Čo je to Bull Steepener?
Býčia striekačka je zmena výnosovej krivky spôsobená rýchlejším poklesom krátkodobých úrokových mier ako dlhodobých, čo vedie k vyššiemu rozpätiu medzi týmito dvoma úrokovými mierami. Ak sa očakáva, že rezerva Fed zníži úrokové sadzby, dôjde k býčmu kormidelníkovi. Toto očakávanie spôsobuje, že spotrebitelia a investori sa v krátkodobom horizonte stávajú optimistickými pre ekonomiku a bývajú o cenách na akciovom trhu.
Kľúčové jedlá
- Býčia striekačka je posun výnosovej krivky spôsobený klesajúcimi úrokovými mierami - rastúcimi cenami dlhopisov - preto pojem „býk“. Krátky koniec výnosovej krivky (ktorá je zvyčajne poháňaná sadzbou federálnych fondov) klesá rýchlejšie ako long-end, stúpanie výnosovej krivky. Dlhodobý koniec výnosovej krivky je ovplyvňovaný množstvom faktorov, medzi ktoré patria okrem iného: očakávania hospodárskeho rastu, inflačné očakávania a ponuka a dopyt štátnych cenných papierov s dlhšou splatnosťou. Býčí sploštiteľ je opakom strmidla - situácia stúpajúcich cien dlhopisov, ktorá spôsobuje, že dlhý koniec klesá rýchlejšie ako kratší koniec. Zníženie cien dlhopisov cez krivku spôsobujú medené strmene a narovnávače.
Ako funguje Bull Steepener
Výnosová krivka je graf, ktorý vynesie výnosy dlhopisov podobnej kvality na ich splatnosti, od najkratších po najdlhšie. Výnosová krivka, obvykle vytvorená s odkazom na americké štátne dlhopisy, ukazuje výnosy dlhopisov so splatnosťou v rozmedzí od 3 mesiacov do 30 rokov. V normálnom prostredí úrokových mier sa krivka stúpa smerom zľava doprava. To ukazuje, že dlhopisy s krátkodobou splatnosťou majú nižšie výnosy ako dlhopisy s dlhodobou splatnosťou.
Krátky koniec výnosovej krivky založenej na krátkodobých úrokových mierach je určený očakávaniami pre politiku federálnych rezerv, stúpa, keď sa očakáva, že Fed zvýši sadzby, a klesá, keď sa očakáva zníženie úrokových sadzieb. Dlhý koniec výnosovej krivky je ovplyvňovaný faktormi, ako je výhľad inflácie, dopyt a ponuka investorov, hospodársky rast, inštitucionálni investori obchodujúci s veľkými blokmi cenných papierov s pevným výnosom atď.
Býčia struna sú znázornené grafom nazývaným výnosová krivka, ktorá je grafom všetkých výnosov štátnej pokladnice (od 3 mesiacov až po 30 rokov).
Bull Steepener vs. Flattener
Ak sa zmenia krátkodobé alebo dlhodobé úrokové sadzby, výnosová krivka sa splošťuje alebo stúpa. Keď sa tvar krivky sploští, znamená to, že rozpätie medzi dlhodobými a krátkodobými sadzbami sa zmenšuje. Stáva sa to zvyčajne vtedy, keď krátkodobé úrokové sadzby rastú rýchlejšie ako dlhodobé výnosy, alebo inými slovami, keď dlhodobé úrokové sadzby klesajú rýchlejšie ako krátkodobé úrokové sadzby.
Na druhej strane výnosová krivka stúpa, keď sa rozpätie medzi krátkodobými a dlhodobými výnosmi rozširuje. Strmidlo sa líši od splošťovania tým, že striekadlo rozširuje výnosovú krivku, zatiaľ čo splošťovanie spôsobuje, že dlhodobé a krátkodobé sadzby sa pohybujú bližšie k sebe. Krivka výťažnosti máčania môže byť buď mačiarom alebo mačiarom. Zvyčajne dochádza k zvýšeniu úrokových sadzieb, keď úrokové sadzby dlhodobých dlhopisov rastú rýchlejšie ako úrokové sadzby krátkodobých dlhopisov, čo vedie k zväčšeniu rozdielu medzi oboma výnosmi. Zmeny dlhodobých sadzieb majú väčší vplyv na výnosovú krivku ako zmeny krátkodobých sadzieb.
Býčie kormidlo sa vyznačuje tým, že krátkodobé sadzby klesajú rýchlejšie ako dlhodobé sadzby, čím sa zvyšuje rozdiel medzi krátkodobými a dlhodobými výnosmi. Ak sa dá povedať, že výnosová krivka je býčia máčka, znamená to, že vyššie rozpätie je spôsobené krátkodobými mierami, nie dlhodobými mierami. Ak sa napríklad dvojročné výnosy znížia rýchlejšie ako 10-ročné, objaví sa napríklad výnosová krivka býka.
Príklad Bull Steepener
Napríklad, ak výnos na 6-mesačnej zmenke bol 1, 94% a výnos na 10-ročnej zmenke bol 2, 81%. Rozpätie počas tohto obdobia by bolo 87 bázických bodov alebo (2, 81% - 1, 94%). O mesiac neskôr, 6-mesačná zmenka priniesla 1, 71%, zatiaľ čo 10-ročná zmenka priniesla 2, 72%. Rozpätie je teraz širšie na 101 bázických bodoch alebo (2, 72% - 1, 71%), čo vedie k strmejšej výnosovej krivke.
![Definícia býčieho korku Definícia býčieho korku](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/286/bull-steepener.jpg)