Čo je to Callable Swap?
Vypovedateľný swap je zmluva medzi dvoma protistranami, pri ktorej sa výmena jedného toku budúcich platieb úrokov vymieňa za inú na základe stanovenej výšky istiny. Tieto swapy zvyčajne zahŕňajú prevod peňažných tokov z pevnej úrokovej sadzby pre peňažné toky pohyblivej úrokovej sadzby.
Rozdiel medzi týmto swapom a bežným úrokovým swapom spočíva v tom, že platiteľ pevnej sadzby má právo, ale nie povinnosť, ukončiť zmluvu pred uplynutím jej platnosti. Ďalším výrazom pre tento derivát je zrušiteľný swap.
Swap, v ktorom má platiteľ variabilnej alebo pohyblivej sadzby právo, ale nie povinnosť ukončiť zmluvu pred uplynutím jej platnosti, sa nazýva putable swap.
Ako funguje Callable Swap
Medzi úrokovým swapom a volatilným swapom je len malý rozdiel, ako je funkcia volania. Diktuje to však odlišný mechanizmus stanovovania cien, ktorý zohľadňuje riziko, ktoré musí platiť platiteľ pohyblivej sadzby. Hovorová funkcia je drahšia ako obyčajný vanilkový úrokový swap. Tieto náklady znamenajú, že platiteľ s pevnou sadzbou zaplatí vyššiu úrokovú sadzbu a pravdepodobne bude musieť zaplatiť ďalšie prostriedky na kúpu funkcie volania.
Aj keď veľa mechaník je podobných, nevoliteľný swap nie je to isté ako možnosť swapu, ktorá sa lepšie nazýva swapovanie.
Prečo používať vymeniteľný swap?
Investor si môže zvoliť vyrovnávací swap, ak očakáva, že sa sadzba zmení spôsobom, ktorý by nepriaznivo ovplyvnil platiteľa fixnej sadzby. Napríklad, ak je fixná sadzba 4, 5% a úrokové sadzby na podobné deriváty s podobnou splatnosťou klesnú na asi 3, 5%, platiteľ s pevnou úrokovou sadzbou by mohol volať swap na refinancovanie pri tejto nižšej sadzbe.
Vyplatiteľné swapy často sprevádzajú emisie splatných dlhov, najmä ak sa platiteľ s pevnou úrokovou sadzbou zaujíma skôr o náklady na dlh, než o splatnosť tohto dlhu.
Ďalším dôvodom použitia tohto derivátu je ochrana pred predčasným ukončením obchodnej dohody alebo aktíva. Napríklad spoločnosť zabezpečuje financovanie závodu alebo pozemku s variabilnou úrokovou sadzbou. Môžu sa potom snažiť zamknúť fixnú sadzbu swapom, ak sa domnievajú, že existuje šanca, že predá financované aktívum čoskoro v dôsledku zmeny v plánoch.
Dodatočné náklady na funkciu volania sú podobné poistnej politike financovania.
![Vymeniteľná swapová definícia Vymeniteľná swapová definícia](https://img.icotokenfund.com/img/options-trading-strategy-education/901/callable-swap.jpg)