Čo sú hraničné podmienky?
Hraničné podmienky sú maximálne a minimálne hodnoty použité na označenie, kde musí cena opcie ležať. Hraničné podmienky sa používajú na odhad ceny, za ktorú môže byť cena opcie, ale skutočná cena opcie môže byť vyššia alebo nižšia ako to, čo je stanovené ako hraničná podmienka.
Pre všetky opčné zmluvy je minimálna hraničná hodnota vždy nula, pretože opcie nemôžu byť ocenené zápornými peniazmi. Medzitým sa maximálne hraničné hodnoty budú líšiť v závislosti od toho, či ide o hovor alebo hovor, a či ide o americký alebo európsky štýl.
Pochopenie hraničných podmienok
Pred zavedením binomických cenových modelov stromov a Black-Scholesovho modelu sa investori a obchodníci veľmi spoliehali na hraničné podmienky, aby stanovili minimálne a maximálne možné hodnoty hovoru a dali opcie, ktoré určovali. Tieto okrajové podmienky sa menia podľa toho, či je možnosť americká alebo európska, pretože americké opcie sa môžu uplatniť čoskoro. Táto schopnosť uplatniť sa kedykoľvek pred dátumom expirácie ovplyvňuje spôsob výpočtu ceny a americké opcie sa na základe tejto funkcie budú obchodovať s prémiou v porovnaní s ekvivalentnými európskymi opciami.
Minimálne a maximálne hraničné podmienky
Absolútna minimálna hodnota opcie je nula, pretože opciu nie je možné predať za zápornú sumu peňazí. Maximálna hodnota v hraničnom stave je nastavená na aktuálnu hodnotu podkladového aktíva. Ak je cena podkladového aktíva vyššia ako cena uvedená v kúpnej opcii, investor by opciu nevyužil, pretože uplatnenie opcie by viedlo k tomu, že investor zaplatí viac, ako je trhová cena. To je prípad európskeho hovoru aj amerického hovoru.
Maximálna hodnota opcie s právom predaja sa dosiahne, keď podkladové aktívum nemá hodnotu, napríklad v prípade bankrotu spoločnosti, keď je podkladovým cenným papierom zásoba. V prípade európskej opcie s právom predaja sa maximálna hodnota vypočíta tak, ako je súčasná hodnota realizačnej ceny. Dôvodom je skutočnosť, že európske opcie nie je možné uplatniť v žiadnom okamihu a namiesto toho ich možno uplatniť len po uplynutí určitej ceny. Hodnota americkej opcie musí byť aspoň taká veľká ako európska opcia.
Aj keď z technického hľadiska by sa maximálna hodnota aktíva mohla stanoviť na nekonečno - hodnota majetku by sa mohla zvyšovať bez maximálnej výšky, považuje sa to za nepraktické. Hodnota podkladového aktíva pravdepodobne spadá do primeranej hranice, ktorú je možné modelovať pomocou štandardných odchýlok alebo iných stochastických metód.
