Investori, ktorí utrpeli značnú stratu na akciových pozíciách, boli obmedzené na tri možnosti: „predať a stratiť“, „držať a dúfať“ alebo „zdvojnásobiť“. Stratégia „držať a dúfať“ vyžaduje, aby sa zásoby vrátili k vašej kúpnej cene, čo môže trvať dlho, ak k tomu vôbec dôjde.
Stratégia "zdvojnásobiť" vyžaduje, aby ste hodili dobré peniaze po zlom v nádeji, že akcie budú fungovať dobre. Našťastie existuje štvrtá stratégia, ktorá vám môže pomôcť opraviť vaše zásoby znížením bodu rentability bez toho, aby ste vzali na seba akékoľvek ďalšie riziko. Tento článok preskúma túto stratégiu a spôsob, akým ju môžete použiť na zotavenie zo svojich strát.
Definovanie stratégie
Stratégia opráv sa zakladá na existujúcej strate stavu zásob a je konštruovaná nákupom jednej volacej opcie a predajom dvoch volacích opcií na každých 100 akcií, ktoré vlastní. Keďže prémia získaná z predaja dvoch opcií na volanie je dostatočná na pokrytie nákladov na opcie na jeden hovor, výsledkom je „bezplatná“ pozícia opcií, ktorá vám umožní oveľa rýchlejšie prerušiť vašu investíciu.
Tu je diagram ziskov a strát pre stratégiu:
Obrázok Julie Bang © Investopedia 2020
Ako používať stratégiu opráv
Predstavme si, že ste donedávna nakúpili 500 akcií spoločnosti XYZ za 90 dolárov a od tej chvíle po oznámení o zlých výnosoch klesla na 50, 75 dolárov. Veríte, že najhoršie skončilo pre spoločnosť a akcie by sa mohli odraziť v priebehu budúceho roka, ale 90 dolárov sa javí ako neprimeraný cieľ. V dôsledku toho sa váš jediný záujem rozpadá ešte rýchlejšie, ako je to možné, namiesto toho, aby ste predali svoju pozíciu so značnou stratou.
Vytvorenie stratégie opráv by vyžadovalo zaujatie týchto pozícií:
- Zakúpenie 5 z 12 mesačných 50 dolárov hovorov. Získate tak právo kúpiť ďalších 500 akcií za cenu 50 USD za akciu. Písanie 10 z 12-mesačných 70 dolárov hovorov. To znamená, že by ste mohli byť povinní predať 1 000 akcií za 70 dolárov za akciu.
Teraz môžete prelomiť až 70 dolárov za akciu namiesto 90 dolárov za akciu. Je to možné, pretože hodnota hovorov vo výške 50 USD je teraz + 20 dolárov v porovnaní so stratou - 20 USD na vašej pozícii akcií XYZ. Výsledkom je, že vaša čistá pozícia je teraz nula. Bohužiaľ, akýkoľvek presun nad 70 dolárov si bude vyžadovať, aby ste predali svoje akcie. Stále však budete dostávať prémiu, ktorú ste získali pri písaní hovorov, a dokonca aj pri strate pozície na sklade skôr, ako sa očakávalo.
Pohľad na potenciálne scenáre
Čo to všetko znamená? Pozrime sa na niekoľko možných scenárov:
- Akcie XYZ zostávajú na 50 dolárov za akciu alebo pokles. Platnosť všetkých opcií vyprší a získate prémiu z opcií na písomné volanie. Akcie XYZ sa zvyšujú na 60 dolárov za akciu. Volanie vo výške 50 dolárov má teraz hodnotu 10 dolárov, zatiaľ čo dva hovory vo výške 70 dolárov stratia platnosť. Teraz máte 10 dolárov na akciu plus vybrané poistné. Vaše straty sú teraz nižšie v porovnaní so stratou - 30 USD, ak ste sa vôbec nepokúsili opraviť stratégiu. Akcie XYZ sa zvyšujú na 70 dolárov za akciu. Možnosť volania 50 dolárov má teraz hodnotu 20 dolárov, zatiaľ čo dva hovory vo výške 70 dolárov vám vaše akcie odnesú za 70 dolárov. Teraz ste získali 20 USD za akciu na možnosti telefonovania a vaše akcie sú na 70 USD za akciu, čo znamená, že ste sa dostali na pozíciu. Už viac nevlastníte akcie v spoločnosti, ale kedykoľvek môžete akcie odkúpiť za aktuálnu trhovú cenu, ak sa domnievate, že sú vyššie. Získate tiež prémiu získanú z vyššie uvedených možností.
