Čo je obmedzenie?
Obmedzenie je postup predaja veľkého množstva komodity alebo cenného papiera blízko dátumu uplynutia platnosti jeho opcií, aby sa zabránilo zvýšeniu ceny podkladového aktíva. Spisovateľ alebo predajca opčnej zmluvy má záujem na udržaní ceny podkladového aktíva pod realizačnou cenou, aby platnosť opcií skončila bezcenné. Ak k tomu dôjde, autori opcie ponechajú vybrané poistné.
Pegging je opačnou praxou nákupu veľkého množstva komodity alebo cenného papiera blízko dátumu uplynutia platnosti jeho opcií, aby sa zabránilo poklesu jeho ceny.
Kľúčové jedlá
- Obmedzenie je úkon predaja podkladového materiálu, aby sa udržal pod realizačnou cenou opcie. Vyrovnanie je porušením zákonov o cenných papieroch, ak je predaj podkladového materiálu určený na manipuláciu. Legitímny predaj pred vypršaním platnosti opcie je legálny.Pegging je opakom stanovenia stropov, keď sa podkladový materiál kupuje v snahe udržať cenu podkladového aktíva nad realizačnou cenou opcie.
Pochopenie obmedzenia
Obmedzenie a viazanie sú formy manipulácie s trhom, a preto sú v rozpore s nariadeniami FINRA. Softvér teraz zistí túto prax a označí porušenia porušením predpisov.
Investor, ktorý by mohol vykonávať obmedzenia, je zvyčajne tvorcom opcie na kúpu opcií, hoci kupujúci s opciou na predaj opcie má rovnaký záujem. Ak praktikuje obmedzenie, autor opcie na call sa chce vyhnúť tomu, aby musel držiteľ opcie previesť podkladové zabezpečenie alebo komoditu. Cieľom je, aby platnosť opodstatnenej možnosti ochrany prémie pôvodne prijatej spisovateľom skončila. Preto sa môžu pokúsiť udržať cenu podkladového aktíva pod realizačnou cenou predajom podkladového materiálu s cieľom pridať viac ponuky a udržať cenu na nízkej úrovni.
Na druhej strane kupujúci kúpnej opcie chce, aby cena stúpala nad realizačnú cenu, pretože to prinesie skutočnej hodnote opcie. Ak je cena podkladového aktíva pod realizačnou cenou, opcia je bezcenné a opcia kupujúceho volania nemá po uplynutí platnosti žiadnu hodnotu. Toto je scenár, ktorý chce autor hovoru, a preto môžu byť motivovaní k tomu, aby prijali opatrenia na udržanie ceny podkladového aktíva pod štrajkom.
Obmedzenie manipulácie a zámer
V materiáloch zameraných na školenie cenných papierov a udeľovanie licencií sú významné zákazy obmedzovania a iné formy manipulácie s trhom. Licencia typu Series 9/10 je jedným z príkladov. Sylabus autorizovaného finančného analytika (CFA) obsahuje aj nasledujúci jazyk (môže sa zmeniť):
„Členovia a kandidáti sa nesmú zapájať do praktík, ktoré skresľujú ceny alebo umelo zvyšujú objem obchodovania s úmyslom zavádzať účastníkov trhu.“
Medzi inými praktikami - ako napríklad rampovanie (umelo vyzerajúce zabezpečenie vyzerá objemnejšie alebo má väčší pohyb ako v skutočnosti), vopred dohodnuté obchody a priame klamstvá - konkrétne uvádza obmedzenia a viazanie ako manipulačné praktiky.
Uvádza sa v ňom však aj to, že zámer konania je rozhodujúci pri určovaní, či ide o skutočné porušenia. Existujú legitímne obchodné stratégie, ktoré využívajú rozdiely v informáciách o trhu a iné nedostatky. Nariadenia tiež nezakazujú nákup a predaj opcií a ich podkladových cenných papierov na daňové účely.
Príklad možností obmedzenia
Povedzme, že investor predá na Facebook Inc. (FB) výzvu v hodnote 190 dolárov, ktorej platnosť vyprší v auguste a je v súčasnosti jún. Akcie sa v súčasnosti obchodujú za 185 dolárov. Spisovateľ hovorov dostane prémiu vo výške 8, 50 dolárov alebo 850 dolárov za každú zmluvu (kontroluje 100 akcií).
Spisovateľ opcie si želá, aby jej platnosť vypršala a aby ju kupujúci opcie nevyužil. Cvičenie by vyžadovalo, aby spisovateľ doručil akcie kupujúcemu za nižšiu cenu, ako je súčasná trhová cena.
Ak cena akcie Facebook ostane pod stávkovou cenou 190 dolárov, po uplynutí tejto doby bude táto voľba bezcenná a autorka si ponechá 850 dolárov.
Predpokladajme, že keď sa akcie blíži ku dňu vypršania platnosti, cena akcií sa pohybuje veľmi blízko k $ 190 alebo mierne nad ňou. Spisovatelia opcií - všetci, nielen títo, by mohli predávať akcie, ktoré vlastnia, zvyšovať zásobu akcií a dúfať, že ich budú tlačiť späť nižšie alebo si ich udržať pod 190 dolárov. Toto sa nazýva obmedzenie.
Ak je cena Facebooku na konci augusta nad 190 dolárov, pre kupujúcich na volanie budú platiť možnosti v peniazoch (ITM), čo znamená, že autori budú musieť doručiť akcie kupujúcim za cenu 190 dolárov, aj keď sa akcie obchodujú. na $ 195, 200 alebo viac $ 250 na otvorenom trhu.
