Obchodníci s opciami stávkujú, že spoločnosť Broadcom Ltd. (AVGO) a jej generálny riaditeľ Hock Tan neuspejú v pokusoch spoločnosti o získanie 120 miliárd dolárov na získanie spoločnosti Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom prenasledoval spoločnosť Qualcomm v novembri 2017, keď navrhol prevzatie spoločnosti Qualcomm v hodnote 70 USD za akciu. Keď spoločnosť Qualcomm ponuku odmietla, spoločnosť Broadcom sa vo februári 2018 agresívne vrátila, čím dosiahla najlepšiu a konečnú ponuku pre spoločnosť Qualcomm za 82 dolárov.
Akciová spoločnosť Qualcomm bola 2. novembra uzavretá na 54, 84 dolárov, deň predtým, ako slovo vypuklo o prvej ponuke spoločnosti Broadcom. Nový revidovaný návrh vo výške 82 USD predstavuje prémiu vo výške 50% oproti záverečnej cene spoločnosti Qualcomm 2. novembra.
Obchodníci s opciami však nevidia dohodu medzi oboma čipovými gigantmi, ktorí sa dokončujú na základe možností, ktoré vypršia v júni. Niektorí dokonca stávkujú, že akcie spoločnosti Qualcomm klesnú o 10 percent na takmer 60 dolárov, a to na základe jej záverečnej ceny, ktorá sa uskutočnila 12. februára, 65, 66 dolárov.
Údaje QCOM podľa YCharts
Bearish Bets
Stratégia dlhých možností opcie, ktorej platnosť vyprší 15. júna, je cena v náraste alebo poklese ceny akcií Qualcomm o takmer 15 percent zo štrajkovej ceny 65 dolárov, čím sa akcie obchodujú v rozmedzí od 55 do 75 dolárov. Cena nákupu jedného puta a jedného hovoru je 9, 65 dolárov. Zaujímavejší je však otvorený záujem, ktorý výrazne zvýhodňuje presmerovanie hovorov v pomere takmer 2 ku 1.
Dávky v hodnote 65 USD majú takmer 28 000 kontraktov otvoreného záujmu, čo predstavuje nominálnu hodnotu približne 13, 2 milióna dolárov, čo je výrazná stávka. Pretože cena 65 USD predstavuje cenu zhruba 4, 85 USD, kupujúci týchto investícií by musel vidieť cenu poklesu akcií Qualcomm na zhruba 60 USD, aby sa možnosti vyrovnali.
Na porovnanie, hovory majú asi 15 400 kontraktov otvoreného záujmu a ich hodnota je len 7, 3 milióna dolárov. To naznačuje, že viac obchodníkov hľadá, aby cena akcií Qualcomm klesla do júna, a nie aby stúpala.
Nevidíte dohodu
75 dolárov volania obchodu za zhruba 1, 00 dolárov, a majú otvorený záujem o 25 100 zmlúv. To je hodnota 2, 5 milióna dolárov, malá stávka.
To naznačuje, že väčšina obchodníkov s opciami neočakáva, že dohoda s Broadcom bude dokončená. Je to tak preto, že ak spoločnosť Qualcomm akceptovala ponuku spoločnosti Broadcom za 82 USD za akciu, tieto možnosti by mali vnútornú hodnotu 7 USD. To je iba rozdiel medzi cenou návrhu a realizačnou cenou, so ziskom 6 dolárov za zmluvu. Počet hovorov, ktoré sú otvorené za realizačnú cenu, je však malý, čo naznačuje, že len málokto vidí, že zásoby stúpajú nad 76 dolárov.
Problémy spoločnosti Qualcomm pokračovať
Vyhliadky spoločnosti Qualcomm sa zdajú pochmúrne. Analytici v súčasnosti predpokladajú pokles tržieb v roku 2018 o takmer 4, 5 percenta, zatiaľ čo sa očakáva pokles výnosov takmer o 20 percent.
V roku 2017 mala spoločnosť Qualcomm tržby vo výške 23, 24 miliárd dolárov a analytici hľadajú príjmy vo výške 22, 18 miliárd dolárov v roku 2018 a 22, 81 miliárd dolárov v roku 2019. Príjmy spoločnosti Qualcomm dosiahli vrchol v roku 2014, keď dosiahli 26, 49 miliárd dolárov. Zlúčenie spoločností Qualcomm a Broadcom by skončilo boje spoločnosti Qualcomm a pravdepodobne skončilo jej právne bitky s Apple.
Údaje o výnosoch QCOM (TTM) podľa YCharts
Veľkou otázkou je, či sa tieto dve spoločnosti zlúčia. Hlasovanie akcionárov je stanovené na 6. marca a Broadcom nominuje 6 členov do správnej rady spoločnosti Qualcomm. Ale zatiaľ trh opcií hovorí, že dohoda sa pravdepodobne nestane.
