Hlavné pohyby
Mnoho ľudí si myslí, že ekonomické údaje, o ktorých čítate vo finančnej tlači, sa zhromažďujú, zostavujú a vykazujú bez akýchkoľvek úprav. Určite to tak nie je: väčšina ekonomických údajov je silne prispôsobená tak, aby zohľadňovala problémy, ktoré podľa názoru subjektov vykazujúcich údaje by boli príliš volatilné na pochopenie dôležitých trendov.
Napríklad údaje o pracovných miestach sa upravujú podľa sezónnosti. Najímanie v lete a pred vianočnými sviatkami je veľmi vysoké, takže je upravené nižšie, zatiaľ čo ročné vypaľovacie cykly na jeseň av januári vedú k revízii náboru smerom nahor. Keďže však samotné úpravy sú odhady, často sa mýlia, čo vedie k revíziám a prekvapivým výkyvom z jedného mesiaca na druhý.
Dnes ráno bola vydaná upravená a veľmi sklamaná Empire Manufacturing Report od New York Fed. Empire report je prieskum sentimentu, ktorý sa zameriava na výrobnú činnosť v severovýchodných Spojených štátoch. Tento mesiac zaznamenal najväčší mesačný pokles do záporného pásma od vytvorenia indexu.
Tak zlé, ako to vyzerá, údaje sa musia zmierniť s obrovským pozitívnym prekvapením minulý mesiac. Ako som už niekoľkokrát spomínal v Grafovom poradcovi, proces pridávania štatistických úprav často vedie k prekvapujúcim pozitívnym alebo negatívnym správam. To neznamená veľmi vzrušujúce titulky, takže finančná tlač vo všeobecnosti ignoruje tento kontext v prospech vysielania alarmujúcich izolovaných čísel.
Toto je jedna z tých zložitých oblastí, v ktorých musia investori bojovať proti našej vlastnej zaujatosti smerom k tomu, aby videli všetko v čiernobielom a zvážili niektoré nuansy za údajmi. To, že výkyvy, ako sme videli dnes, sú po obrovskom pozitívnom prekvapení v minulom mesiaci normálne, neznamená, že údaje sú úplne nesprávne (teda býčie) alebo úplne správne.
Pravda v údajoch je niekde uprostred, čo je v podstate podstata technickej analýzy. Technici sa snažia zistiť, kedy je trh prekúpený alebo prepredaný, aby sa znížilo riziko a využila hodnota, a ten istý princíp platí aj tu.
Stratégiou, ktorú používam na vyhodnotenie údajov, ako je táto, je použitie kĺzavého priemeru najmenej dva mesiace, aby som videl tento trend bez toho, aby som sa rozptyľoval „úpravami“, ktoré môžu spôsobiť volatilitu. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame, červené bodky (predstavujúce dvojmesačný kĺzavý priemer) ukazujú pokles sentimentu od minulého roka, myslím si však, že zobrazuje presnejší pohľad na to, čo sa deje.
Aj keď som tvrdil, že správy nie sú pravdepodobne také „zlé“, ako vyzerajú na povrchu, myslím si, že stále naznačujú rastúcu slabosť vo výrobnom sektore. Z hľadiska relatívnej výkonnosti to v krátkom časovom horizonte posunie moje skreslenie oproti výrobcom trochu negatívne voči výrobcom.
S&P 500
Ako som povedal minulý týždeň, bez akéhokoľvek vonkajšieho šoku bude S&P 500 pravdepodobne zostať relatívne plochý, zatiaľ čo investori čakajú na oznámenie federálneho federálneho trhu (FOMC) v stredu. Je bežné, že trh beží až asi týždeň pred správou FOMC a potom sa vyrovná, zatiaľ čo obchodníci sa pripravujú na zverejnenie údajov.
Z technického hľadiska stále vidím silný potenciál podpory v rozmedzí 2 820 okolo výstrihu predchádzajúcej hlavy a ramien, ak sa index po Fed zníži. Nevidím toľko krátkodobých výhod, ktoré by po zverejnení Fedu vzali ceny nad predchádzajúce maximá, pretože toľko už bolo ocenených. V tomto bode očakávam, že hlavný index bude kolísať medzi podporou a odporom až do druhého štvrťroka. zisková sezóna sa začína v polovici júla.
:
Oslavujte leto s nami! - 50% ZĽAVA NA VŠETKY OBCHODNÉ KURZY
Kľúčové finančné ukazovatele pre výrobné spoločnosti
Ako obchodovať so vzorom hlavy a ramien
Indikátory rizika - negatívny trend v „Dot Plot“
Pokiaľ ide o Fed, bude to veľmi zaujímavá správa pre investorov, ako som ja, ktorí sledovali menovú politiku už pred finančnou krízou. Toto je jedno zo stretnutí FOMC, keď Fed zverejní svoje ekonomické projekcie a „bodový graf“, ktorý zhrnie odhady každého účastníka.
Toto je nová inovácia, ktorú predstavil predseda Bernanke po finančnej kríze, takže jediní dotovaní obchodníci, ktorí kedy videli, naznačili rastúce úrokové sadzby a hospodársky rast. Toto bude prvá správa, ktorá ukáže budúce zníženie sadzieb a potenciálne negatívne očakávania hospodárskeho rastu.
Nevieme, ako bude trh reagovať na čiernobiele vyhlásenie, že Fed očakáva, že ekonomika sa stiahne - alebo bude potrebovať peňažné stimuly na prekonanie recesie. Budú to obchodníci vnímať ako nedostatok dôvery zo strany Fedu, alebo už vedia investori, čo môžu očakávať a odstránia akékoľvek negatívne trendové línie?
Jedným zo sektorov, ktoré majú veľmi silný vzťah s očakávaniami Fedu, je bývanie, ktoré je už v kľúčovom inflexnom bode. Ako vidíte na nasledujúcom diagrame SPDR Homebuilder ETF (XHB), tento sektor je na svojom dlhodobom vrchole, kde akékoľvek nepresnosti v komunikáciách Fedu môžu poslať túto skupinu nižšie.
:
Špičkové ukazovatele trhu s nehnuteľnosťami na bývanie v USA
Letné cestovanie a bývanie
Ruské ETF zasiahli 52-týždňové maximum, pretože americké sankcie sa obávajú strachu
Zrátané a podčiarknuté - očakávajte volatilitu po stredu
Trh je stále v režime „počkajte a uvidíte“, keď sú obchodníci ochotní ignorovať obavy týkajúce sa obchodu, klesajúcich cien energie a geopolitického napätia s Iránom, zatiaľ čo čakajú na Fed. Tento druh prestávky často vedie k väčším výkyvom po vydaní. Podľa môjho názoru to znamená, že riziko sa pravdepodobne zvýši ku koncu týždňa.