Čo je dlhopis na cudnosť
Cudný dlhopis je jedným z mnohých opatrení, ktorých cieľom je zabrániť nepriateľskému prevzatiu spoločnosti. Tento typ dlhopisu je splatný okamžite po dokončení spúšťacej udalosti, ako je prevzatie alebo zmena kontroly nad emitentom. Tento termín pravdepodobne vychádza zo skutočnosti, že jeho cieľom je zabrániť neodôvodnenej pozornosti nežiaducim podnikovým nápadníkom.
PORUŠENIE PÁSOV Čondity
Chastitné obligácie sú podnikové dlhopisy, ktorých cieľom je odradiť nepriateľské prevzatie, a to na základe predpokladu, že ak sa veľká emisia týchto dlhopisov dozrie a stane sa splatnou po dokončení prevzatia, celková nákupná cena sa môže pre nadobúdateľa neúmerne zdražiť.
Toto opatrenie proti prevzatiu je koncepčne podobné inej stratégii známej ako macaronská obrana, v ktorej musí byť veľká emisia dlhopisov splatená pri prevzatí alebo zmene kontroly, čím sa rozširuje (ako napríklad makaróny) nákupná cena, ktorú musí nadobúdateľ zaplatiť. Jediný rozdiel spočíva v tom, že cudné dlhopisy sú splatné na rovnakej úrovni, zatiaľ čo dlhopisy vydané v obrane Macaroni sú splatné so značnou prémiou.
Chastitné obligácie konajú podobne ako iné taktiky, ktorých cieľom bolo blokovať prevzatie, pretože zvyšujú hodnotu cieľovej spoločnosti, čím nadobúdateľovi zdražujú obchod. Medzi podobné stratégie týkajúce sa kmeňových akcií cieľovej spoločnosti patria jedovaté pilulky, plány práv akcionárov, ktoré umožňujú existujúcim akcionárom nakupovať ďalšie akcie cieľovej spoločnosti so zľavou, čím je obchod drahší, alebo ďalšie akcie nadobúdajúcej spoločnosti so zľavou, čím sa zrieďuje hodnota kombinovanej spoločnosti po dokončení akvizície.
Riziká obhajoby dlhopisov
Cenné papiere sú zvyčajne emitované cieľovou spoločnosťou, keď potenciálny nadobúdateľ zverejní svoje nákupné zámery. Tieto dlhopisy môžu byť účinným odstrašujúcim prostriedkom, ak sa nepriateľská ponuka uskutoční za najlepšiu ponukovú cenu potenciálneho nadobúdateľa. Ak je však pôvodná ponuka výrazne nižšia, ako je preberajúca spoločnosť v konečnom dôsledku ochotná zaplatiť, dodatočné náklady na obchodovanie s cudnými dlhopismi nemusia zmeniť.
Ak by sa zvýšenie dlžných záväzkov spoločnosti mohlo odraziť od nepriateľskej ponuky na prevzatie, v prípade úspechu by táto stratégia vytvorila pre existujúcu spoločnosť ďalší dlh. Je iróniou, že pridanie záväzkov do súvahy by z dlhodobého hľadiska mohlo urobiť spoločnosť zraniteľnejšou voči budúcemu nepriateľskému nadobudnutiu, pretože v jej oslabenom stave môže mať nedostatok finančnej sily na to, aby zostala nezávislá.
![Čistota puto Čistota puto](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/875/chastity-bond.jpg)