Každý rok takmer pol storočia Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) každoročne predkladá akcionárom list, v ktorom sa diskutuje o výhodách, ktoré prinieslo držiteľom kmeňových akcií. V roku 2012 bol podľa listu uvedený zisk 24, 1 miliárd dolárov. Približne 1, 3 miliardy dolárov z tohto zisku bolo použitých na spätné odkúpenie akcií Berkshire, čím zostalo 22, 8 miliárd dolárov „zvýšenie čistého majetku“, ktoré si spoločnosť ponechala. Za takmer 50 rokov vzrástol vlastný kapitál alebo účtovná hodnota akcionárov spoločnosti ročne o takmer 20%. Ďalej uvádzame, ako analýza vlastného imania patrí medzi najdôležitejšie cvičenia pre investorov a akcionárov.
Čo hovoria sekcie vlastného imania investorovi?
Rast účtovnej hodnoty Berkshire Hathaway v priebehu času bol relatívne ľahko merateľný. Toto číslo je relatívne čisté, pretože generálny riaditeľ Warren Buffett zriedka nakupuje akcie alebo vydáva ďalšie akcie a nikdy nevyplatil dividendu. Z tohto dôvodu je jej rast v účtovnej hodnote relatívne dobrým ukazovateľom výnosov, ktoré akcionári získali za históriu spoločnosti. Na konci roka 2012 celkový kapitál akcionárov spoločnosti vzrástol na 191, 6 miliárd dolárov a pozostával predovšetkým z nerozdeleného zisku, ktorý vzrástol na 124, 3 miliardy dolárov a je to jednoducho zisk, ktorý sa v priebehu rokov reinvestoval späť do podnikania.
Akciová sekcia akcionárov Berkshire Hathaway - 2012:
Pri pohľade na tabuľku s oddielmi vlastného imania vyššie sa analytici musia zoznámiť s niektorými riadkovými položkami:
- Kmeňové akcie boli stabilné na úrovni 8 miliónov dolárov a predstavujú pravdepodobné množstvo pôvodne vydané, keď sa v roku 1977 vytvorila súčasná inkarnácia Berkshire Hathaway. Táto nominálna hodnota 8 miliónov dolárov je primárne určená na právne a emisné účely a je stanovená na veľmi nízkej počiatočnej hodnote. ktorý sa pôvodne zaznamenáva v účtovných knihách. Kapitál presahujúci nominálnu hodnotu sa tiež nazýva splatený kapitál, ktorý predstavuje nadhodnotenú prémiu v nominálnej hodnote (8 miliónov dolárov), pri ktorej boli vydané pôvodné akcie. V pravom slova zmysle predstavuje skutočne kapitál „splatený“ prvotnými investormi alebo kapitál vložený vlastníkmi. Prichádza predovšetkým vo forme kmeňových akcií, ale môže zahŕňať aj iné súvisiace cenné papiere, ako sú prioritné akcie alebo prioritné akcie. Časom sa mení aj pri vydávaní nových akcií, napríklad pri získavaní podielov v iných podnikoch. Kumulovaný ostatný komplexný zisk (AOCI) si zaslúži vlastnú analýzu a je veľmi dômyselnou riadkovou položkou, ktorá sa najlepšie považuje za rozsiahlejší pohľad na vykázaný čistý zisk vo výkaze ziskov a strát. Predstavuje čistý príjem plus ostatný komplexný zisk, ktorý sa vzťahuje na položky, ktoré priamo netečú cez výkaz ziskov a strát. Napríklad pre finančné spoločnosti, ako je Berkshire, ktoré vlastnia veľké poisťovacie operácie, AOCI uvádza podrobnosti o nerealizovaných ziskoch a stratách v investičnom portfóliu. V tejto časti sa zaoberá aj vplyv podnikových dôchodkových plánov, ako aj výkyvy v cudzej mene. Pokiaľ ide o Berkshire, AOCI v roku 2012 predstavovala 27, 5 miliárd dolárov alebo viac ako 14% vlastného imania. Akciové zásoby odrážajú akcie spoločnosti, ktorú odkúpila alebo odkúpila na sekundárnych trhoch. Z tohto dôvodu je známy aj ako protiúčet, pretože znižuje vlastný kapitál vlastníkov. Ako sme už spomenuli, Berkshire často nekúpi svoje vlastné akcie, ale musí sa vyrovnať 1, 4 miliardám dolárov za svoju históriu. Konečnou kategóriou vo vyhlásení o vlastnom imaní spoločnosti sú nekontrolné podiely, ktoré predstavujú vlastníctvo spoločnosti Berkshire v iných spoločnostiach, kde ju vlastní. nemá kontrolný záujem. Majú však hodnotu a sú kľúčovou súčasťou účtovnej hodnoty.
Analýza vlastného imania
Vyhlásenie o zmenách vo vlastnom imaní
Ďalším dôkladným finančným výkazom, ktorý sa nespolieha dostatočne, je výkaz zmien vo vlastnom imaní. Ako už názov napovedá, umožňuje akcionárom pozrieť sa, ako sa v priebehu času zmenil kapitál vlastníkov. Pokiaľ ide o Berkshire, jeho vyhlásenie za rok 2012 siaha späť o tri roky. Uvádza sa v ňom, že Berkshire emitoval kmeňové akcie, ktoré zvyšovali splatený kapitál, že AOCI vzrástol o viac ako 10 miliárd dolárov z dôvodu zhodnotenia investícií a nerozdelený zisk sa zvyšoval so zachovaním ziskov. Zásoby štátnej pokladnice boli zakúpené za posledné dva roky, rovnako ako nekontrolné podiely v iných podnikoch.
