Ponorné výnosy amerických vládnych dlhopisov v celom spektre splatností v januári signalizujú spomalenie hospodárskeho rastu - a teda zlé správy pre akciový trh. "Je zrejmé, že existuje rozdiel medzi tým, kde akciový trh vidí svet a kde dlhopisový trh vidí svet, " uviedol pre The Wall Street Journal Kevin Giddis, vedúci investičného bankovníctva a správca majetku Raymond James Financial.
Nasledujúca tabuľka sleduje pohyb indexu S&P 500 (SPX) z historického rekordného maxima stanoveného v rámci vnútrodenného obchodovania 21. septembra 2018, až po poslednú najnižšiu hodnotu v rámci vnútrodenného obchodovania 26. decembra 2018 a potom do konca 1. februára 2019. Otázkou je, ako dlho môže táto rally trvať.
Ako dlho môže trvať rally?
- Zrážka zhora nadol v roku 2018: -20, 2% Rally od roku 2018 Spodok: + 15, 3%
Význam pre investorov
Posledné zhromaždenie akcií presvedčilo mnohých investorov, že riziko medvedieho trhu dramaticky pokleslo. Ak by sa však názory investorov vlastného imania aj dlhu posunuli smerom k pesimistickému konsenzu na ceste ekonomiky, je pravdepodobné, že ceny akcií opäť klesnú, sprevádzané zvýšenou volatilitou. „Otázka pre akciový trh je, či sa odrazíme od prepredaných úrovní v decembri, alebo je to skutočná rally?“ hovorí Darrell Cronk, prezident Investičného inštitútu Wells Fargo.
Výnos 10-ročnej štátnej pokladničnej poukážky je referenčným bodom alebo referenčným bodom, ktorý sa má použiť na stanovenie rôznych úrokových sadzieb, od hypoték na bývanie až po študentské pôžičky. Výnos T-Note klesol tri po sebe nasledujúce mesiace, čo je jeho najdlhší klesajúci trend od leta 2015, poznamenáva denník. V tom čase zvyšujúce sa obavy z spomaľovania rastu HDP v Číne a na celom svete spôsobili prudký pokles cien akcií v USA.
Pokles na trhu s nehnuteľnosťami na bývanie, výrobná činnosť a dôvera spotrebiteľov patria medzi nedávny negatívny hospodársky vývoj. Na druhej strane USA v januári pridali o 304 000 nových pracovných miest, čo je oveľa viac, ako predpovedali ekonómovia, a ekonómovia z prieskumu časopisu očakávajú, že HDP USA v roku 2019 bude naďalej rásť tempom 2, 2%.
Podľa prieskumu MarketWatch bol počet pracovných miest vyšší o 77%, ako predpovedali ekonómovia. Výnosy dvojročných, desaťročných a tridsaťročných štátnych pokladničných poukážok a dlhopisov USA sa v reakcii mierne zvýšili, ale tento týždeň boli stále nižšie. Ekonómovia vo všeobecnosti neveria, že Federálny rezervný systém zvráti opatrnejší alebo holejší prístup k budúcim zvýšeniam úrokových sadzieb, ktorý oznámil minulý týždeň.
Barronov publicista James Grant tiež vidí nebezpečenstvo z dlhodobého hľadiska. „Nový, možno zdĺhavý trh s dlhopismi, ktorý má na ceste veľa volatility, “ hovorí. Rýchlo rastúci štátny dlh USA, ktorý dosahuje 22 biliónov dolárov a „s ďalším biliónom 1 bilióna dolárov len v tomto zdanlivo prosperujúcom fiškálnom roku“, je veľkým dôvodom, prečo Grant predpokladá, že výnosy klesli a sú stanovené na desaťročný svetský rast. „Lacný kapitál s pákovým efektom a stratové podniky, “ poznamenáva a rétoricky sa pýta, „Ako budú tieto výtvory býčieho trhu jazdiť s ohľadom na vyššie sadzby, prísnejšie úvery a cyklicky obmedzený rast výnosov?“
Pozerať sa dopredu
Ak je trh s dlhopismi správny, mali by sa investori vlastného imania opierať o klesajúci hospodársky rast a zisk spoločností. Ale správy nemusia byť z dlhodobého hľadiska oveľa lepšie. Zvrátenie svetského trendu úrokových sadzieb zhora nadol by mohlo byť pre trhy tiež medvedím vývojom.
![Trh s dlhopismi máva veľkú červenú vlajku pre akciových investorov Trh s dlhopismi máva veľkú červenú vlajku pre akciových investorov](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/777/bond-market-is-waving-big-red-flag.jpg)