Obsah
- Čo je to beta?
- Beta vzorec a výpočet
- Čo popisuje Beta
- Použitie R-Squared pre Beta
- Investičné využitie verzie Beta
- Oddelenie hodnôt beta
- Beta v teórii verzus prax
- Obmedzenia verzie Beta
Čo je to beta?
Koeficient beta je miera volatility alebo systematického rizika jednotlivých zásob v porovnaní s nesystematickým rizikom celého trhu. Zo štatistického hľadiska predstavuje beta sklon trate regresiou dátových bodov z výnosov jednotlivých akcií oproti výnosom z trhu.
Pochopenie verzie Beta
Beta vzorec a výpočet
Beta sa používa v modeli oceňovania kapitálových aktív (CAPM), ktorý počíta očakávaný výnos z majetku pomocou beta a očakávaný trhový výnos. Možno ho budete chcieť porovnať s modelom oceňovania aktív spotrebného kapitálu (CCAPM), čo je dôležité rozšírenie koncepcie.
Beta koeficient (β) = variácia (Rm) Covariance (Re, Rm) kde: Re = návratnosť jednotlivých zásobRm = návratnosť na celkovom trhuCovariance = ako zmeny výnosov akcií súvisia so zmenami vo výnosoch na trhuVariance = do akej miery sa dátové body trhu šíria od svojej priemernej hodnoty
Čo popisuje Beta
Beta popisuje aktivitu výnosov cenných papierov reagujúcich na výkyvy na trhu. Beta cenného papiera sa vypočíta vydelením súčinu kovariancie výnosov z cenných papierov a výnosov z trhu rozptylom výnosov z trhu za určité obdobie.
Výpočet beta sa používa na pomoc investorom pochopiť, či sa akcie pohybujú rovnakým smerom ako zvyšok trhu a ako sú volatilné alebo rizikové v porovnaní s trhom. Aby beta poskytol akýkoľvek prehľad, mal by sa „trh“ použitý ako referenčný údaj vzťahovať na danú akciu. Napríklad výpočet beta dlhopisu ETF pomocou S&P 500 ako referenčnej hodnoty nie je nápomocný, pretože dlhopisy a akcie sú príliš odlišné.
Referenčná hodnota alebo návratnosť trhu použitá pri výpočte musí súvisieť s akciami, pretože investor sa snaží odhadnúť, do akej miery riziko portfólio zvyšuje. Akcie, ktoré sa veľmi málo odchyľujú od trhu, do portfólia neprinášajú žiadne riziká, ale nezvyšujú ani teoretický potenciál pre vyššie výnosy.
Kľúčové jedlá
- Koeficient beta alebo beta akcie je mierou úrovne systematického a nesystematického rizika akcie alebo portfólia na základe jej predchádzajúcej výkonnosti. Beta jednotlivej akcie teoreticky informuje investora iba o tom, do akého rizika bude zásoba pridávať (alebo potenciálne odpočítať) z diverzifikovaného portfólia.Ak má byť beta zmysluplný, mali by sa zásoby a referenčné hodnoty použité pri výpočte vzťahovať. Použitie beta na výber akcií je jedným z nástrojov na zníženie volatility a vytvorenie diverzifikovanejšieho portfólia.
Použitie R-Squared pre Beta
S cieľom zabezpečiť, aby sa zásoby porovnávali so správnymi referenčnými hodnotami, mala by mať vo vzťahu k referenčným hodnotám vysokú hodnotu na druhú mocninu. R-kvadrát je štatistické opatrenie, ktoré ukazuje percento historických cenových pohybov cenného papiera, ktoré by bolo možné vysvetliť pohybmi v referenčnom indexe.
Napríklad fond obchodovaný so zlatom (ETF), ako sú zlaté akcie SPDR (GLD), je viazaný na výkon zlata. V dôsledku toho by napríklad zlatý ETF mal napríklad nízku hodnotu beta a R vo vzťahu k S&P 500. Pri použití beta na určenie stupňa systematického rizika by bezpečnosť s vysokou hodnotou na druhú mocninu vo vzťahu k jeho referenčnej hodnote zvýšila presnosť merania beta.
Investičné využitie verzie Beta
Jedným zo spôsobov, ako môže akciový investor premýšľať o riziku, je rozdeliť ho na dve kategórie. Prvá kategória sa nazýva systematické riziko, ktoré predstavuje riziko poklesu celého trhu. Finančná kríza v roku 2008 je príkladom systematického rizika, keď žiadna diverzifikácia nemôže zabrániť investorom stratiť hodnotu vo svojich portfóliách akcií. systematické riziko je známe aj ako nediverzifikovateľné riziko.
