Prevádzkový hotovostný tok je hotovosť, ktorá sa vytvára z bežných prevádzkových procesov podniku. Investori vysoko oceňujú schopnosť spoločnosti neustále vytvárať pozitívne peňažné toky z každodenných obchodných operácií. Najmä prevádzkový hotovostný tok môže odhaliť skutočnú ziskovosť spoločnosti. Je to jedna z najčistejších mier peňažných zdrojov a použitia.
Účelom zostavenia výkazu o peňažných tokoch je zistiť zdroje hotovosti spoločnosti a použitie hotovosti v stanovenom časovom období. Výkaz o peňažných tokoch sa tradične považuje za menej dôležitý ako výkaz ziskov a strát a súvaha, dá sa však použiť na pochopenie trendov výkonnosti spoločnosti, ktoré nemožno pochopiť prostredníctvom ostatných dvoch finančných výkazov.
Aj keď sa výkaz o peňažných tokoch považuje za najmenej dôležitý z týchto troch finančných výkazov, investori považujú tento výkaz za najtransparentnejší; Pri rozhodovaní o investíciách sa tak spoliehajú viac ako na iné finančné výkazy.
Výkaz o peňažných tokoch
Prevádzkové peňažné toky alebo peňažné toky z operácií (CFO) sa nachádzajú vo výkaze peňažných tokov, ktorý vykazuje zmeny v hotovosti v porovnaní so statickými náprotivkami: výkaz ziskov a strát, súvaha a výkaz vlastného imania. Výkaz o peňažných tokoch konkrétne uvádza, kde sa peniaze používajú a generujú v konkrétnych časových obdobiach, a tieto statické výkazy spája dokopy.
Čistým výnosom vo výkaze ziskov a strát a úpravami, ktoré odrážajú zmeny na účtoch prevádzkového kapitálu v súvahe (pohľadávky, záväzky, zásoby), sa v časti prevádzkový hotovostný tok zobrazuje, ako sa v danom období generovala hotovosť. Práve tento proces prekladu z akruálneho účtovníctva do hotovostného účtovníctva robí výpis z prevádzkových tokov tak dôležitým.
Výkaz o peňažných tokoch je rozdelený do troch kategórií: peňažný tok z prevádzkových činností, peňažný tok z investičných činností a peňažný tok z finančných činností. V niektorých prípadoch existuje aj kategória doplnkových činností. Sú rozdelené tak, aby analytici vytvorili jasnú predstavu o všetkých peňažných tokoch generovaných rôznymi činnosťami spoločnosti.
- Prevádzkové činnosti : zaznamenáva pohyb peňažných prostriedkov z prevádzkovej činnosti spoločnosti, ktorých čistá je hodnota, z ktorej pochádzajú prevádzkové peňažné toky (OCF). Investičné činnosti: zaznamenávajú zmeny v hotovosti pri nákupe alebo predaji nehnuteľností, strojov, zariadení alebo všeobecne dlhodobých investícií. Finančné činnosti: oznamuje zmeny úrovne hotovosti z nákupu vlastných akcií spoločnosti alebo emisie dlhopisov a výplaty úrokov a dividend akcionárom. Doplňujúce informácie: v podstate všetko, čo sa netýka hlavných kategórií.
Členenie aktivít
Prevádzkové činnosti sú bežné a kľúčové činnosti v rámci podniku, ktoré vytvárajú prílev a odlev hotovosti. Zahŕňajú:
- Celkové tržby za tovar a služby vybrané za určité obdobiePlatby uskutočnené dodávateľom tovaru a služieb použitých pri výrobe zúčtované počas daného obdobiaPlatby zamestnancom alebo iné výdavky uskutočnené v danom období
Peňažný tok z prevádzkových činností nezahŕňa peniaze, ktoré sa vynakladajú na kapitálové výdavky, peniaze určené na dlhodobé investície a všetky peniaze získané z predaja dlhodobého majetku. Vylúčené sú aj sumy vyplatené ako dividendy akcionárom, sumy prijaté vydaním dlhopisov a akcie a peniaze použité na vyplatenie dlhopisov.
Investičné činnosti pozostávajú z platieb uskutočnených na nákup dlhodobého majetku, ako aj z hotovosti prijatej z predaja dlhodobého majetku. Príkladom investičných činností je nákup alebo predaj investičného majetku alebo nehnuteľností, strojov a zariadení a nákup alebo predaj cenných papierov vydaných iným subjektom.
Finančné činnosti pozostávajú z činností, ktoré zmenia kapitál alebo pôžičky spoločnosti. Príklady finančných aktivít zahŕňajú predaj akcií spoločnosti alebo spätný nákup jej akcií.
Výpočet peňažných tokov
Aby ste videli dôležitosť zmien v prevádzkových peňažných tokoch, je dôležité pochopiť, ako sa vypočítava peňažný tok. Na výpočet peňažných tokov z prevádzkových činností sa používajú dve metódy: nepriama a priama , ktoré vedú k rovnakému výsledku.
- Priama metóda: Táto metóda čerpá údaje z výkazu ziskov a strát pomocou hotovostných príjmov a peňažných výdavkov z prevádzkových činností. Čistá z týchto dvoch hodnôt je prevádzkový peňažný tok (OCF). Nepriama metóda: Táto metóda začína čistým príjmom a prevádza ju na OCF úpravou o položky, ktoré sa použili na výpočet čistého príjmu, ale neovplyvnili hotovosť.
