Vzhľadom na veľké neistoty týkajúce sa Brexitu, plánovaného stiahnutia Británie z Európskej únie (EÚ), je veľká väčšina investorov opatrná pri nákupe európskych akcií. Bank of America Merrill Lynch a Morgan Stanley však vidia veľké príležitosti v prísne zbitých akciách v regióne, ktoré spoločnosť BofAML nazýva „konečným obchodom s opozíciou“ podľa podrobného príbehu v Bloombergu.
„Vzhľadom na nízky východiskový bod pre sentiment aj relatívne ocenenie sme presvedčení, že aj mierne skokové zlepšovanie v európskom makroúrovni by malo byť prospešné pre ďalší relatívny výkon európskych akcií, “ povedal Graham Secker, hlavný európsky akciový stratég spoločnosti Morgan Stanley. klientov v poznámke citovanej Bloombergom. V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté kategórie európskych zásob, ktoré uprednostňuje Morgan Stanley.
Protichodná stratégia Morgana Stanleyho a BofAML bola posilnená v stredu, keď britskí zákonodarcovia prekvapujúcim hlasovaním hlasovali proti nekonvenčnému odchodu z EÚ. Hoci ostáva veľká neistota, podľa Wall Street Journal hlasovanie znižuje pravdepodobnosť rušivého odchodu z Veľkej Británie, ktorý by poškodil ekonomiky regiónu.
Stávkuje európsky sektor Morgan Stanley
- Cyklické zásoby s expozíciou vo Veľkej Británii a ČíneAutomobilové, dopravné a realitné zásobySektory so širokým oceňovacím rozpätím medzi vysokými a nízkymi zásobami beta
Význam pre investorov
Morgan Stanley a BofAML nie sú sami v nadšení pre európske zásoby. „Nákup, keď sú ocenenia na generačných minimách, je príležitosťou generácie. Ako investori v špeciálnych situáciách sme zaznamenali dramatický nárast počtu spoločností, ktoré prechádzajú strategickou zmenou, čo nám poskytuje presvedčivé potenciálne investície, “uviedol spravodajský držitel David Marcus, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Evermore Global Advisors.
Európske akcie v poslednom desaťročí drasticky zaostali za hlavnými indexmi. Počas 10 rokov do 12. marca 2019 dosiahol svetový index MSCI All-Country World Index (ACWI) priemerný ročný výnos 10, 42% v porovnaní s 6, 61% v prípade indexu MSCI Europe, ktorý zahŕňa iba rozvinuté ekonomiky, na MSCI. Výkonnosť európskych zásob v porovnaní s globálnymi zásobami od roku 2002 klesá, vypočítava Bloomberg. To je jeden z ukazovateľov atraktívnych ocenení, ktoré vidia býčí stratégovia.
„Nákup, keď sú ocenenia na generačných minimách, je príležitosťou generácie.“ - David Marcus, Evermore Global Advisors
Investori skôr utekali z európskych akciových fondov, než sa ponáhľať na zjednávanie obchodov. Do konca februára predstavovali čisté výbery za posledných 12 mesiacov približne 120 miliárd dolárov, vrátane približne 26 miliárd dolárov od začiatku roku 2019, na údaje z článku EPFR Global v tomto článku.
Investori „čakajú na väčšiu zrozumiteľnosť na politickom fronte“ pred nákupom, poznamenáva Wouter Sturkenboom, hlavný investičný stratég pre Európu v spoločnosti Northern Trust Asset Management. Situácia sa však stáva nejasnejšou. Posledná dohoda o Brexite, ktorú navrhla premiérka Spojeného kráľovstva Theresa May, bola v utorok v Dolnej snemovni prevažne hlasovaná. Brexit už vytvoril veľké pochybnosti pre podniky v Británii a na kontinente a oneskorenie je jedným z možných scenárov po hlasovaní.
Spomalenie európskeho hospodárstva je ďalšou príčinou obáv. „Investori pravdepodobne zostanú na vedľajšej koľaji, kým nedosiahneme prísľub trvalého oživenia rastu, “ hovorí Tilmann Galler, globálny trhový stratég so sídlom vo Frankfurte v JPMorgan Asset Management, za Bloomberg.
Pozerať sa dopredu
Damien Loh, hlavný investičný riaditeľ azylového hedgeového fondu Ensemble Capital so sídlom v Singapure, vidí zvyšujúce sa šance na „žiadny obchod Brexit“ a je presvedčený, že trh neocenuje negatívne dôsledky tejto možnosti podľa iného článku Bloombergu. Ak sa tak stane, riziká by mohli dramaticky vzrásť pre protichodnú stratégiu Morgana Stanleyho a BofAML.
![Banky vsádzajú na „konečný obchod s opozíciou“ uprostred brexitného zmätku Banky vsádzajú na „konečný obchod s opozíciou“ uprostred brexitného zmätku](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/648/banks-bet-onultimate-contrarian-tradeamid-brexit-turmoil.jpg)