Finančné výkazy spoločnosti - súvaha, výkazy ziskov a strát a peňažné toky - sú kľúčovým zdrojom údajov pre analýzu investičnej hodnoty jej akcií. Akcioví investori, tak majitelia domácich majstrov, ako aj tí, ktorí sa riadia pokynom investičného odborníka, nemusia byť analytickými expertmi, ktorí by vykonávali analýzu finančných výkazov. Dnes existuje veľa zdrojov nezávislého prieskumu zásob, online a tlačených, ktoré pre vás môžu urobiť „číslo drviace sa“. Ak sa však chcete stať serióznym investorom do akcií, je nevyhnutné základné pochopenie zásad používania účtovnej závierky., pomôžeme vám lepšie spoznať celkovú štruktúru súvahy.
Pozri: Účtovná závierka
Štruktúra súvahy
Súvaha spoločnosti sa skladá z aktív, pasív a vlastného imania. Aktíva predstavujú hodnotné veci, ktoré spoločnosť vlastní a vlastní, alebo niečo, čo bude prijaté a môže byť objektívne ocenené. Záväzky sú to, čo spoločnosť dlhuje ostatným - veriteľom, dodávateľom, daňovým úradom, zamestnancom atď. Sú to záväzky, ktoré sa musia zaplatiť za určitých podmienok a časových rámcov. Majetok spoločnosti predstavuje nerozdelený zisk a prostriedky vložené jej akcionármi, ktorí akceptujú neistotu spojenú s rizikom vlastníctva výmenou za to, čo dúfajú, že bude dobrá návratnosť ich investícií.
Vzťah týchto položiek je vyjadrený v základnej súvahe:
Aktíva = pasíva + vlastný kapitál
Význam tejto rovnice je dôležitý. Všeobecne platí, že rast tržieb, či už rýchly alebo pomalý, vyžaduje väčšiu základňu aktív - vyššiu úroveň zásob, pohľadávok a fixných aktív (strojov, budov a zariadení). S rastom aktív spoločnosti majú tendencie rásť aj jej záväzky a / alebo vlastné imanie, aby jej finančná situácia zostala v rovnováhe.
To, ako sú aktíva podporované alebo financované zodpovedajúcim rastom záväzkov, dlhových záväzkov a vlastného imania, odhaľuje veľa o finančnom zdraví spoločnosti. Nateraz stačí povedať, že v závislosti od obchodných a priemyselných charakteristík spoločnosti je vlastnenie primeranej kombinácie pasív a vlastného imania znakom finančne zdravej spoločnosti. Aj keď to môže byť príliš zjednodušujúci pohľad na základnú účtovnú rovnicu, investori by mali vnímať oveľa väčšiu hodnotu vlastného imania v porovnaní so záväzkami ako meradlo pozitívnej kvality investície, pretože vlastníctvo vysokej úrovne dlhu môže zvýšiť pravdepodobnosť, že podnik bude čeliť finančným problémom.,
Formáty súvahy
Štandardné účtovné konvencie prezentujú súvahu v jednom z dvoch formátov: formulár účtu (horizontálna prezentácia) a formulár správy (vertikálna prezentácia). Väčšina spoločností uprednostňuje vertikálny formulár správy, ktorý nezodpovedá typickému vysvetleniu súvahy v investičnej literatúre, pretože má „dve strany“. (Viac informácií o dešifrovaní súvah nájdete v časti Čítanie súvahy .)
Či už ide o formát zhora nadol alebo vedľa seba, všetky súvahy zodpovedajú prezentácii, ktorá umiestňuje rôzne položky účtu do piatich oddielov:
Aktíva = pasíva + vlastný kapitál
• Krátkodobé aktíva: položky, ktoré sú konvertibilné na hotovosť do jedného roka
• Dlhodobý majetok (dlhodobý): položky trvalejšej povahy
Ako celkové aktíva
• Krátkodobé záväzky: krátkodobé záväzky
• Dlhodobé záväzky (dlhodobé): záväzky splatné dlhšie ako jeden rok
Tieto celkové záväzky +
• Vlastné imanie (trvalé): investícia akcionárov a nerozdelený zisk
Prezentácia účtu
Vo vyššie uvedených oddieloch sú účty uvedené v zostupnom poradí podľa ich likvidity (ako rýchlo a ľahko môžu byť prevedené na hotovosť). Podobne sú záväzky uvedené v poradí podľa ich priority platby. Vo finančnom výkazníctve sú výrazy „súčasný“ a „dlhodobý“ synonymom pojmov „krátkodobý“ a „dlhodobý“ a používajú sa vzájomne zameniteľné . (Súvisiace čítanie nájdete v časti Pracovný kapitál .)
Nemalo by byť prekvapujúce, že rozmanitosť činností zahrnutých medzi verejne obchodované spoločnosti sa odráža v prezentáciách súvahových účtov. Súvahy spoločností poskytujúcich služby, banky, poisťovne, maklérske a investičné bankovníctvo a ďalšie špecializované podniky sa výrazne líšia v prezentácii účtov od tých, ktoré sa všeobecne diskutuje v investičnej literatúre. V týchto prípadoch bude investor musieť poskytnúť príspevky a / alebo odložiť odborníkom.
Nakoniec existuje len malá štandardizácia nomenklatúry účtov. Napríklad aj súvaha má také alternatívne názvy ako „výkaz o finančnej situácii“ a „vyhlásenie o stave“. Súvahové účty trpia rovnakým javom. Našťastie majú investori ľahký prístup k rozsiahlym slovníkom finančnej terminológie, aby objasnili neznámy vstup do účtu.
Dôležitosť dátumov
Súvaha predstavuje finančnú situáciu spoločnosti za jeden deň na konci jej fiškálneho roka, napríklad posledný deň účtovného obdobia, ktorý sa môže líšiť od nášho známeho kalendárneho roka. Spoločnosti si zvyčajne vyberajú konečné obdobie, ktoré zodpovedá obdobiu, keď ich podnikateľské aktivity dosiahli najnižší bod v ročnom cykle, ktorý sa nazýva ich prirodzený obchodný rok.
Naopak, výkazy ziskov a strát odrážajú činnosti spoločnosti za celý fiškálny rok - 365 dní. Vzhľadom na tento rozdiel v „čase“ pri použití údajov zo súvahy (podobný fotografickému snímke) a výkazu ziskov a strát (podobný filmu) je presnejšie používať analytikov a používať ich priemerný počet súvahových čiastok. Tento postup sa označuje ako „spriemerovanie“ a zahŕňa zisťovanie číselných údajov ku koncu roka (2004 a 2005) - povedzme za celkové aktíva - a ich sčítanie a ich celkové rozdelenie dvoma. Toto cvičenie nám poskytuje hrubú, ale užitočnú aproximáciu sumy súvahy za celý rok 2005, čo predstavuje číslo výkazu ziskov a strát, povedzme čistý zisk. V našom príklade by počet celkových aktív ku koncu roka 2005 nadhodnotil túto sumu a skreslil pomer návratnosti aktív (čistý príjem / celkové aktíva).
Spodný riadok
Keďže finančné výkazy spoločnosti sú základom analýzy investičnej hodnoty akcie, táto diskusia, ktorú sme ukončili, by mala investorom poskytnúť „celkový obraz“ na rozvoj porozumenia základom súvahy. (Ak sa chcete dozvedieť viac o finančných výkazoch, prečítajte si, čo potrebujete vedieť o finančných výkazoch , porozumení výkazu ziskov a strát a zásadám cash flow .)