Stanovenie štrajkových cien
Jedným z najdôležitejších aspektov pri použití stratégie opráv je stanovenie realizačnej ceny za tieto možnosti. Táto cena určí, či je obchod „voľný“ alebo nie, ako aj ovplyvní váš bod vyrovnania.
Môžete začať určením veľkosti nerealizovanej straty na pozícii na sklade. Akcia, ktorá bola zakúpená za 40 USD a teraz sa obchoduje za 30 USD, predstavuje stratu 10 USD na akciu.
Stratégia opcií sa potom zvyčajne vytvára nákupom telefonických hovorov (nákupy so štrajkom vo výške 30 dolárov vo vyššie uvedenom príklade) a písaním hovorov s peniazmi s realizačnou cenou nad štrajkom zakúpených hovorov. o polovicu straty akcie (písanie 35 USD hovorov s realizačnou cenou 5 dolárov nad 30 USD hovorov).
Začnite s trojmesačnými možnosťami a posúvajte sa podľa potreby nahor až na jeden rok. Spravidla platí, že čím väčšia je strata akumulovaná na sklade, tým viac času bude potrebné na jej opravu.
Niektoré zásoby sa nemusia dať opraviť na „bezplatné“ a na zistenie pozície môžu byť potrebné malé debetné platby. Ostatné zásoby sa nemusia dať opraviť, ak je strata veľmi výrazná - povedzme, vyššia ako 70%.
Získanie chamtivosti
Zdá sa byť skvelé, že sa zlomí aj teraz, ale mnohí investori zostanú nespokojní, keď príde deň. A čo investori, ktorí prechádzajú od chamtivosti k strachu a späť k chamtivosti? Napríklad, čo keby akcie v našom predchádzajúcom príklade vzrástli na 60 dolárov a teraz chcete ponechať zásoby namiesto toho, aby ste ich museli predávať, keď dosiahne 70 dolárov?
Našťastie môžete v niektorých prípadoch uvoľniť pozíciu možností podľa svojho prospechu. Pokiaľ sa akcie obchodujú pod pôvodným zlomom (v našom príklade 90 USD), môže to byť dobrý nápad, pokiaľ budú vyhliadky na zásoby naďalej silné.
Ešte lepším nápadom je uvoľniť pozíciu, ak sa zvýšila volatilita akcií a vy ste sa na začiatku obchodu rozhodli túto zásobu udržať. Toto je situácia, v ktorej budú ceny opcií oveľa atraktívnejšie, zatiaľ čo ste stále v dobrej pozícii s podkladovou cenou akcií.
Problémy sa však vyskytnú, keď sa pokúsite opustiť pozíciu, keď sa akcie obchodujú za alebo nad hranicou vašej vyrovnávacej ceny: bude to vyžadovať, aby ste rozdali nejaké peniaze, pretože celková hodnota opcií bude záporná. Veľkou otázkou je, či chce investor vlastniť akcie za tieto ceny.
V našom predchádzajúcom príklade, ak sa obchoduje na burze 120 USD za akciu, hodnota volania 50 USD bude 70 USD, zatiaľ čo hodnota dvoch krátkych hovorov s realizačnou cenou 70 USD bude - 100 USD. V dôsledku toho by obnovenie pozície v spoločnosti stálo rovnaké náklady ako nákup na voľnom trhu (120 USD) - to je 90 USD z predaja pôvodnej akcie plus ďalších 30 USD. Alternatívne môže investor jednoducho uzavrieť možnosť inkasa vo výške 30 USD.
Vo všeobecnosti by ste preto mali zvážiť zrušenie pozície iba vtedy, ak cena zostane pod pôvodnou rovnovážnou cenou a vyhliadky vyzerajú dobre. V opačnom prípade je pravdepodobne ľahšie obnoviť pozíciu na trhu za trhovú cenu.
Spodný riadok
Stratégia opráv je skvelým spôsobom, ako znížiť bod zlomu bez toho, že by ste priložili ďalší kapitál k akémukoľvek ďalšiemu riziku. V skutočnosti môže byť pozícia v mnohých prípadoch stanovená ako „bezplatná“.
Táto stratégia sa najlepšie využíva pri zásobách, ktoré zaznamenali straty od 10% do 50%. Čokoľvek viac môže vyžadovať predĺženie časového obdobia a nízku prchavosť predtým, ako bude opravený. Najjednoduchšie je začať túto stratégiu v zásobách, ktoré majú vysokú volatilitu, a dĺžka času potrebného na dokončenie opravy bude závisieť od veľkosti vzniknutej straty zo zásob. Vo väčšine prípadov je najlepšie udržať túto stratégiu až do uplynutia jej platnosti, ale v niektorých prípadoch sú investori lepšie opustiť pozíciu skôr.
