Väčšina dlhopisov obvykle uhrádza držiteľovi dlhopisov pravidelné platby, známe ako kupónové platby. Hranica dlhopisu odhalená pri kúpe dlhopisu kupujúcim špecifikuje podrobnosti o platbách kupónom.
Rôzne spoločnosti budú vydávať rôzne dlhopisy s cieľom zvýšiť finančný kapitál a kvalita každého dlhopisu je určená kvalitou emitenta, ktorá závisí od jeho schopnosti splácať všetky platby kupónom a istiny dlhopisu pri splatnosti. Ponúkaný výnos sa používa na kompenzáciu rizika, ktoré investorom vznikne pri kúpe dlhopisu danej spoločnosti.
Čím vyšší je výnos, tým je pravdepodobnejšie, že spoločnosť vydávajúca dlhopis nemá vysokú kvalitu - inými slovami, tým je väčšia pravdepodobnosť, že spoločnosť nevykoná platby kupónu a istiny. Ak firma zmešká platbu, dlhopis sa považuje za zlyhaný a riziko, že sa tak stane, sa nazýva riziko zlyhania.
Dve hlavné ratingové agentúry hodnotia emitentov dlhopisov na základe ich schopnosti splácať úroky a istinu, ako sa vyžaduje v podmienkach dlhopisu. Dlhopisy s ratingom „BB“ alebo nižšie podľa ratingovej stupnice dlhopisov Standard & Poor's, alebo „Ba“ alebo nižšie podľa Moody's, sa považujú za dlhopisy nižšej triedy (nezdravé alebo špekulatívne) a nesú väčšie riziko zlyhania ako dlhopisy s ratingom vyššia. Najvyššie hodnotenie S&P, ktoré môže mať dlhopis, je „AAA“ a najnižšie „CCC“; hodnotenie „D“ znamená, že dlhopis je v predvolenom nastavení. V prípade agentúry Moody's sa ratingy pohybujú od „Aaa“ po „C“, pričom posledná uvedená označuje predvolené.
Dlhopisy s vysokým výnosom majú tendenciu byť týmito nezdravými dlhopismi s nižšími úverovými ratingmi. Keďže majú nižšie úverové ratingy, existuje väčšie riziko zlyhania podnikových emitentov. S cieľom prilákať investorov, aby kúpili dlhopisy, dlhopisy platia vyššiu úrokovú sadzbu. Naopak dlhopisy s lepším ratingom - známe tiež ako investičný stupeň - majú tendenciu mať nižšie výnosy. Namiesto toho ponúkajú vyššiu bezpečnosť a pravdepodobnosť spoľahlivých platieb.
Medzi dlhopismi s investičným stupňom a dlhopismi s vysokým výnosom existuje rozpätie výnosov. Všeobecne platí, že čím nižší je úverový rating emitenta, tým vyššia je výška zaplateného úroku. Toto rozpätie výnosov kolíše v závislosti od ekonomických podmienok a úrokových mier.
Takže, ktoré dlhopisy je lepšie kúpiť? Závisí to od výšky rizika zlyhania, ktorému chcete byť ako investor vystavený. Ak emitent neplní svoje záväzky, dlhopis s vyšším výnosom vám poskytne vyššiu návratnosť vo forme platieb kupónom, ale riziko zlyhania je vyššie ako riziko, s ktorým by ste sa stretli pri dlhopisoch s vyšším výnosom a vyšším stupňom výnosnosti. Ak si kúpite dlhopis vysokej kvality s nižším výnosom, ste vystavení menšiemu riziku zlyhania a ak máte dlhopis do splatnosti, máte vyššiu šancu získať všetky sľúbené kupónové platby a nominálnu hodnotu.
Spodný riadok
Investori, ktorí hľadajú výnosy vyššie, ako sú výnosy dlhopisov USTreasury (zlatý štandard dlhopisov s investičným stupňom: notoricky nízke, ale skvele spoľahlivé, platby), môžu byť ochotní podstúpiť ďalšie riziko výmenou za vyšší výnos.
Existujú vysoko likvidné fondy obchodované na burze (ETF), ktoré investujú do dlhov s vysokým výnosom. Tieto ETF umožňujú investorom získať expozíciu voči diverzifikovanému portfóliu dlhopisov s nižším ratingom. Táto diverzifikácia spoločností a sektorov môže chrániť pred rizikom zlyhania. Aj napriek diverzifikácii môžu obdobia vysokej volatility trhu viesť k oveľa väčšiemu počtu spoločností, ktoré neplnia svoje záväzky.
