Ďalšou stratégiou pre vysoko čistých investorov sú spravované futures a / alebo hedžové fondy. Každá z týchto kategórií aktív má tiež prístup založený na fondoch fondov. Nezabudnite, že korelácia výnosov je dôležitou témou v mnohých modeloch prideľovania aktív. Mnohé hlavné investičné modely sprostredkovateľov a sprostredkovateľov požadujú pridelenie 4% na spravované futures a 7 až 11% na hedžové fondy v závislosti od vzdelania investora, finančných zdrojov a temperamentu.
Jednou z stratégií pre investorov starších ako 50 rokov je použitie opčných stratégií na vytváranie výnosov a ochranu istiny, ako je napríklad kryté písanie hovorov s dlhými vkladmi. Ďalšou stratégiou je replikácia akciového portfólia s dlhodobými akciovými opciami známymi ako dlhopisy na dlhodobé kapitálové akcie (LEAPS). V rámci tejto stratégie investovali investori 80 až 90% portfólia do cenných papierov s pevným výnosom a zvyšný zostatok v LEAPS na majetkovú angažovanosť. Pri používaní možností nezabudnite na akékoľvek daňové dôsledky.
POZRI: Používanie LEAPS s obojkami
prehliadnutie
Väčšina brokerov má jasne stanovené štandardy vhodnosti pre retailových investorov, a to nielen z hľadiska finančných zdrojov, ale aj z hľadiska vzdelania a temperamentu. Môžu existovať aj normy vhodnosti pre jednotlivých poradcov, pokiaľ ide o držbu, zázemie a skúsenosti. Okrem toho bude mať väčšina firiem postupne vyššiu úroveň dohľadu nad klientskými účtami zapojenými do pokročilých stratégií.
Kým CME reaguje na zúčtovacie záujmy svojich klientov, ako sú akciové zmluvy, devízové a najnovšie energetické, uznáva, že ostatné zmluvy, ako sú eurodoláre a úrokové swapy, sú jednoznačne inštitucionálnym trhom a nie sú propagované maloobchodným zákazníkom. CME tiež zvažuje, že opcie sa zvýšia z termínov na úrovni sofistikovanosti požadovanej pre vhodnosť. Pointa je, že úroveň sofistikovanosti je prvoradá pre vzdelanostnú vhodnosť.
Je určite potrebné, aby sa poradenské a sprostredkovateľské firmy zapojili do vzdelávania klientov, rovnako ako rôzne výmeny. CME je vynikajúcim príkladom toho, ako môžu burzy alebo firmy vzdelávať klientov, pretože ponúka semináre, webové semináre, CD-ROMy a tlačené materiály na účely vzdelávania investorov.
Spodný riadok
Či majú deriváty a alternatívne investície miesto vo vašom portfóliu, je otázkou, na ktorú môžete odpovedať. Všetko to spadá do vhodnosti. Hlavným princípom vo finančnej komunite by malo byť „Spoznajte zákazníka“. Tento princíp nie je voliteľný, takže ak sa rozhodnete skočiť do derivátov, uistite sa, že ste pre tento trh tým správnym investorom.