Priama verzus nepriama metóda
Priama metóda sčíta všetky rôzne typy hotovostných platieb a príjmov, vrátane hotovosti vyplatenej dodávateľom, hotovostných príjmov od zákazníkov a hotovosti vyplatenej v mzdách. Tieto čísla sa vypočítajú pomocou počiatočných a konečných zostatkov rôznych obchodných účtov a preskúmania čistého zníženia alebo zvýšenia účtu.
Presný vzorec použitý na výpočet prílevu a odlevu rôznych účtov sa líši v závislosti od typu účtu. V najbežnejšie používaných vzorcoch sa pohľadávky používajú iba na predaj úverov a celý predaj sa uskutočňuje na úver. Ak sa vyskytol aj hotovostný predaj, musia sa zahrnúť aj príjmy z hotovostného predaja, aby sa dosiahol presný údaj o peňažných tokoch z prevádzkových činností. Keďže priama metóda nezahŕňa čistý príjem, musí tiež zabezpečiť vyrovnanie čistého príjmu s čistou hotovosťou poskytnutou operáciami.
Naopak, pri nepriamej metóde sa peňažný tok z prevádzkových činností počíta tak, že sa čistý zisk z výkazu ziskov a strát spoločnosti najskôr vypočíta. Pretože výkaz ziskov a strát spoločnosti je zostavený na princípe časového rozlíšenia, výnosy sa vykazujú iba vtedy, keď sú zarobené, a nie vtedy, keď sú prijaté. Čistý príjem nie je úplne presným vyjadrením čistého peňažného toku z prevádzkových činností; preto je potrebné upraviť zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) za položky, ktoré majú vplyv na čistý príjem, aj keď ešte proti nim ešte nebola prijatá alebo zaplatená žiadna skutočná hotovosť. Nepriama metóda tiež vykonáva úpravy s cieľom pridať späť neprevádzkové činnosti, ktoré nemajú vplyv na peňažný tok z prevádzkovej činnosti spoločnosti.
Priamy spôsob výpočtu peňažných tokov spoločnosti z prevádzkových činností je jednoduchší prístup v tom, že odhaľuje prevádzkové hotovostné príjmy a platby spoločnosti, ale jej príprava je náročnejšia, pretože je ťažké zhromaždiť informácie. Napriek tomu, či už používate priamu alebo nepriamu metódu výpočtu hotovosti z operácií, rovnaký výsledok sa dosiahne.
Prevádzkové peňažné toky (OCF)
OCF je cenený nástroj merania, pretože pomáha investorom odhadnúť, čo sa deje v zákulisí. Pre mnohých investorov a analytikov sa OCF považuje za hotovostnú verziu čistého príjmu, pretože čistí výkaz ziskov a strát nepeňažných položiek a bezhotovostných výdavkov (odpisy, amortizácia, nepeňažný pracovný kapitál a zmeny obežných aktív a pasív)., OCF je dôležitejšou mierou ziskovosti ako čistý príjem, pretože je menej príležitostí manipulovať s OCF tak, aby sa javil viac alebo menej ziskový. Vďaka prísnym pravidlám a predpisom o tom, ako príliš kreatívna môže byť spoločnosť so svojimi účtovnými postupmi, je možné ľahko zistiť chronickú zárobkovú manipuláciu, najmä s použitím OCF. Je tiež dobrým zástupcom čistého príjmu spoločnosti; Napríklad vykázaný OCF vyšší ako NI sa považuje za pozitívny, pretože príjem je v skutočnosti podhodnotený z dôvodu zníženia nepeňažných položiek.
Vyššie sú uvedené činnosti v oblasti peňažných tokov za spoločnosť AT&T (T) za rozpočtový rok 2012 (v miliónoch). Pri použití nepriamej metódy sa každá nepeňažná položka pripočíta späť k čistému príjmu, aby sa získala hotovosť z operácií. V tomto prípade je hotovosť z operácií viac ako päťkrát vyššia ako vykázaný čistý príjem, čo z nej robí cenný nástroj pre investorov pri hodnotení finančnej sily spoločnosti AT&T.
Spodný riadok
Prevádzkový hotovostný tok je iba jednou zo súčastí príbehov o peňažných tokoch spoločnosti, je však tiež jedným z najcennejších ukazovateľov sily, ziskovosti a dlhodobého výhľadu do budúcnosti. Je odvodený buď priamo alebo nepriamo a meria tok peňazí do a zo spoločnosti v konkrétnych obdobiach. Na rozdiel od čistého príjmu nezahŕňa OCF nepeňažné položky, ako sú odpisy a amortizácia, ktoré môžu skresľovať skutočnú finančnú situáciu spoločnosti. Je to dobré znamenie, keď má spoločnosť silné peňažné toky z prevádzkovej činnosti a prichádza viac hotovosti, ako ísť von. Spoločnosti so silným rastom OCF majú s najväčšou pravdepodobnosťou stabilnejší čistý príjem, lepšie schopnosti vyplácať a zvyšovať dividendy a viac príležitostí na expanziu a poklesy počasia vo všeobecnej ekonomike alebo vo svojom odvetví.