S jednotlivými zásobami sú spojené nesystematické alebo diverzifikovateľné riziká. Prekvapujúce oznámenie, že spoločnosť Lumber Liquidators (LL) predávala podlahu z tvrdého dreva s nebezpečnou úrovňou formaldehydu v roku 2015, je príkladom nesystematického rizika, ktoré bolo pre túto spoločnosť špecifické. Nesystematické riziko možno čiastočne zmierniť diverzifikáciou.
Oddelenie hodnôt beta
Ak má hodnota akcie beta 1, 0, znamená to, že jej cenová aktivita silne koreluje s trhom. Zásoba s beta 1, 0 má systematické riziko, ale výpočet beta nedokáže zistiť žiadne nesystematické riziko. Pridanie akcie do portfólia s beta 1, 0 neznamená žiadne riziko pre portfólio, ale tiež nezvyšuje pravdepodobnosť, že portfólio poskytne nadmerný výnos.
Hodnota beta menšia ako 1, 0 znamená, že cenný papier je teoreticky menej volatilný ako trh, čo znamená, že portfólio je pri zahrnutých zásobách menej rizikové ako bez nich. Napríklad úžitkové akcie majú často nízke hodnoty beta, pretože majú tendenciu sa pohybovať pomalšie ako priemer na trhu.
Beta vyššia ako 1, 0 naznačuje, že cena cenného papiera je teoreticky volatilnejšia ako trh. Napríklad, ak je hodnota beta akcie 1, 2, predpokladá sa, že je o 20% volatilnejšia ako trh. Technologické zásoby a malé limity majú tendenciu mať vyššie betá, ako je trhová hodnota. To naznačuje, že pridanie akcií do portfólia zvýši riziko portfólia, ale tiež zvýši jeho očakávaný výnos.
Niektoré akcie majú dokonca záporné beta. Beta -1, 0 znamená, že akcie sú nepriamo korelované s trhovou referenčnou hodnotou, akoby išlo o opačný zrkadlový obraz trendov referenčnej hodnoty. Opcie s právom predaja alebo inverzné ETF sú navrhnuté tak, aby mali negatívne beta verzie, ale existuje niekoľko priemyselných skupín, napríklad zlatí baníci, kde je tiež negatívna beta verzia bežná.
Beta v teórii verzus prax
Teória koeficientu beta predpokladá, že návratnosť zásob sa zvyčajne rozdeľuje zo štatistického hľadiska. Finančné trhy sú však náchylné k veľkým prekvapeniam, takže v skutočnosti nie je návratnosť vždy normálne rozdelená. Preto to, čo beta môže predpovedať pohyb zásob, nie je vždy pravda.
Akcie s veľmi nízkou beta verziou by mohli mať menšie výkyvy cien a napriek tomu by mohli byť v dlhodobom poklese. V tomto prípade pridanie klesajúcich trendov s nízkou beta verziou znižuje riziko v portfóliu iba vtedy, ak definujete riziko ako prísne volatilitu, a nie ako potenciál pre straty. Z praktického hľadiska nie je pravdepodobné, že nízka hodnota beta v downtrende zlepší výkon portfólia.
Podobne vysoká hodnota beta, ktorá je volatilná väčšinou smerom nahor, zvýši riziko portfólia, ale zvýši aj zisky. Investori, ktorí používajú beta na hodnotenie akcií, ich tiež budú musieť vyhodnotiť z iných perspektív - napríklad zo základných alebo technických faktorov - skôr, ako sa domnievajú, že do portfólia pridajú alebo odstránia riziko.
Obmedzenia verzie Beta
Aj keď beta ponúka užitočné informácie pre hodnotenie zásob, má niekoľko nedostatkov. Beta je užitočná pri určovaní krátkodobého rizika cenného papiera a pri analýze volatility na dosiahnutie kapitálových nákladov pomocou CAPM. Keďže sa však štatistika beta počíta pomocou historických dátových bodov, pre investorov, ktorí chcú predpovedať budúci pohyb akcií, sa stáva menej dôležitým.
Navyše, pretože sa beta opiera o historické údaje, nezohľadňuje žiadne nové informácie o trhu, akciách alebo portfóliu, pre ktoré sa používa. Beta je tiež menej užitočná pre dlhodobé investície, pretože volatilita akcií sa môže z roka na rok výrazne meniť v závislosti od fázy rastu spoločnosti a ďalších faktorov.
![Beta definícia Beta definícia](https://img.icotokenfund.com/img/financial-analysis/260/beta.jpg)