Menšie riadkové položky vlastného imania vlastníkov
Menej bežné položky sa odrážajú v účtovnej hodnote. Napríklad účet čerpania sa používa pre podniky, ktoré nie sú registrované alebo verejne obchodované. Výkresový účet sleduje všetky peniaze, ktoré vlastník firmy z podnikania odstráni. Ak má firma niekoľko partnerov, každý partner dostane svoj vlastný účet na čerpanie. Súkromné firmy môžu mať aj plány vlastníctva zamestnaneckých akcií (ESOP), ktoré vydávajú akcie zamestnancom. Úvery poskytnuté ESOP, ktoré ich spočiatku financujú, predstavujú protiúčet a znižujú hodnotu vlastného imania.
Pri analýze sektora vlastného imania je potrebné dávať pozor
Analýza a sledovanie rastu účtovnej hodnoty firmy v čase je hodnotné cvičenie, najmä pre stabilné firmy, ako je Berkshire Hathaway. Toto v zásade skúma, ako dobre (alebo zle) spoločnosť riadi kapitál, ktorý akcionári do spoločnosti investovali. Je však dôležité poznamenať, že ide o účtovné a historické náklady, nie o trhovú hodnotu. Trhová hodnota sa odráža v tom, ako dobre sa cena akcií spoločnosti v priebehu času darí. Na dlhých cestách by sa mal podobať rastu účtovnej hodnoty, ako to urobil pre Berkshire. Warren Buffett podrobne uviedol, že rast účtovnej hodnoty je konzervatívnym opatrením, pretože zisky spoločnosti Berkshire sa zdaňujú v čase, keď akcionári môžu a vlastnili akcie po mnoho rokov, čím sa vyhýbajú daniam, ktoré vznikajú nerealizovanými dlhodobými ziskami. Z krátkodobého hľadiska však môžu existovať významné rozdiely.
Analýza hmotného spoločného kapitálu má tiež veľkú hodnotu. Týmto sa v súvahe vyčleňuje hodnota goodwillu a iného nehmotného majetku. Účelom hmotnej knihy je podrobnejšie analyzovať hodnotu firmy, ak bola likvidovaná a výnosy boli vyplatené akcionárom.
Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) je ďalším dôležitým determinantom toho, či spoločnosť robí prácu pre akcionárov. ROE v dvojciferných číslach v podstate znamená, že firma dobre spravuje kapitál akcionárov. Čím vyššie, tým lepšie. Nižšie je uvedený prehľad ROK spoločnosti Berkshire, ktorý ukazuje, že sa dobre zaraďuje do svojho odvetvia poisťovníctva, ale nie v porovnaní s finančným sektorom:
Berkshire | priemysel | sektor | |
Návratnosť vlastného kapitálu (TTM) | 9.44 | 8.76 | 23.52 |
Návratnosť vlastného imania - 5 rokov Avg. | 7.13 | 2, 87 | 22.43 |
Spodný riadok
Analýza vlastného imania je dôležitým analytickým nástrojom, mala by sa však vykonávať v kontexte iných nástrojov, ako je analýza aktív a pasív v súvahe, ktorých rozdiel predstavuje účtovnú hodnotu. Je tiež potrebné pozrieť sa na výkazy ziskov a strát a na získanie komplexnej základnej analýzy spoločnosti.
Porovnať investičné účty × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých Investopedia dostáva kompenzácie. Názov poskytovateľa PopisSúvisiace články
Obchodovanie s akciami
Ako sa v súvahe zobrazuje prémiový účet s akciami?
Profily spoločnosti
Microsoft Stock: Analýza kapitálovej štruktúry (MSFT)
Finančné ukazovatele
Ako vypočítate kapitál akcionárov?
Finančné výkazy
Prečo sú dôležité ďalšie komplexné príjmy?
poistenie
Ako oceniť poisťovňu
Finančné výkazy
Príklad a vysvetlenie peňažných tokov z finančných činností
Odkazy pre partnerovSúvisiace podmienky
Definícia splateného kapitálu Výška kapitálu „splateného“ investormi počas bežných alebo prednostných emisií akcií, vrátane menovitej hodnoty samotných akcií plus súm prevyšujúcich nominálnu hodnotu. viac Definícia kapitálového účtu V ekonomike je kapitálový účet súčasťou platobnej bilancie, ktorá zaznamenáva čisté zmeny finančných aktív a pasív krajiny. viac Vlastné imanie Existujú rôzne druhy vlastného imania, ale vlastné imanie sa zvyčajne týka vlastného imania, ktoré predstavuje množstvo peňazí, ktoré by sa vrátili akcionárom spoločnosti, keby boli všetky aktíva zlikvidované a všetky dlhy spoločnosti boli splatené. viac Pochopenie Akcionárskeho kapitálu - Akciový kapitál SE (SE) je pohľadávka vlastníka po odpočítaní celkových záväzkov od celkových aktív. viac Hodnota Investovanie: Ako investovať ako Warren Buffett Investori s hodnotami ako Warren Buffett vyberajú obchodovanie s podhodnotenými akciami za menej ako ich skutočná účtovná hodnota, ktorá má dlhodobý potenciál. viac Porozumenie Nerozdelený zisk Nerozdelený zisk je kumulatívny čistý zisk alebo zisk firmy po zaúčtovaní dividend. Niektorí ľudia ich označujú ako prebytok príjmov. viac![Súvaha: analýza vlastného imania Súvaha: analýza vlastného imania](https://img.icotokenfund.com/img/tools-fundamental-analysis/447/balance-sheet-analyzing-ownersequity.jpg)